Золото офіційно увійшло в зону ведмедя 9 червня, впавши більше ніж на 20% від свого січневого піку. Це перший раз, коли цей жовтий метал отримав таку сумну класифікацію з 2022 року, і це сталося лише через кілька місяців після того, як золото було угодою, яка не могла зазнати невдачі.
Зниження призвело до падіння ціни золота з рекордно високого рівня близько 5 600 доларів за унцію в кінці січня до діапазону приблизно 4 100–4 300 доларів до середини червня.
Що спричинило продаж
Тільки 9 червня ціни на золото на спот-ринку впали на 3,2%, перервавши вражаючу серію з 660 послідовних днів торгівлі вище 200-денного середнього рівня.
Підсилення долара США зробило золото більш дорогим для міжнародних покупців. Зростання реальних дохідностей, тобто дохідності державних облігацій після врахування інфляції, значно збільшило втрати від утримання активу без дохідності, такого як золото.
Також ключову роль відіграли міцні дані щодо робочих місць у США. Сильні показники зайнятості змінили очікування ринку зі зниження ставок на нові прогнози можливого підвищення ставок ФРС.
Геополітична напруженість на Близькому Сході спричинила зростання цін на нафту, що підтримує інфляційні очікування. Але коли ці побоювання також збільшують ймовірність жорсткішої грошово-кредитної політики, загальний ефект на золото може стати негативним.
Від усіхчасних висот до ведмежого ринку за п’ять місяців
У січні ціна золота досягла приблизно $5 598–5 608 за унцію — рівень, який навіть рік тому здався абсурдним. Покупки центральними банками були незмінною підтримкою: суверенні інституції по всьому світу на протязі 2024 та 2025 років додавали драгметал до своїх резервів історично швидкими темпами. Цей інституційний попит, поєднаний з геополітичною невизначеністю та очікуваннями більш м’якої грошово-кредитної політики, спричинив зростання на 70% від мінімумів середини 2025 року.
Останній раз, коли золото увійшло в зону ведмедя, був 2022 рік, коли агресивна циклічна підйомна політика відсоткових ставок ФРС пошкодила майже всі класи активів.
Що це означає для інвесторів
Кілька аналітиків, за повідомленнями, знизили свої короткострокові цілі щодо золота. Довгострокові перспективи від таких інституцій, як J.P. Morgan, залишаються оптимістичними на кінець 2026 року, що вказує на те, що золото може відновити частину своєї сили, коли ринки стабілізуються, а інфляція залишається проблемою.
Традиційна підтримка золота з боку покупок центральними банками не зникла повністю, а історичні закономірності свідчать, що покупки суверенів зазвичай створюють підтримку під час тривалих продажів.
Біткойн продемонстрував відносну стійкість, тоді як золото перебуває під тиском через звуження умов ліквідності, що змушує інвесторів переглядати довгострокові припущення щодо поведінки цих активів у різних макроекономічних умовах.