Кореляція золота з акціями та bitcoin зростає, що ставить під сумнів його статус безпечного притулку

Репутація золота як ринкового укриття піддається сумніву, оскільки його цінова поведінка все більше відповідає поведінці ризикованих активів — зокрема bitcoin та S&P 500, — стверджує економіст Робін Брукс. Брукс стверджує, що золото перетворилося зі своєї традиційної ролі як некорельованого хеджа на проциклічний, високобета-актив. У останні місяці кореляція металу з S&P 500 піднялася вище 0,50 — різка зміна порівняно з історичною майже нульовою залежністю від акцій. Для порівняння, довгострокова кореляція bitcoin з акціями зазвичай була нижче 0,15, хоча ця залежність тимчасово стрибнула до близько 0,55 під час періоду «торгівлі дебасування» наприкінці 2025 — на початку 2026 року, коли риторика щодо слабкості фіатних валют привернула велику увагу роздрібних інвесторів до альтернативних засобів зберігання вартості. Ця збіжність означає, що золото тепер рухається подібно до bitcoin та акцій: воно, як правило, падає разом із акціями, коли інвестори скорочують ризик. Брукс стверджує, що це підриває базову функцію золота як укриття — замість того, щоб бути буфером для портфелів під час шоків, воно поводиться як підсилювач ринкових рухів. Він пояснює цю зміну різким стрибком ціни на золото за останній рік та притоком нових роздрібних покупців, яких привабили промо-наративи про дебасування валют. Ці нові учасники, за словами Брукса, швидше продають у моменти стресу, ніж старші, стабільні тримачі дорогоцінного металу. Раллі також механічно підвищив вартість золота на балансах центральних банків, але Брукс відкидає ідею, що інституції раптово масово вкладалися в дорогоцінний метал або покинули долар. Спочатку Брукс очікував, що кореляція розпадеться, коли короткострокових трейдерів викине з ринку, але зараз вважає, що структура торгівлі на ринку змінилася глибше. Тим часом волатильність на крипторинках знову зосередила Spotlight на bitcoin. 5 червня bitcoin впав нижче $60 000 — найнижчого рівня з жовтня 2024 року — тимчасово знищивши прибутки, отримані після виборів у США у листопаді 2024 року. Критик bitcoin Питер Шифф попередив, що подолання недавнього мінімуму може спровокувати «ще один хвильовий хвильовий продаж», назвавши відновлення вище $61 000 результатом випадкового «покупання на дні», а не стабільного відновлення. Шифф, який керує макроекономічною консалтинговою компанією Euro Pacific Asset Management і заснував SchiffGold, довгий час стверджував, що золото є кращим засобом зберігання вартості ніж bitcoin. Не всі поділяють песимістичну короткострокову позицію Шиффа. У клієнтському примітці від 4 червня Геофрей Кендрик, керуючий цифровими активами Standard Chartered, описав цьотижневу цінову динаміку як «болючу», але зберег свої бульш-орiєнтованi перспективи на довгостроковий перспектив. Кендрик запропонував, що інституційні стратегії можуть повторно купувати bitcoin після продажу — такий шаблон уже спостерігався раніше — і вказав на можливий сценарий, за якого цей корекцiйний спад стане можливiстю для покупки, якщо bitcoin досягне $100 000 до кiнця 2026 року. Що це означає для крипто- інвесторiв: - Порiвняння з укриттями стирається: як золото, так і bitcoin демонструють бiльш сильний зв’язок із ринком акцiй, тому інвестори не можуть припускати, що будь-який з них надiйно захищатиме портфелi пiд час масового продажу. - Короткостроковi потоки мають значення: роздрiбнi та ментум-орiєнтованi учасники можуть швидко змiнювати профiль ризику активу, пiдвищуючи кореляцiю та волатильнiсть. - Зберiгаються розбiжностi: однi бачать поточну слабкiсть як можливiсть для покупки перед великою прибутковiстю; iншi попереджають про глибший спад у разi подолання ключових рiвнiв. Для трейдерiв та менеджерiв портфелiв головний висновок полягає в тому, щоб переоцiнити стратегiї хеджування та розмiри позицiй у свiтлi зростаючих межактивних кореляцiй — та спостерiгати за тим, чи будуть цi недавнi шаблони тимчасовими чи свiдчать про тривалу структурну змiну.