Токен HYPE від Hyperliquid досяг рекордної ціни $68,64 на тлі вливів ETF та схвалення CFTC

Ралі HYPE від Hyperliquid досяг нового рекордного значення HYPE на рівні $68,64 30 травня, що продовжило місяць, що вже приніс приблизно 50% прибутку та понад $1,4 млрд обсягу торгівлі за один день.

Рух ціни HYPE відбувся на день після того, як CFTC схвалила контракт BTCPERP від KalshiEX — перший перпетуальний ф'ючерс на bitcoin, схвалений для лістингу на регульованій американській біржі, і на день після того, як генеральний директор ICE Джеффрі Шпрехер сказав, що Hyperliquid «більший за Nasdaq» і що його команда неодноразово зустрічалася з засновниками.

Два американських спот-ETF HYPE, Bitwise BHYP та 21Shares THYP, до 29 травня вже досягли сукупного чистого притоку в $136 мільйонів за 13 торгівельних сесій.

Трейдери переоцінюють позицію Hyperliquid на ринку, де категорія продуктів, яку вона масштабувала, отримала регуляторне визнання в США, де регульований обгортаний ETF надає інституційним інвесторам прямий доступ до HYPE, а власник NYSE публічно вважає 11-осібну зарубіжну команду структурним еталоном.

Усі три вхідні дані, що надходять одночасно, перетворюють HYPE з деривативного токена DeFi у публічний ринковий проксі для неперервної інфраструктури деривативів.

Kairos Research виявила, що спот-ETF HYPE поглинули 1,04% ринкової капіталізації HYPE за перші 10 торгівельних днів, що перевищує показники ранніх запусків ETF для Bitcoin, Ethereum та Solana.

Тиждень, що завершився 22 травня, побачив спільні надходження на $68 мільйонів, майже 10-кратний стрибок з $6,89 мільйона під час часткового запуску, за даними Farside Investors'.

Канал ETF конвертує HYPE з торгівлі, що вимагає доступу до Hyperliquid, у регульований продукт розподілу. Традиційний менеджер портфеля, що купує BHYP на NYSE, ніколи не взаємодіє з протоколом безпосередньо, що видаляє найбільший бар’єр між інституційним капіталом та доступом до HYPE.

Bitwise підсилює цей цикл попиту, спрямовуючи 10% управлінських комісій BHYP на покупку HYPE та стейкінг цих токенів на корпоративному балансі, що створює структурний попит у модель функціонування фонду.

Очікувана подача заявки на стейкінг-ETF Grayscale, якщо її буде схвалено, додасть третього інституційного покупця, який буде конкурувати за той самий зосереджений оборот.

Схвалення КФТК 29 травня KalshiEX BTCPERP усунуло найясніший структурний бар’єр для HYPE: доступ у США.

Hyperliquid зараз обмежує доступ для користувачів із США та діє поза регуляторним периметром США, і дія CFTC змінює регуляторну місцевість навколо цього обмеження, не прибираючи його.

Затвердивши перпетуальні ф'ючерси зі спот-ціною, що торгуються на території США, згідно з розділом 5c(c)(4) Закону про товарні біржі, CFTC підтвердила, що перпетуальні ф'ючерси належать до регульованої американської ринкової структури.

Голова CFTC Майк Зеліг сформулював це рішення як перенесення криптовалютних перпетуалів «на регульовані біржі, які забезпечують захист клієнтів і ринкову цілісність».

Для Hyperliquid це відкриває шляхи, такі як регульовані обгортки, ліцензовані інтерфейси, інституційні партнерства, побудовані навколо продуктів, що відповідають вимогам CFTC, або майбутнє схвалення продуктів окремо за кожним випадком.

CFTC також випустила консультацію щодо торгівлі 24/7, зазначивши, що деривативи криптоактивів можуть бути добре підходящими для безперервної торгівлі завдяки цифровій інфраструктурі та глобальній досяжності — формулювання, яке точно описує модель функціонування Hyperliquid.

Торгівці, схоже, враховують цю опціональність як швидке звуження, що не обґрунтоване конкретним схваленням продукту. Поверхневий ризик, що представляється Coinbase та Kalshi як регульованими конкурентами, які зменшують обсяг перпів Hyperliquid, є реальним, але $86 триліонів річного обсягу перпів раніше обігувалися виключно за кордоном до 29 травня.

Регульовані американські платформи, що розширюють доступний ринок, корисні для домінуючої платформи на цьому ринку, за умови збереження якості виконання.

Зауваження Спікерів змістили HYPE майже на 10% лише 29 травня, і те, що він сказав, йде далі за пояснення руху сесії.

Він назвав Hyperliquid «більшим, ніж Nasdaq» за обсягом торгів, оскільки він обробляє приблизно $180 мільярдів щомісячного обсягу безстрокових ф'ючерсів і тримає понад 70% ринку децентралізованих Безстр, і сказав, що бажав би бути достатньо молодим, щоб будувати його самому.

Він також зазначив, що ринок перпетуальних ф'ючерсів Hyperliquid SpaceX може створити більше синтетичного обсягу, ніж сама IPO SpaceX, коли акції почнуть торгуватися 11 червня.

Ця конкретна заява, від генерального директора компанії, яка володіє NYSE, Euronext та ICE Futures, позиціонує Hyperliquid як платформу, яка вирішила питання визначення ціни до виходу на ринок для компанії, яку Nasdaq та NYSE будуть лістити.

Формування Grayscale Hyperliquid як «фінансового сервісного гіганта» підтверджує ту саму тезу за допомогою операційних даних: $800 мільйонів доходу у 2025 році, $2,9 трильйона обсягу перпетуальних ф'ючерсів, приблизно $10 мільярдів відкритого інтересу та розширення через HIP-3 і HIP-4 до токенізованих акцій, товарів та ринків типу прогнозування.

Покупки HYPE від Hyperliquid спрямовують майже 99% доходів протоколу на щоденні покупки на відкритому ринку, що механічно зменшує пропозицію на тлі зростаючого попиту з боку ETF. Разом із базою доходів, моделлю викупів та інституційним каналом, спричиненим ETF, це надає ралі HYPE фундаментальну опору, якої не мав токен під час своїх попередніх рекордних висот.

Coinbase та Kalshi обидва намагаються захопити потік безстр, який раніше не мав американського домівки, і обидва мають інфраструктуру відповідності, розпізнавання бренду та базу клієнтів у США, які Hyperliquid не може легально обслуговувати безпосередньо.

Якщо регульований продукт перпів Coinbase відтягне обсяги з закордонної бази Hyperliquid, зокрема з неамериканських трейдерів, які тепер мають регульовану альтернативу, цифра 70% ринкової частки почне зменшуватися до того рівня, який може утримувати нерегульований закордонний платформа проти внутрішніх конкурентів.

Потоки ETF асиметрично посилюють цей ризик, оскільки BHYP і THYP поглинули $136 мільйонів за 13 сесій після вертикального руху, а інституційні надходження на вершині моментум-циклу зворотні швидше, ніж накопичуються.

Розширення Grayscale на токенізовані акції, товари та ринки до IPO за допомогою HIP-3 і HIP-4 викликає окремий набір регуляторних питань щодо експозиції на товари та угоди, подібні до акцій, яких американські регулятори ще не розглядали безпосередньо, а HYPE цінує успішне виконання у всіх цих напрямках одночасно.

Бюджетний варіант ґрунтується на $86 трильйонах щорічного обсягу безстр, який повністю здійснювався за кордоном до 29 травня, і домінуючий платформа на ново легітимізованому ринку зазвичай поглинає першу хвилю інституційного розширення, а не втрачає її.

Модель викупу Hyperliquid, яка спрямовує майже 99% доходу протоколу на щоденні покупки HYPE на відкритому ринку, перетворює зростання обсягів прямо на стиснення пропозиції, а три ETF-продукти, що конкурують за той самий зосереджений обіг, ще більше посилюють цей механізм.

Ралі HYPE Hyperliquid зараз ґрунтується на аргументі, що інфраструктура деривативів Hyperliquid перейшла від платформи, яку використовують криптрейдери, до активу, яким можуть володіти інституційні інвестори, який повинні вивчати регульовані конкуренти та відкрито порівнювати існуючі біржі.

Чи обґрунтовують фундаментальні показники таке переоцінювання, залежить від того, чи розширять регульовані американські перпі ринок, який домінує Hyperliquid, чи повільно витісняють його.

Пост Ріст HYPE Hyperliquid більший, ніж новий усіх часів з’явився першим на CryptoSlate.