Хедж-фонди зменшили на 39% утримання bitcoin ETF у І кварталі через корекцію цін

CoinShares: Хедж-фонди суттєво зменшили експозицію на спот-ETF біткойна на 39% у І кварталі через відхід інституцій Хедж-фонди значно зменшили свою експозицію на спот-ETF біткойна в США в першому кварталі, відступивши на тлі корекції цін на біткойн, що підтверджується аналізом CoinShares квартальних звітів 13F. Основні висновки: - Хедж-фонди зменшили свої позиції у спот-ETF біткойна на 31 400 BTC у І кварталі — на 39% порівняно з попередніми позиціями. - Загальна інституційна експозиція серед звітодавців 13F знизилася з 313 000 BTC до 261 000 BTC, що становить спад на 17%. - Доларова вартість цих ETF-активів знизилася до $17,8 млрд, що на 35% менше, ніж у попередньому кварталі. - Доля загальних американських спот-ETF біткойна, що знаходяться у володінні звітодавців 13F, знизилася з 24,7% до 20,8%. Хто змінив позиції та на яку суму: - Хедж-фонди та брокери становили приблизно 96% інституційного зменшення. Хедж-фонди зменшили позиції на 31 400 BTC, а брокери — приблизно на 18 800 BTC — на 53% порівняно з попереднім рівнем. - Інвестиційні консультанти залишилися відносно стабільними: на кінець кварталу вони тримали 150 300 BTC і зменшили експозицію лише на 5,9%. - Банки вийшли за тенденцію, додавши приблизно 7 800 BTC до своїх ETF-позицій у І кварталі — більше ніж подвоївши свої активи порівняно з попереднім кварталом. Ринковий контекст та думка аналітиків: - Аналітик цифрових активів CoinShares Метт Кіммел зауважив, що ця тенденція нагадує минулі спади, коли інвестори з левериджем і тактичні інвестори зазвичай скорочують свої позиції під час падіння цін. - Сам біткойн впав приблизно на 22% протягом кварталу, тимчасово опустившись нижче $60 000. На своєму внутрішньому цикловому мінімумі він торгується приблизно на 50% нижче рекордного максимуму у жовтні 2025 року понад $126 000. Потоки ETF та вплив на ціну: - Аналіз Citigroup, наведений у звіті CoinShares, свідчить, що потоки спот-ETF біткойна залишаються основним драйвером руху цін — за оцінками, активність ETF пояснює приблизно 45% тижневих коливань доходності біткойна. Регуляторний контекст та потенційні катализатори: - CoinShares звернула увагу на регуляторні розробки, які можуть сприяти адаптації у майбутньому: триваючі обговорення в США щодо уточнення сфер впливу SEC та CFTC, пропозиції щодо того, як цифрові активи будуть обліковуватися в пенсійних рахунках, а також законопроєкт CLARITY щодо структури ринку, який чітко визначить ролі регуляторів. - SEC заявила, що цифрові активи будуть стратегічним проривом до 2030 року і недавно опублікувала проект політики з метою створення чіткіших ринкових правил. - Citigroup оцнює ймовірність прийняття CLARITY приблизно на 50%, хоча зазначила, що шанси на схвалення цього року зменшилися. CoinShares та інші спостерігачі вважають, що значний регуляторний прогрес може допомогти відновити довіру інвесторів, яка поступово знижується на тлі тривалих виведень коштів із ETF. Причина: Інституційна експозиція в американськi спот-ETF бiткойна суттєво ослабла у І кварталi, оскiльки хедж-фонди та брокери скоротили експозицiю вiдповiдно до корекцiї ринку. Банки збiльшили свої видiлення, а консультанти залишилися вiдносно стабiльними. Регуляторна яснiсть — якщо вона надiйде — залишається найбiльш обговорюваною потенцiйною причиною для стабiлiзацiї настроїв та привернення довгострокового інституцiйного попиту. Викладення: Ця стаття не є інвестиційною порадою. Зміст та матеріали, наведені тут, мають лише освітню мету.