Доходи Marvell за Q1 досягли рекордних $2,42 млрд, бізнес у сфері центрів обробки даних «у вогні»

Marvell представила дуже вражаючий звіт із рекордними доходами та значним підвищенням прогнозів.

27 травня після закриття ринку США компанія Marvell, лідер у сфері індивідуальних чіпів для ШІ, оптичних комунікацій та з’єднання центрів обробки даних, опублікувала фінансові результати за перший квартал фінансового року 2027 та провела конференц-виклик. Бізнес центрів обробки даних продовжує стрімко рости, і компанія знову значно підвищила річні прогнози. Генеральний директор Метт Мерфі на конференц-виклику прямо сказав: «Наш бізнес у сфері центрів обробки даних вибухнув», «замовлення надзвичайно сильні».

Marvell за перший квартал цього фінансового року отримала доходи у розмірі 2,418 млрд доларів США, що на 28% більше, ніж у попередній період, і на 9% більше, ніж у попередньому кварталі, трохи перевищивши очікування аналітиків у 2,41 млрд доларів США. Прибуток на одну акцію за не-GAAP склав 0,80 долара США, що відповідає очікуванням аналітиків. Однак чистий прибуток за GAAP становив 34,5 млн доларів США, що значно знизилося порівняно з 177,9 млн доларів США у відповідний період минулого року, головним чином через одноразові витрати та некешову амортизацію, пов’язані з придбанням Celestial AI та XConn.

Дохід від центру обробки даних становить 1,83 млрд доларів США, що становить 76% загального доходу, зі зростанням на 27% рік до року та на 11% від попереднього кварталу.

Після публікації фінансових результатів та телефонної конференції ціна акцій компанії трохи впала приблизно на 1%. За цей рік до звіту акції вже зросли більш ніж у два рази, і за високих очікувань саме «відповідність очікуванням» може бути вже недостатньо, щоб вразити ринок.

Це вже кілька кварталів поспіль Marvell підвищує свої прогнози.

Щодо прогнозу на Q2 фінансового року 2027 року компанія очікує виручку приблизно 2,7 млрд доларів США (з коливанням ±5%), що на 35% більше, ніж у попередній період, і вище за попередній прогноз аналітиків у 2,6 млрд доларів США. Прогноз не-GAAP прибутку на акцію — в діапазоні 0,88–0,98 долара США, тоді як аналітики очікували 0,90 долара США.

Щодо річних прогнозів, Marvell підвищила прогноз доходів на фінансовий рік 2027 до приблизно 11,5 млрд доларів США, що становить зростання на приблизно 40% щорічно. Три місяці тому компанія вказувала прогноз «близько 11 млрд доларів США».

Ще більш зацікавлює перспективи на фінансовий рік 2028. Marvell підвищила цільовий показник доходів на фінансовий рік 2028 до приблизно 16,5 млрд доларів США, що на 1,5 млрд доларів США вище за попередній прогноз і відповідає приблизно 45%-му зростанню у порівнянні з попереднім періодом.

Генеральний директор Метт Мерфі заявив у заяві щодо фінансових результатів: «Ми спостерігаємо надзвичайно сильний попит на AI-пов’язані замовлення, тому ми значно підвищуємо прогнози доходів Marvell на фінансові роки 2027 та 2028 порівняно з попередніми оцінками, наданими у минулому кварталі».

Доходи від центру обробки даних Q1 становлять 1,83 млрд доларів США, що на 27% більше, ніж у попередній період, і на 11% більше, ніж у попередньому кварталі, що становить 76% від загального доходу.

Marvell прогнозує темпи зростання цього бізнесу:

FY2026: +46% (реалізовано)

Фінансовий рік 2027: приблизно +50%

Фінансовий рік 2028: приблизно +55%

Мерфі сказав:

Бізнес центру обробки даних горить (вибухнув), ми очікуємо, що темпи зростання доходів у цьому та наступному році прискорються, і це з вже високої бази.

Бізнес інтерконекту центрів обробки даних на основі ШІ є найбільшим компонентом у центрі обробки даних Marvell і охоплює лінійки продуктів, таких як оптичний інтерконект, модулі DCI та когерентна оптика.

Річний темп зростання цього бізнесу протягом кількох кварталів поспіль підвищувався: у вересні минулого року він становив близько 30%, потім був підвищений до 50%, а зараз знову підвищений до більше ніж 70%.

Мерфі прямо сказав, коли його запитали аналітики:

Я вважаю, що тут існує величезний потенціал зростання. Наш традиційний бізнес DSP наступного року покаже значний стрибок, лінійка продуктів 1.6T — це високодоходний сегмент, DCI прискорюється, а також з’являються нові бізнеси, такі як retimer та AEC, а також масштабовані оптичні рішення (scale-up optics)… Це початок нашого важливого циклу зростання.

Чому інтероперабельність раптово стала настільки важливою? Мерфі навів чітку логіку:

На початковому етапі генеративні ІІ вирішували переважно обмеження щодо обчислювальних потужностей та пам’яті, а мережеве з’єднання вважалося другорядною проблемою. Але зі впровадженням більш складних архітектур, таких як моделі висновування та моделі змішаних експертів (MoE), обсяг передачі даних всередині AI-кластерів різко збільшився, що значно підвищило важливість мережевого з’єднання.

Кілька ключових цифр:

TIA та драйверні чіпи: очікується, що дохід за наступні квартали перевищить річний рівень у 1 мільярд доларів США

Бізнес-модуль DCI: поставлено продукцію п’яти найбільшим хмарним провайдерам США, очікується, що річний дохід у FY2028 перевищить 1 мільярд доларів США, що майже вдвічі більше, ніж у FY2026 (приблизно 500 мільйонів доларів США)

Оптика масштабування (NPO/CPO оптичні з’єднання): раніше прогнозувалося близько 150 мільйонів доларів США, зараз піднято — очікується понад 300 мільйонів доларів США у фінансовому році 2028

Бізнес зі спеціалізованими чіпами Marvell (Custom/XPU) — це ще одна важлива лінія зростання та один із найбільш важливих напрямків для ринку.

Поточний прогрес:

Доход від спеціалізованих чіпів за фінансовий рік 2027: зростання на понад 20% щорічно

Доходи від спеціалізованих чіпів за FY2028: передбачається подвоєння порівняно з попереднім роком, що вище за попередній квартальний прогноз

Фінансовий рік 2029: понад 10 мільярдів доларів США (раніше ціль — близько 8 мільярдів доларів США)

Аналітик Вівек Аря (Bank of America Securities) уточнив на телефонній конференції: чи це означає, що виручка від спеціалізованих чіпів у FY2028 перевищить 4 мільярди доларів США, а потім у FY2029 стрибне до 10 мільярдів доларів США, тобто на рік зростання складе понад 5–6 мільярдів доларів США?

Відповідь Мерфі: так, ви правильно почули.

Три драйвери зростання спеціалізованих чіпів для FY2028:

Існуючий флагманський проект XPU продовжує зростати

Більше ніж 10 проєктів-партнерів XPU (NIC, CXL тощо) перейшли до етапу масового виробництва, попит продовжує перевищувати очікування

Новий головний XPU-проект вийшов на масове виробництво — Мерфі заявив: «Проект йде за планом, річний виробничий план виконується».

Мерфі також зазначив, що нові виграні дизайн-замовлення, хоча зазвичай потребують приблизно двох років розробки, щоб принести дохід, мають значення для забезпечення довгострокового зростання, що він називає «страховим полісом».

У цьому кварталі Marvell оголосила про розширення стратегічного партнерства з NVIDIA, і Мерфі детально розглянув три основні напрямки на телефонній конференції:

I. Оптична інтерконектна співпраця: Marvell вже довгий час постачає NVIDIA DSP, TIA та драйвери, а зараз сторони розширюють співпрацю з розробки технологій фотоніки на кремнії, яка вважається ключовою технологією для вертикального масштабування (scale-up) мереж.

Друге: Інтеграція NVLink Fusion — дозволяє Marvell створювати власні чіпи та мережеві напівпровідники, які безперебійно інтегруються з інфраструктурою NVIDIA. Мерфі зазначив, що це надає величезним хмарним провайдерам більшу гнучкість у використанні власних чіпів та чіпів NVIDIA у будь-якій комбінації: «Marvell унікально забезпечує міст між цими двома архітектурами» і створить нові ринкові можливості для обох сторін.

Третє: AI-RAN: Marvell розширить свої базові процесори Octeon, щоб вони могли працювати разом з GPU від NVIDIA, одночасно виконуючи навантаження 5G/6G та AI-додатки на одній апаратній платформі.

На тлі постійного зростання попиту управління ланцюжком поставок стає ключовим фактором.

CFO Віллем Мейнтжес під час телефонної конференції розкрив, що компанія планує здійснити приблизно 1 мільярд доларів США впередплат за постачальниками у фінансовому році 2027, перші платежі почнуться у другому кварталі, і ці передплати будуть зараховані на наступні закупівлі матеріалів.

COO Кріс Купманс пояснив стратегію ланцюга поставок Marvell у відповідь на питання аналітиків:

Все, що стосується ШІ, завжди обмежене за пропозицією. Наш підхід — це встановлення дуже тісних стосунків з небагатьма ключовими постачальниками, надання їм прогнозу попиту на п’ять років, виконання всіх обіцянок та підтримка наших прогнозів实际行动ми та передплатами.

З фінансової точки зору, операційний грошовий потік за I квартал досяг рекордних 639 мільйонів доларів США. Компанія викупила акції на 200 мільйонів доларів США та сплатила дивіденди на 54 мільйони доларів США. На кінець I кварталу загальний борг становив 4,96 мільярда доларів США, а чистий борг/EBITDA — 0,32 рази.

Цей матеріал надійшов із офіційного аккаунту WeChat «Wall Street View Max», автор: Лун Ює