Автор: Protos
Переклад: Chopper, Foresight News
11 місяців тому французька напівпровідникова компанія Sequans Communications запустила корпоративний план резервування біткойнів у відповідь на ризик вилучення з Нью-Йоркської фондовій біржі. Зараз цей експеримент закінчився невдачею.
Ця чіп-компанія підтвердила, що повністю погасила свої конвертовані облігації за рахунок продажу своїх біткоїнів, а також планує поступово перетворити на готівку залишкові 658 біткоїнів. Максимальний обсяг біткоїнів у цій компанії колись досяг 3234 одиниць.
Раніше Sequans заявляла, що планує накопичити понад 3000 біткоїнів як довгостроковий резервний актив. Але це так зване «довгострокове» тривало менше року.
Акції компанії (код SQNS) за рік впали на 77%, а за останні п’ять років — на 97%.
Программа резервирования bitcoin компанії Sequans була запущена 23 червня 2025 року, коли Swan Bitcoin та її генеральний директор Корі Кліппстен активно просували цей проект (зауваження: Swan Bitcoin є виключним оператором та консультантом стратегії резервування bitcoin компанії Sequans). За 18 днів до запуску програми Нью-Йоркська фондові біржа вислала Sequans попередження про вилучення з лістингу: ринкова капіталізація та власний капітал компанії впали нижче мінімального порогу в 50 мільйонів доларів США, встановленого біржею.
Останнє повідомлення Sequans про повне погашення своїх конвертованих облігацій
Кліппстен тоді сказав: «Sequans має потенціал стати лідером у сфері корпоративних резервів біткойнів». Тоді ціна акцій SQNS становила 23,40 долара США, а зараз вона відкривається лише на 3,98 долара США.
Стратегія резервування біткоїнів зазнала невдачі ще на початку
Після розколу ринкової бульбашки в ранній літній період 2025 року, акції багатьох публічних компаній, які інвестували в цифрові активи, одночасно впали; прекрасна мрія, яку спочатку намалювала Sequans, зараз не здійснилася.
Георгес Карам, генеральний директор Sequans, раніше відкрито висловив переконання, що біткойн є якісним активом і має високу довгострокову інвестиційну цінність.
На той момент компанія обрала Swan Bitcoin як партнерську сторону для виконання, а Coinbase Prime — як депозитарія активів. Разом із цим Northland Capital Markets і B. Riley Securities діяли як спільні головні підписантські компанії, допомагаючи компанії здійснити приватне розміщення на загальну суму 384 мільйони доларів США.
З цієї суми лише 195 мільйонів доларів США поступили від продажу американських депозитарних розписок за ціною 1,40 долара за акцію; решта 189 мільйонів доларів США — це гарантійні конвертовані облігації, забезпечені біткойнами. Іншими словами, з першого дня реалізації плану біткойни, використовувані Sequans як резерв, фактично були заручені кредиторам.
На 3 жовтня 2025 року Sequans у сукупності тримає 3234 біткойни, середня вартість позиції становить приблизно 116643 долари США за один біткойн. На момент написання цієї статті ціна біткойна впала до 73000 доларів США.
Лише через місяць ця публічна компанія «відома» через негативну новину: для погашення частини боргів компанія продала 970 біткоїнів.
Ця дія повністю суперечить основним принципам корпоративного підходу до накопичення криптовалют. Засновник цієї моделі Майкл Сейлор колись сказав широко відому фразу: «Навіть у найважчій ситуації не продавайте свої біткойни». Але Sequans нарешті вирішила продати біткойни, щоб погасити борги.
Відсоткова зміна скоригованої вартості чистих активів на акцію (mNAV) кількох компаній з біткоїн-скарбницями з 22 липня 2025 року
«Стратегія резервування біткоїнів офіційно припинена»
Ще п’ять місяців минуло, і Sequans повністю припинила цей план. У своєму оголошенні компанія коротко зазначила: «Стратегія резервування біткойнів припинена.»
Керівник компанії Карам, який раніше активно підтримував біткойн, зараз заявляє, що це вирішення питання боргів є важливим переломним моментом у розвитку компанії, і майбутнє Sequans буде повністю зосереджено на основній діяльності — напівпровідникових рішеннях для Інтернету речей — з метою розширення бізнесу.
Ранішні хваління вартості біткойна та обіцянки створювати довгостроковий прибуток для акціонерів за рахунок резервів криптоактивів тепер відкинуті; зараз компанія має лише план продажу всіх активів.
Справді, ще у квартальному звіті за перший квартал 2026 року, опублікованому три тижні тому, компанія вже попередньо подала сигнал про вихід. У розділі попередження про ризики офіційно зазначено, що буде припинено бізнес, пов’язаний з резервами біткоїнів. У цьому кварталі виручка Sequans становила лише 6,1 мільйона доларів США, а операційний збиток досяг 50,5 мільйона доларів США.
Згідно з річним звітом, чистий збиток Sequans за 2025 рік склав 109,3 мільйона доларів США, з яких лише нереалізований збиток від зменшення вартості біткоїнів становив 67,4 мільйона доларів США, а загальна накопичена втрата компанії досягла 145,1 мільйона доларів США.
Загалом, Sequans купувала біткойни по високих цінах і продавала по низьких, що призвело до збитків у кілька десятків мільйонів доларів США.
Спочатку компанія сподівалася за допомогою біткоїн-резервів підвищити фінансову стійкість та створити довгострокову вартість для акціонерів, але обидві мети не були досягнуті. Зараз ціна акцій SQNS знизилася більше ніж на 80% порівняно з днем запуску біткоїн-плану та на 92% порівняно з найвищим рівнем ціни за останній рік.