Токенізовані грошові ринкові фонди все ще становлять лише близько 5% усієї екосистеми стейблкоїнів, незважаючи на їх здатність генерувати дохід, зазначив банк Волл-стріт JPMorgan у звіті в середу.
Банк зазначив, що учасники криптовалютного ринку продовжують віддавати перевагу стейблкоїнам, оскільки вони стали стандартним інструментом готівки для торгівлі, управління колатералом, розрахунків, трансграничних платежів та управління ліквідністю на централізованих біржах (CEX) та протоколах децентралізованої фінансовості (DeFi).
Згідно з звітом, фонди грошового ринку стикаються з «структурним регуляторним недоліком», оскільки вони класифікуються як цінні папери, що підлягає реєстрації, розкриттю інформації, звітності та обмеженням на переказ, що обмежує їх здатність вільно обертатися в межах криптоекосистеми.
«Ми сумніваємося, що токенізовані грошові ринкові фонди зростуть більше ніж на 10–15% від усього простору стейблкоїнів, якщо не відбудеться регуляторна зміна, яка зменшить структурний недолік, пов’язаний з тим, що токенізовані грошові ринкові фонди класифікуються як цінні папери», — написали аналітики під керівництвом Ніколаоса Панігірцоглу.
Як наслідок, аналітики банку зазначили, що попит на токенізовані грошові ринкові фонди в основному обмежений крипто-навіженими інвесторами, які шукають дохідність від вільних коштів, та інституційними інвесторами, які прагнуть поєднати розрахунки на основі блокчейну та програмованість із традиційними захистами інвесторів.
Прихильники токенізованих грошових ринкових фондів стверджують, що ці продукти поєднують безпеку та дохідність традиційних інструментів управління готівкою зі швидкістю та гнучкістю блокчейн-мереж.
Завдяки розміщенню акцій фондів у блокчейні, токенізовані фонди можуть забезпечити майже миттєве розрахунок, перекази 24/7, автоматизовану відповідність та більш ефективне управління забезпеченням. Прихильники також стверджують, що токенізація може знизити операційні витрати, покращити прозорість та дозволити активам більш плавно переміщатися між системами торгівлі, скарбниці та платежів.
Токенізовані грошові ринкові фонди обіцяють швидше розрахунки та ширший доступ, але все ще стикаються з рисками, пов’язаними з ліквідністю, експозицією до контрагентів, регуляторною невизначеністю та підlying стабільністю традиційних активів, що забезпечують токени.
Ці токенізовані кошти, як сказали аналітики, ймовірно, продовжать зростати швидше, ніж стейблкоїни, через їхню прибуткову природу, але малоймовірно, що вони розширяться більше ніж на 10–15% ринку стейблкоїнів без значущих змін у регулюванні.
Регулятори до цього часу надали лише обмежену підтримку. Банк зазначив спрощений процес Комісії з цінних паперів і бірж (SEC), введений на початку цього року, щоб спростити випуск і викуп ончейн-грошових ринкових фондів. У звіті також підкреслювалися нові партнерські відносини між традиційними фінансовими компаніями та крипто-орієнтованими компаніями, які дозволяють інституціям використовувати токенізовані грошові ринкові фонди як колатерал для позабіржової торгівлі, зберігаючи при цьому дохідність.
Тим не менш, ці розробки є «маргінальними» і малоймовірно зможуть подолати загальні регуляторні недоліки, які перешкоджають токенізованим грошовим ринковим фондам досягти такої ж безперебійної корисності, як стейблкоїни на криптовалютних ринках, — додано у звіті.
Дізнатися більше: Друга дія Майка Кейні: перетворення блокчейну на нову трубопроводну систему Волл-стріт