Оригінал ｜ Odaily Star Daily (@OdailyChina)
Автор｜Golem（@web3_golem）
HYPE має перевершити SOL до завершення циклу бикового ринку, — це передбачення вперше публічно озвучив Артур Хейс, співзасновник BitMEX і найбільш відданий «сторонник H» у кінці травня, раніше він неодноразово висловлював думку, що HYPE досягне 150 доларів.
Arthur Hayes вирішив «знищити одного й підняти іншого», оскільки колишній співзасновник Multicoin Capital та «сторож S» Kyle Samani спочатку атакував Hyperliquid у спільноті, після чого їхній «перекидання обуренням» вийшов з-під контролю й завершився парі на 100 000 доларів США, де ставилося на те, що HYPE залишок року покаже кращий результат, ніж будь-який із топ-10 токенів за ринковою капіталізацією（了解二人恩怨详情可阅读：Solana і Hyperliquid — найбільш віддані захисники, які почали обмінюватися образами）.
Останніми днями HYPE постійно зростав, досягнувши історичного максимуму у 75 доларів США; інвестори, які хочуть ввійти в ринок, відчувають страх висоти, і деякі навіть почали намагатися продавати в короткій позиції. У цій статті Odaily Planet Daily проаналізує зміни в фундаментальних показниках HYPE з точки зору ринкових ордерів на купівлю та продаж, щоб надати читачам інформацію для ознайомлення.
Найпотужніший山寨-біт ETF на світі вже тут
На ринку зараз є дві спот-ETF на HYPE: 12 травня 21Shares запустила першу ETF на Hyperliquid (THYP) на Nasdaq; 15 травня Bitwise запустила ETF на Hyperliquid (BHYP) на NYSE.
HYPE спот ETF має неперервний чистий притік протягом 14 днів
До 2 червня, після запуску спот-ETF HYPE, спостерігається неперервний притік коштів протягом 14 днів, загальний чистий притік перевищив 136 мільйонів доларів США, що становить приблизно 0,9% загальної ринкової капіталізації HYPE. Чистий притік коштів у BHYP від Bitwise досяг 82,96 мільйона доларів США, що робить його найбільшим у світі ETF на HYPE.
Показники HYPE спот ETF після запуску достатньо добре свідчать про великий інтерес традиційних інвесторів до Hyperliquid. Серед 12 американських спот ETF з криптовалютами, за загальним обсягом чистого надходження коштів, HYPE спот ETF став п’ятим за величиною криптовалютним спот ETF після BTC спот ETF, ETH спот ETF, XRP спот ETF та SOL спот ETF, значно обігнавши інші спот ETF, які були запущені раніше.
Порівняння продуктивності спот-ETF для BTC і ETH з травня також краще показує тенденцію диверсифікації ринку: кошти ETF криптоактивів перерозподіляються.
BTC спот ETF вже 12 днів поспіль має чистий вивід з 15 травня, у травні виведено понад 2,43 млрд доларів США, що побило рекорд із 8 днів поспіль чистого виводу, встановлений на початку 2025 року; ETH спот ETF вже 16 днів поспіль має чистий вивід з 11 травня, у травні виведено понад 540 млн доларів США. А BTC ETF VanEck, запущений на Насдаґ 28 травня (VBNB), навіть вже 4 дні поспіль не має чистого надходження.
У цьому циклі інтерес інституційних та традиційних інвесторів до ETF на BTC та ETH значно знизився, тоді як HYPE все більше привертає їхню увагу, а рівень FOMO навіть перевищує показники на момент запуску спот-ETF на BTC та ETH.
HYPE спот ETF за два тижні після запуску вже поглинув майже 1% капіталізації HYPE, що за співвідношенням капіталізації перевищує початкову продуктивність спот ETF для BTC і ETH за той самий період. За даними SoSoValue, за перші два тижні чистий притік коштів до спот ETF для BTC становив 1,46 млрд доларів США і поглинув лише близько 0,2% капіталізації BTC; за перші два тижні спот ETF для ETH мав чистий відплив близько 400 мільйонів доларів США; а спот ETF для SOL за перші два тижні мав чистий притік близько 380 мільйонів доларів США, що також становило лише близько 0,47% капіталізації SOL на той момент.
Постійні вливання до спот ETF HYPE створили міцну підтримку для ціни HYPE.
Подвійна підтримка HYPE з боку покупців, що компенсує випускну продажну навантаження
Крім ETF, дохід від протоколу Hyperliquid також є важливим підтримуючим чинником попиту на HYPE.
Ще на початку 2025 року Hyperliquid запровадила механізм Assistance Fund (AF), встановивши автоматичне перерахування 97% комісій протоколу (perps, spot тощо) на адресу системи AF для постійного викупу HYPE. Пізніше відсоток комісій було змінено на 99%, що дозволило HYPE ефективно захоплювати вартість протоколу Hyperliquid і стати важливим підтримуючим чинником ціни HYPE.
Доходи протоколу Hyperliquid щодня становлять від 1 до 3 мільйонів доларів США; з моменту впровадження механізму AF було викуплено більше 1,1 мільярда доларів США HYPE. Хоча чистий потік коштів до спот-ETF HYPE менший, ніж у AF, його темпи зростання вищі: за півмісяця чистий потік досяг 1/10 обсягу викупів AF, а 29 травня щоденний максимальний чистий потік склав 31,62 мільйона доларів США.
Зараз приєднання HYPE спот ETF надасть HYPE подвійну підтримку, що зменшить продавецький тиск від розблокування токенів команди.
З січня 2026 року офіційно передбачено, що розблокування командних токенів буде відбуватися щомісяця одноразово, фіксовано 6-го числа кожного місяця. 6 червня також відбудеться одноразове розблокування токенів на суму 38,7 мільйона доларів США, але, можливо, це не спричинить значного тиску на ринок.
Ще одна важлива особливість покупки ETF полягає в тому, що інвестори, що стоять за ними, можуть не розуміти економіки токенів і навіть ніколи не взаємодіяти з DeFi-протоколами напряму — вони просто хочуть отримати виставлення ризику HYPE. Тому інвестори ETF менш чутливі до розблокування токенів: якщо фундаментальні показники проекту не зазнають різких змін, розблокування токенів не пригнічує покупну силу.
Окрім цього, у майбутньому з’явиться ще більше спот-ETF на HYPE. 2 червня Grayscale подала змінену заявку S-1 на Hyperliquid Staking ETF, запропонувавши приблизно 2 мільйони HYPE як посівний капітал. Код ETF Hyperliquid — Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG), і торгівля ним розпочнеться 4 червня.
HYPE отримає глибшу ліквідність, більшу участь інституцій та постійний попит на покупку.
Інституції FOMO більше, ніж роздрібні інвестори?
Інституційні інвестори не менше за роздрібних інвесторів страждають від FOMO щодо HYPE: вони публічно висловлюють оптимістичні думки щодо HYPE, водночас вкладаючи реальні гроші, щоб підштовхнути його зростання.
a16z, ймовірно, стала найбільшим зовнішнім інвестором у HYPE
З серпня 2025 року a16z почав масове накопичення HYPE. За даними криптоаналітика Ai-тітки @ai_9684xtpa, a16z, ймовірно, став шостим найбільшим власником HYPE в мережі та найбільшим зовнішнім власником. Перші п’ять адрес у мережі HYPE належать проектам екосистеми Hyperliquid (п’ята — стейкінг-протокол Kinetiq), а шоста адреса належить a16z — вона містить 3,095 мільйона HYPE, що становить понад 223 мільйони доларів США.
Але це не єдиний адрес a16z з HYPE, на ланцюзі видно, що a16z продовжує купувати та накопичувати HYPE через кілька пов’язаних адрес.
28 травня криптоаналітик Ai-тітка @ai_9684xtpa зафіксувала, що адреса, що починається на 0x4c6, пов’язана з a16z, вивела загалом 253947,43 HYPE з кількох бірж та адрес маклерів, середня ціна виведення — приблизно 59,2 долара США; 30 травня Lookonchain зафіксував, що адреса, що починається на 0xb5E, пов’язана з a16z, знову купила 226121 HYPE, а з 14 квітня ця адреса загалом купила 3,9 мільйона HYPE зі середньою ціною придбання приблизно 49,4 долара США.
Крім a16z, Galaxy Digital також накопичує HYPE. 3 червня, за даними Lookonchain, Galaxy Digital вивела 179 000 HYPE з Coinbase на суму приблизно 12,62 мільйона доларів США, а 21 травня інший пов’язаний гаманець придбав 158 100 HYPE на суму близько 8,8 мільйона доларів США.
Інституції вже не сприймають HYPE як звичайний повітряний шемп-токен; головний інвестиційний офіцер Bitwise Метт Хуган опублікував статтю, в якій зазначив, що HYPE — це не просто шемп-токен, а «друге покоління» криптовалют, оскільки він має реальний захоплення вартості, викуп та інституційний попит.
Одночасно інституції підвищили позицію Hyperliquid з Perp DEX до платформи інфраструктури блокчейн-фінансів. У звіті Grayscale зазначається, що майбутньою Hyperliquid навіть може поставити під загрозу традиційну систему деривативів та бірж, перетворившись на «гіганта фінансових послуг».
HYPE DAT увійшла до індексу Russell 3000
Коли інтерес до концепції DAT на ринку США охолонув, а лідер сектора Strategy почав продавати монети, компанії DAT, які інвестували в HYPE, продовжували отримувати нереалізовані прибутки разом із зростанням ціни HYPE.（Відповідні матеріали:DAT провалився? Компанії, що інвестували в HYPE, отримали нереалізований прибуток у розмірі 1,25 млрд доларів США）
Найбільш варто звернути увагу на Hyperliquid Strategies (NASDAQ: PURR). За даними офіційного сайту, на даний момент вони тримають 22,3 мільйона HYPE, вартість цієї позиції становить 1,617 мільярда доларів США. У фінансовому звіті, опублікованому Hyperliquid Strategies на початку травня, також зазначено, що до Q1 2026 року вони витратили 10,5 мільйона доларів США на викуп приблизно 3 мільйонів акцій із середньою вартістю 3,42 долара США за акцію.
22 травня FTSE Russell оприлюднила попередній список перегрупування індексу Russell 3000 за червень 2026 року, де PURR з’явилася у списку додань, і передбачається, що вона вступить у силу 26 червня.
PURR з’явився у списку доповнень до індексу Russell 3000
Індекс Russell 3000 також є одним із найбільш всесторонніх акційних індексів США, який охоплює приблизно 3000 найбільших публічно торгуємих компаній США, майже повністю включаючи весь американський ринок акцій, і щороку у червні проводиться велика корекція. Наразі велика кількість індексових фондів, пенсійних фондів та ETF відстежують цей індекс; FTSE Russell повідомляє, що приблизно 10,6 трильйона доларів США активів використовують індекс Russell US як еталон.
Якщо PURR справді буде включений до індексу Russell 3000, він отримає не лише пасивне розміщення фондами, але й збільшить свою відомість. Щоб надати інвесторам більше експозиції на HYPE, вони можуть у майбутньому відтворити модель «фінансування купівлі монет» Strategy, ставши ще однією міцною підтримкою попиту на HYPE.