Згідно з іноземними коментарями, торгові показники золота за останні місяці більше не схожі на традиційний убіжиський актив, а все більше наближаються до ризикованих активів, таких як біткойн і американські акції. Економіст Робін Брукс зазначив, що кореляція золота з індексом S&P 500 зросла понад 0,50, що суттєво відрізняється від її минулого стану, близького до нуля.
Золото та американські акції ростуть разом
Брукс вважає, що раніше золото зазвичай слугувало хеджем під час зростання геополітичних конфліктів або економічного тиску, але зараз його поведінка змінилася. За його словами, коли інвестори загалом зменшують ризик, золото також падає разом із американськими акціями, що підсилює його традиційну роль у避险.
Він також зазначив, що довгострокова кореляція біткоїна з американськими акціями зазвичай нижча за 0,15, але під час «торгівлі девальвацією валют» наприкінці 2025 року — на початку 2026 року ця кореляція піднялася до 0,55. За цей самий період кореляція золота з американськими акціями також посилилася, навіть наблизившись до рівня біткоїна.
Інвестори-розничні інвестори звинувачуються у зміні структури торгівлі
Брукс частково пояснює цю зміну значним зростанням цін на золото за останній рік та входженням нової хвилі індивідуальних інвесторів на ринок. Він вважає, що зростання цін на золото дійсно механічно підвищує оцінку золота в балансі центральних банків, але це не означає, що інституційні інвестори раптово масово переключилися на золото або масово вивели кошти з доларових активів.
Він зазначив, що спочатку очікував, що після корекції ринку та виходу короткострокових трейдерів висока кореляція між золотом і акційним ринком поступово знизиться. Але за поточними даними ця взаємозалежність може бути не лише тимчасовим явищем — сама структура торгівлі золотом, ймовірно, зазнала глибших змін.
Ринок продовжує розбігатися в думках щодо біткойна
У статті також зазначається, що Пітер Шифф, який довгий час виступає медвеже щодо біткоїна, недавно попередив, що якщо біткоїн опуститься нижче денніх мінімумів, ринок може знову пережити масовий продаж. Він вважає, що попереднє повернення біткоїна вище 61 000 доларів США було більше спричинене короткостроковими коштами, ніж стійким відновленням.
Проте Геофрей Кендрик, керівник досліджень цифрових активів Standard Chartered, зберігає оптимістичний настрій. Кендрик зазначив, що якщо біткоїн до кінця 2026 року підніметься до 100 000 доларів США, інвестори, дивлячись назад на поточний етап, можуть сприймати його як період для накопичення.
Загалом, суть цього коментаря полягає не у визначенні єдиного напрямку, а у зазначенні того, що взаємозв’язок між золотом, біткоїном та американськими акціями зростає. Для ринку це означає, що межі між традиційними «避险» та «риск» активами можуть ставати все більш розмитими.