Під час пандемії COVID-19 Марк Кубан на шоу відкрито заявив, що володіє біткойном, називаючи його «однією з небагатьох варто згадати криптовалют» у своєму портфелі. В певному сенсі, він став одним із відомих співрозмовників, що підтримували нарратив про «цифрове золото». Шість років потому ролі змінилися: 24 травня 2026 року засоби масової інформації, зокрема Forbes, повідомили, що Кубан у новому інтерв’ю підтвердив, що продав свою раніше оголошену позицію біткойну і більше не проявляє жодної лояльності до цього активу — на його думку, біткойн взагалі не продемонстрував тих «захисних від інфляції» та «цифрового золота» властивостей, якими його маркетинговий нарратив наголошував роками. Ще більш вражаючим є саме часовий момент: у жовтні 2025 року біткойн лише щойно досяг історичного максимуму близько 126 000 доларів США, а зараз, у кінці травня 2026 року, ціна впала приблизно на 40% і коливається в діапазоні 76 000–77 000 доларів США, за останні два тижні додатково впала ще на 10%, і ринок знову тихо обговорює питання: «чи не повториться глибока корекція 2022 року?». Порівняння, яке вибрав Кубан, нагадує потужний удар: під час геополітичної напруги, як в Іранській війні, долар слабшав, а золото стрімко зростало — традиційні ухиляльні активи реагували за підручником, тоді як біткойн рухався у зворотному напрямку. Це переконало його, що ринкове присвоєння біткойну статусу хеджування інфляції та премії за безпеку не лише не має реального підґрунтя, а й у критичні моменти повністю не працює. Отже, колишній булл відкрито перейшов на бік медведя й кидає питання всім інвесторам, які ще вкладають у цей нарратив: після того як макроекономічний шок уже дав біткойну «польовий тест», чи була його колишня премія за хеджування інфляції тимчасовим випадком чи зараз систематично вилучається?
Падіння цифрового золота: цінова різниця на тлі війни в Ірані
Війна в Ірані сприймається ринком як типовий геополітичний ризик: ескалація конфлікту, зростання настроїв уникання ризику, ослаблення долара, золото росте за сценарієм з підручника. Але дивний момент, на який вказує Кубан, полягає в тому, що в той самий час біткойн не піднявся разом із золотом, а навпаки — впав. Це не одна чи дві «випадкові» свічки, а структурне розбіжність між золотом і біткойном на тлі ослаблення долара, що має бути сприятливим для уникнення ризику активів, цінних у доларах. Для макроінвесторів, що роблять ставки на «цифрове золото», ця сцена — це реальний стрес-тест: справжнім отримувачем премії за уникнення ризику та хеджування інфляції залишається саме золотий слиток, а не ряд цифр у ланцюжку.
В результаті координати ризикової настрою були перебудовані. На етапі війни в Ірані логіка ціноутворення золота все більше нагадує чисто ухил до безпеки, тоді як біткойн на ринку наближається до високобета-ризикованих активів: коли геополітичні хвилювання та макроекономічна невизначеність зростають, золото отримує премію, а біткойн продувається разом із ним — у очах трейдерів синхронність з акціями підсилюється, а кореляція з золотом знижується. Кубан використовує цей рух, щоб поставити під сумнів нарратив «цифрового золота», сутність якого полягає в тому, що відбувається процес переприсвоєння цін — та частина премії захисту від інфляції та геополітичного ухилу, яка раніше була приписана біткойну, тепер ринок перерозподіляє назад на золото. Чи зможе біткойн знову відвоювати цю премію, — це став одним із найважливіших спостережуваних показників для макро-трейдерів.
Від закупівлі під час пандемії до продажу: зворотний сигнал у особистому балансі Кубана
Під час пандемії COVID-19, як мільярдер-інвестор і власник «Даллас Маверікс», Кубан обрав сторону біткойна — не лише публічно розкрив свою покупку, а й вважав його «важливою криптовалютною активом» у своєму портфелі, а також регулярно підтримував цей новий клас активів на публічних заходах. Тоді макроекономічне середовище було характеризоване нульовими процентними ставками, послабленою грошовою політикою та зростанням інфляційних очікувань; біткойн представили як «цифрове золото» для хеджування девальвації валюти; підтримка Кубана допомогла перенести цю історію в ширший контекст основних інвесторів. П’ять років потому, коли біткойн впав приблизно на 40% з високої точки у 126 000 доларів США в жовтні 2025 року, коли в кінці травня 2026 року коливався в діапазоні 76 000–77 000 доларів США, а за останні два тижні знову впав ще на 10% і ринок знову обговорює «чи повториться глибока корекція 2022 року», той самий Кубан вийшов перед камерами й сказав: ту частину біткойна, яку він публічно розкрив під час пандемії, він вже продав, і зараз він сумнівається саме в тих самих ярликах «захисту від інфляції» та «цифрового золота», які раніше допомагав посилювати.
ЗМІ, зокрема Forbes, у масовому порядку звітували про ці заяви 24 травня 2026 року, сприймаючи їх як суттєвий поворот позиції Кубана. В той самий момент він визначив ієрархію активів: щодо біткоїна він відчував «більше розчарування»; щодо ефіру — «менше розчарування»; щодо більшості інших нишевих мем-монет він просто назвав їх «сміттям». Ця ієрархічна оцінка суттєво переписує публічний нарратив про ризики основних криптовалют: біткоїн більше не вважається ним інструментом макрохеджування, а скоріше — високоволатильним активом, що не виправдав очікувань; ефір, хоча й перебуває під тиском, все ще залишається в межах його нарративного простору; більшість інших «незвичайних» активів були повністю виключені з його інвестиційного уявлення. Для роздрібних інвесторів те, що один із колишніх символів «покупки під час пандемії» змінив свою стратегію з довгострокового тримання на повну ліквідацію та заперечив інфляційну захисну функцію біткоїна, підриває їх впевненість у тезі «якщо макроекономічні ризики зростають — біткоїн автоматично зростає». Для інституцій, які вже включили біткоїн у свої інвестиційні меморандуми, такий рефлексивний нарратив від впливових інвесторів, як Кубан, додатково зменшує вагу біткоїна як макрохеджу в портфелях, перетворюючи його на ризикований актив, що рухається разом із ринком акцій, а не на хедж-позицію. Особистий поворот Кубана — з інвестора, що купував під час пандемії, до критика та ліквідатора — ринок сприймає як важливий тест на гнучкість макро-нарративу біткоїна.
Нова консенсусна думка після відкату на 40%: премія за хеджування інфляції зменшилася
Коли ціна впала з високого рівня близько 126 000 доларів США до діапазону 76 000–77 000 доларів США, що відповідає загальному відкату приблизно на 40%, а потім додалося ще близько 10% падіння за останній тиждень або півмісяця, «премія за хеджування інфляції» на біткойні поступово зникає на ринку. Ще більш вражаючим є порівняння: на тлі геополітичної напруженості, зокрема в Ірані, та ослаблення долара золото зростало, тоді як біткойн продовжував падати. Ця розбіжність з рухом традиційних убезпечувальних активів робить розповідь Кубана про «захист від інфляції» та «цифрове золото» непереконливою. Подвійне порівняння цінової кривої та макроекономічного поведінки суттєво свідчить про те, що ринок знижує цю історію — та оцінкова складова, яка раніше була вбудована в ціну як «макроекономічне страхування», тепер перекласифікована як звичайна премія за ризик. Біткойн у свідомості інвесторів знову став просто високоволатильним активом — «що швидко росте, швидко падає», а не інструментом, який може стабілізувати ситуацію під час кризи.
З моменту, коли ця премія почне руйнуватися, ролі в портфелі змінюються: біткоїн більше не просто класифікується як «золотоподібна» позиція, а все частіше відноситься до ризикованих активів, подібних до акцій та акцій з високим потенціалом зростання. Для інституцій це означає, що він більше не має «звільнення» як хеджувальна позиція в балансі і повинен підлягати строгим ризиковим бюджетам, заснованим на волатильності, відхиленні та ліквідності. Для трейдерів майбутня продуктивність біткоїна буде більше залежати від загальної ліквідності ринку та настроїв, ніж від самих макрофакторів, таких як інфляція чи геополітичні конфлікти, які раніше надавали додаткову «премію за захист». Далі, чи буде біткоїн під час наступного макрошоку більше схожим на золото, чи на високобета-акції, вирішить, чи зможе він знайти нове, стабільне ціноутворююче місце в глобальній системі розподілу активів після зниження премії за інфляційний хедж.
Після втрати популярності біткоїна: шляхи Ефіреуму та високоризикованих токенів
Коли Кубан відкрито визнав, що «розчарований біткоїном більше, ніж ефіреумом», він сам змістив акценти в оповіді. Біткоїн, який відступив приблизно на 40% від висоти в близько 126 000 доларів США і ще на 10% за останні тиждень-два, був ним поставлено під сумнів за те, що він не виправдав обіцянок «інфляційного захисту» та «цифрового золота» під час іранської війни та ослаблення долара — це еквівалентно зниженню макрохедж-премії. Навпаки, його підкреслення того, що він «менш розчарований» ефіреумом, означає, що в контексті невдачі макрохеджування ринок може знову проявити більше терпіння до активів з «історіями застосування» — навіть якщо більше не очікується від них додаткового інфляційного захисту, їх можна розглядати як ризиковані позиції, пов’язані з конкретними випадками використання та потенційними грошовими потоками, а не просто носіями історій про обмежену пропозицію.
Але Кубан на тій же події прямо класифікував «більшість нишевих криптовалют і мем-монет» як «сміття», провівши більш чітку межу в діапазоні ризиків: з одного боку — старі активи, такі як біткойн, чиї макроісторії пошкоджені, а ціни відкоригувалися після високих рівнів; з іншого — головні активи, такі як ефір, які ще деякі інституції вважають «активами застосування»; а посередині — високоризиковані токени, які він назвав. Щодо руху капіталу, така мова сприяє емоційному «декорпоруванню»: частина коштів, які раніше були спрямовані на хеджування інфляції через біткойн, може бути перерозподілена всередині головних активів — відносно зменшуючи позиції з біткойну та збільшуючи позиції з ефіру та інших лідерів; інша частина просто повертається до готівки або до активів з більш обліковою природою, скорочуючи загальну експозицію на криптовалютний ринок. У цьому контексті загальна схильність до ризику на крипторинку наближається до структурного зниження: головні активи ведуть боротьбу за відносну вартість, тоді як довгий хвостовий сегмент високоризикованих токенів стикається з подвійним тиском — витягом ліквідності та дисконтуванням оцінки.
Після розпаду історій знаменитостей: як криптовалютний ринок переоцінює ризики
Кубан у 2026 році, 24 травня, став об’єктом інтенсивного освітлення з боку ЗМІ, таких як Forbes, через своє “перехід” — це, поєднане з тим, що біткойн відставав від золота під час іранської війни та ослаблення долара, спричинило видимі тріщини в нарративі, що накопичувався протягом останніх років: “цифрове золото, захист від інфляції”. З одного боку — золото продовжує зростати під час геополітичної напруженості та корекції долара; з іншого — біткойн відступив приблизно на 40% від високого рівня близько 126 000 доларів у жовтні 2025 року, а за останні тиждень-два знизився ще на 10%. Ринок природним чином почав переприсвоювати цим активам нові ярлики. В результаті біткойн знову класифікується як актив з високою волатильністю та ризиком, його премія за захист від інфляції та уникнення ризиків стискається, а цінова прив’язка зміщується від “великих нарративів” до більш простих макроекономічних факторів — ліквідності та схильності до ризику: коли ліквідність долара скорочується або загальний ринок ризикованих активів охолоджується, він сприймається як позиція, подібна до акцій з високим бета-коефіцієнтом, а не як “цифрове золото”, що автоматично приваблює кошти під час паніки. У процесі цінової переклассифікації диференційований погляд Кубана — “не так розчарований” щодо ефіру та названня багатьох нишевих токенів “сміттям” — посилює внутрішню сегментацію активів на ринку: лідери з невеликої кількості активів борються за обмежені нарративи та капітал, а довгий хвостовий сегмент стикається з більш високими вимогами до дисконту. Далі варто стежити за тим, чи продовжуватимуться кореляції біткойну з золотом та акціями у напрямку ризикованих активів, чи буде ціна біткойну й надалі слабшати під час наступного зростання інфляції чи геополітичного шоку, а також чи буде багато більших інвесторів та інституцій, як Кубан, публічно знижувати макроекономічну позицію біткойну, щоб у наступному циклі повністю переписати його роль у глобальному портфелю активів.
Приєднуйтесь до нашої спільноти, обговорюйте разом і ставайте сильнішими!
Онлайн-спільнота Telegram: https://t.me/AiCoinWhaleData
Он-чейн спільнота: https://www.aicoin.com/link/chat?cid=N6OVMor5g
AiCoin у ланцюзі Twitter: https://x.com/aicoinwhaledata
Ексклюзивна пропозиція Hyperliquid для AiCoin: https://app.hyperliquid.xyz/join/AICOIN88
Ексклюзивна пропозиція AiCoin для Aster: https://www.asterdex.com/zh-CN/referral/9C50e2
Відмова від відповідальності: Ця стаття відображає лише особисту думку автора і не відображає позицію та погляди платформи. Ця стаття надається виключно для інформаційних цілей і не є рекомендацією для інвестування будь-кого. Будь-які суперечки між користувачем та автором не мають відношення до платформи. Якщо у статтях або зображеннях, розміщених на сторінці, міститься порушення авторських прав, надішліть відповідні докази прав та документи, що підтверджують особистість, на support@aicoin.com — працівники платформи проводитимуть перевірку.