Перпетуальні ф'ючерси, найпопулярніший інструмент торгівлі в криптовалюті, яким американцям технічно не дозволялося торгувати, отримали законний вхід. Kalshi, платформа прогнозних ринків, регульована CFTC, оголосила, що запропонує перші перпетуальні ф'ючерси для інвесторів із США, починаючи з bitcoin.
Безстроковий контракт на bitcoin з тікером BTCPERP був запущений 3 червня 2026 року. І Kalshi не зупиняється на цьому: компанія планує запустити контракти ще понад дюжиною додаткових криптовалют, включаючи ethereum, Solana, XRP та Dogecoin, залежно від отримання регуляторних схвалень.
Що таке перпетуальні ф'ючерси і чому це має значення
Уявіть перпетуальний ф'ючерс як парі щодо ціни активу, яке не має терміну дії. Традиційні ф'ючерси мають дату розрахунку — момент, коли контракт закривається, і хтось отримує виплату. Перпетуальні ф'ючерси цю частину пропускають, дозволяючи трейдерам тримати позиції необмежено довго, поки вони можуть покрити свою маржу.
Ці інструменти роками були основою оффшорних криптовалютних бірж. Числа говорять самі за себе. Обсяг фʼючерсної торгівлі оффшорними перпетуалами перевищив 90 трильйонів доларів щорічно станом на 2026 рік — це дуже великий ріст порівняно з 28 трильйонами доларів у 2023 році. Це приблизно потроєння за три роки, що робить перпетуали, мабуть, найбільш торгуємим продуктом у всій криптовалютній індустрії.
Проблема, принаймні для американських трейдерів, полягає в тому, що майже весь цей обсяг проходив через платформи, що діють поза юрисдикцією США. Запуск Kalshi фундаментально змінює цю динаміку. Схвалення CFTC контракту BTCPERP означає, що американські інвестори тепер мають регульовану платформу для ф'ючерсної торгівлі на перпетуальних ф'ючерсах вперше.
Стратегичний поворот Kalshi
Kalshi здобула популярність як ринок прогнозів, дозволяючи користувачам торгувати результатами виборів, погодних явищ та інших бінарних запитань. Запуск криптовалютних перпетуальних ф'ючерсів — це значна стратегічна диверсифікація, яка ставить компанію в пряму конкуренцію з іншим набором гравців.
Генеральний директор Kalshi Тарек Мансур описав цей крок амбіційно під час виступу на CNBC 1 червня 2026 року.
Перпетуальні ф'ючерси — це найчистіша форма торгівлі.
Щоб зробити пропозицію ще привабливішою, Kalshi пропонує нульову торгову комісію на своїх перпетуальних ф'ючерсах під час початкового періоду запуску. Початковий список розширюється за межі bitcoin, оскільки Kalshi планує ф'ючерси на ethereum, Solana, XRP, Dogecoin та інші токени, хоча вони вимагатимуть окремого схвалення регуляторів перед запуском.
Конкурентна обстановка та те, що під загрозою
Основним офшорним конкурентом Kalshi є Hyperliquid — децентралізована біржа перпетуалів, яка швидко розвивалася, пропонуючи глибоку ліквідність та зручний досвід користувача без вимог до KYC. Kalshi, навпаки, діє під повним наглядом CFTC, що означає вимоги до KYC, регуляторну звітність та всю інфраструктуру відповідності, яка супроводжує ліцензовану американську біржу.
Це бремя відповідності одночасно є недоліком Kalshi та його найбільшим продажним аргументом. Роздрібні трейдери, які віддають перевагу анонімності та мінімальному опору, ймовірно, залишаться на зарубіжних платформах. Але інституційні інвестори — ті, хто керує пенсійними фондами, благодійними фондами та сімейними офісами, — зазвичай не можуть працювати на нерегульованих платформах, незалежно від того, наскільки привабливою виглядає ліквідність.
Ризик, який не слід ігнорувати — це саме кредитне плече. Перпетуальні ф'ючерси дозволяють трейдерам відкривати позиції набагато більші, ніж їхнє забезпечення, а в такому волатильному класі активів, як криптовалюти, це може призвести до надзвичайно великих збитків так само легко, як і до надзвичайно великих прибутків. Регульована платформа додає обмеження, але не видаляє фундаментального ризику торгівлі з кредитним плечем на ринку, який регулярно рухається на 10% за день.