Найвищий регулятор цінних паперів Індії зробив свій найбільш конкретний крок щодо розміщення облігацій на блокчейні. Рада з цінних паперів і біржових операцій Індії (SEBI) оголосила про плани пілотного запуску токенізованих корпоративних облігацій за допомогою технології цифрового реєстру, з розгортанням, яке очікується протягом шести–дев’яти місяців.
Оголошення, зроблене головою SEBI Тухіном Кантою Пандеєм на summіті Care Edge Debt Market у Мумбаї, супроводжувалося другою ініціативою: всебічним оновленням вимог до розкриття інформації щодо зареєстрованих долгових цінних паперів. Мета — привести норми розкриття інформації щодо облігацій у відповідність зі стандартами, які вже застосовуються до акцій, — зміна, яка може змінити спосіб функціонування корпоративного ринку боргових цінних паперів в Індії.
Що саме означає токенізація тут
Замість того щоб обіговувати облігації через кілька рівнів посередників протягом кількох днів, токенізовані облігації можуть розраховуватися майже миттєво. SEBI покладає надії на це, щоб вирішити кілька тривалих проблем, що стурбували корпоративний ринок облігацій Індії: обмежена ліквідність, високі транзакційні витрати, погана відстежуваність та громіздкі ручні процеси обслуговування.
Ринок корпоративних облігацій Індії зараз становить приблизно 0,56 трильйона доларів США. Це приблизно 15% ВВП країни.
Голова Пандей підкреслив необхідність обережного підходу, посилаючись на існуючі технологічні та операційні ризики, пов’язані з інтеграцією DLT на ринку такого розміру.
Переробка розкриття інформації
SEBI хоче привести вимоги до розкриття інформації про облігації у відповідність зі стандартами, встановленими в його регуляціях щодо обов’язків зі списання та розкриття інформації (LODR), тієї самої рамки, що регулює емітентів акцій. Якщо ви — компанія, що випускає облігації, вам скоро доведеться надавати інвесторам приблизно ту саму суму інформації, яку ви б надавали при випуску акцій. Це означає більш часте звітування, більш детальні фінансові дані та більш стандартизоване спілкування з ринком.
SEBI також досліджує створення регуляторної категорії для брокерів з боргових інструментів — фахівців, які спеціалізуються на укладанні угод з облігаціями. Разом з цим регулятор працює над рамками для маркет-мейкерів у співпраці з Резервним банком Індії та міністерством фінансів.
Будуючи на роках поступових реформ
SEBI вже роками працює над модернізацією ринку облігацій, впроваджуючи електронні торгові платформи та розширюючи доступ фізичних осіб до облігацій через онлайн-портали.
Звіт за грудень 2025 року від NITI Aayog, провідного політичного мислительського центру Індії, рекомендував регуляторам розглянути пілотне впровадження токенізованих облігацій як спосіб сприяти інноваціям у фінансовій інфраструктурі країни. Оголошення SEBI ефективно реалізує цю рекомендацію.