HYPE, власний токен децентралізованої біржі Hyperliquid, стрімко зростав до $62, досягнувши нового рекордного максимуму на вихідних. Цей ріст збігся з неперервною серією щоденних надходжень у дві недавно запущені спот-ETF-и США, які відстежують цей токен — ця тенденція триває вже вісім торгових сесій поспіль без жодного дня чистого виведення коштів.
Усередині цифр
Дві фонди, що стимулюють рух, — це THYP від 21Shares, який торгується на Nasdaq, та BHYP від Bitwise, який торгується на NYSE. Обидва дебютували між 12 та 14 травня, надавши інституційним інвесторам перший регульований інструмент для прямого вкладення в HYPE.
За перші сім днів торгівлі пара зібрала приблизно 54 мільйони доларів США у сукупних чистих надходженнях. У найсильнішу окрему сесію кошти привернули разом 25,5 мільйона доларів США — рекорд для будь-якого продукту, пов’язаного з HYPE.
HYPE відповів відповідно. Токен досяг піків, що повідомлялися близько $64 приблизно 20–21 травня, продовжуючи ралі, яке зробило його одним із найкраще виступаючих основних альткоїнів цього місяця.
Історія ротації, а не просто історія хайпу
Припливи коштів до ETF на HYPE відбуваються на тлі відтоку капіталу з більш встановлених криптовалютних продуктів. ETF на bitcoin та ethereum за цей період зазнали відтоку, що свідчить про те, що це принаймні частково є перерозподілом, а не просто новими коштами, що входять на ринок.
Ця ротація має сенс, якщо подивитися на фундаментальні показники Hyperliquid. Протокол захопив приблизно 43% торгowych комісій у децентралізованому сегменті — домінуючу частку ринку, яка надає йому джерело доходу, про яке можуть мріяти більшість проектів альткоїнів. Ці комісії безпосередньо спрямовуються у програми викупу в екосистемі, створюючи структурний попит на токен, який доповнює спекулятивний попит.
Як Hyperliquid дійшов сюди
Hyperliquid зарекомендувала себе як високопродуктивна децентралізована біржа, що спеціалізується на перпетуальних ф'ючерсах. На відміну від більшості DEX, які працюють на існуючих ланцюгах Layer 1, Hyperliquid працює на власному блокчейні, розробленому спеціально для зіставлення книги ордерів, що надає їй швидкість і пропускну здатність, що конкурує з централизованими біржами.
Ейрдроп проекту в кінці 2024 року був одним із найбільших розподілів токенів в історії криптовалют, миттєво створивши широку базу власників. З того часу протокол стабільно збільшував обсяги торгівлі та дохід від комісій, встановивши HYPE як один із небагатьох альткоїнів із простим механізмом накопичення вартості.
Схвалення ETF від 21Shares та Bitwise представляють наступну хвилю регульованих продуктів, спрямованих на альткоїни, слідуючи шляхом, прокладеним фондами bitcoin та ethereum. Обидва управлінські компанії мають глибокий досвід у сфері крипто-ETF: 21Shares керує одним із найбільших у Європі портфелів крипто-ETP, а Bitwise управляє кількома зареєстрованими в США крипто-індексними та одиночними активами фондами.
Що це означає для інвесторів
Перевага Hyperliquid у комісіях, яка становить приблизно 43% усіх торгowych комісій DEX, надає їй фундаментальну підтримку, якої не мають більшість кандидатів на альткоїн-ETF. Протоколи, що генерують дохід і мають чіткий механізм накопичення вартості токена, зберігають інтерес інституційних інвесторів краще, ніж токени, що базуються на історіях, після того, як початковий хвильовий ефект згасає.
Для інвесторів, які стежать за ринком ETF на альткоїни, фонди HYPE встановлюють ранній стандарт. Якщо сукупні вливання продовжать зростати понад позначку у 54 мільйони доларів без значних днів виведення коштів, це підсилить аргументи щодо запуску додаткових ETF на альткоїни.