Повна дилуційна оцінка Hyperliquid офіційно перевищила оцінку Solana — з $50 млрд до $56 млрд, і маржа, хоча й мала, є способом ринку підтвердити, що рейтинг змінився.
Токен HYPE торгуються за $58,60, що на 20% більше за 24 години, тоді як SOL показав лише 2,20% за цей період.
Ця розбіжність у щоденному імпульсі — не шум. Це напрямлений сигнал від розподільників капіталу, які протягом останніх 18 місяців спостерігали, як Perp DEX, побудований на власному мейннеті, зруйнував припущення про те, що універсальні L1 володіють наративом про ліквідність.
Hyperliquid не з’явився тут випадково. Він запустив L1, створений спеціально для виконання перпетуальних ф'ючерсів з низькою затримкою, звернув увагу інституційних інвесторів завдяки фінальності за менше секунди, а потім структурував економіку свого токена так, щоб реальні комісії протоколу безпосередньо поверталися стейкерам, забезпечуючи дохідність, яка зараз перевищує дохідність рідкісних стейкінг-деривативів Solana значною межею.
Відкрийте для себе: найкращий криптовалюта для диверсифікації вашого портфеля
Домінування Perp DEX: Як працює двигун комісій Hyperliquid і чому саме концентрація ліквідності DeFi — це справжня історія
Hyperliquid — це не DEX, доданий до універсальної блокчейн-мережі. Він працює на власній L1, створеній спеціально для виконання високочастотних деривативів, з комісіями тейкера 0,045% і мейкера 0,015% на перпетуалі, що значно нижче, ніж на більшості централизованих платформ, і має структуру, спрямовану на приваблення професійного потоку, а не роздрібної спекуляції.
Результатом є система оплати, яка почала генерувати цифри, що вимагають прямих порівнянь з Solana на ланцюзі.
Дані показують, що Hyperliquid обігнав Solana за комісіями протоколу за 7 днів: $12,6 мільйона проти $11,8 мільйона Solana — перехрестя, яке 12 місяців тому вважали неможливим.
Дані Artemis показують, що номінальний обсяг Hyperliquid за 2025 рік становить 26 триліонів доларів США, з темпами зростання, які стиснули роки типової адаптації DeFi в один цикл.
Цей співвідношення має значення, бо вказує на те, що ліквідність DeFi на Hyperliquid активна і генерує комісії, а не є пасивним капіталом, що очікує виходу з ферм доходності.
Solana проти Hyperliquid: Де кожен ланцюг справді стоїть поруч із іншим
FDV-перетин є реальним, але це порівняння не є однозначно бульовим для Hyperliquid у всіх аспектах. Переваги Solana є структурними і глибокими.
Ланцюг обробляє споживчі додатки, мемкоїни, інфраструктуру платежів та розрахунки NFT у масштабах, яких Hyperliquid раніше не ставив за мету. Visa, PayPal і Stripe всі здійснюють розрахунки на Solana, що свідчить про широкий рівень інституційної інтеграції, який ланцюг, орієнтований на деривативи, просто не може відтворити в найближчі терміни.
Amundi, найбільший у Європі менеджер активів, перейшов до включення Solana в ті ж розмови про інституційне розподілення, що й Ethereum та bitcoin, і ця історія інституційного прийняття є капітальним каналом, який значною мірою не залежить від того, хто виграє гонку за обсяг перпів.
Кількість розробників, децентралізація валідаторів і різноманітність споживчих додатків все ще значно переважають Solana.
Тим не менш, загальний контекст для Hyperliquid не є однозначно бульовим. Його модель L1, спеціалізована на додатку, створює ризик концентрації, якщо перспективи перпсів зміняться або з’явиться конкуруюча інфраструктура для перпів за нижчою ціною. Бар’єр для входу Hyperliquid за дизайном вужчий, ніж у Solana.
Jupiter і Drift на Solana не стоять на місці, і ліквідність власних безстр на Solana поступово покращується, оскільки торгова активність стала ключовим полем битви за актуальність мережі.
Структурна наслідковість для розподілу капіталу полягає в тому, що це все більш різні ставки. Solana — це широка гра на екосистему з інституційним прийняттям у сфері платежів, споживчих додатків та широкого конкурентного ландшафту L1.
Hyperliquid — це концентрована ставка на інфраструктуру деривативів, яка захоплює непропорційно велику частину найприбутковішої діяльності DeFi. Обидва ці твердження можуть бути одночасно правильними. Вони грають у різні ігри.
Відкрийте для себе: найкращі продажі токенів до запуску
Пост Hyperliquid проти Solana: битва за титул «короля ліквідності» у 2026 році з’явився першим на Cryptonews.