Автор оригіналу: Protos
Оригінальний текст: Chopper, Foresight News
11 місяців тому французька напівпровідникова компанія Sequans Communications запустила корпоративну програму з резервування біткойнів у відповідь на ризик вилучення з Нью-Йоркської фондовій біржі. Зараз цей експеримент закінчився невдачею.
Ця чіп-компанія підтвердила, що повністю погасила свої конвертовані облігації за рахунок продажу своїх біткоїнів, а також планує поступово перетворити на готівку залишкові 658 біткоїнів. Максимальний обсяг біткоїнів у власності компанії колись досяг 3234 біткоїнів.
Раніше Sequans публічно заявляла, що планує накопичити понад 3000 біткойнів як довгостроковий резервний актив. Але це так зване «довгострокове» тривало менше року.
Акції компанії (код SQNS) за рік впали на 77%, а за останні п’ять років — майже на 97%.
Программа резервування bitcoin компанії Sequans була запущена 23 червня 2025 року, коли Swan Bitcoin та її генеральний директор Корі Кліппстен активно просували цей проект (зауваження: Swan Bitcoin є виключним оператором та консультантом стратегії резервування bitcoin компанії Sequans). За 18 днів до запуску програми Нью-Йоркська фондові біржа вислала Sequans попередження про вилучення з лістингу: ринкова капіталізація та власний капітал компанії впали нижче мінімального порогу в 50 мільйонів доларів США, встановленого біржею.
Останнє оголошення Sequans: всі конвертовані облігації повністю погашені
Кліппстен тоді сказав: «Sequans має потенціал стати лідером у сфері корпоративних резервів біткойна». Тоді ціна акцій SQNS становила 23,40 долара США, а зараз вони відкриваються лише на 3,98 долара США.
Стратегія резервування біткоїнів зазнала невдачі ще на початку
Після розливу ринкової бульбашки в ранній літній період 2025 року, акції багатьох публічних компаній, які інвестували у цифрові активи, одночасно впали. Прекрасна мрія, яку колись малювала Sequans, зараз не здійснилася.
Георгес Карам, генеральний директор Sequans, раніше висловився з великою впевненістю, що біткойн є якісним активом і має високу довгострокову інвестиційну цінність.
На той момент компанія обрала Swan Bitcoin як партнерську сторону для виконання, а Coinbase Prime — як депозитарія активів. Разом із цим Northland Capital Markets і B. Riley Securities діяли як спільні головні підписантські компанії, допомагаючи компанії здійснити приватне розміщення на загальну суму 384 мільйони доларів США.
З цієї суми лише 195 мільйонів доларів США походять від продажу американських депозитарних розписок за ціною 1,40 долара за акцію; решта 189 мільйонів доларів США — це забезпечені конвертовані облігації, забезпечені біткойнами. Іншими словами, з першого дня реалізації плану біткойни, використовувані Sequans як резерв, фактично були заручені кредиторам.
На 3 жовтня 2025 року Sequans у сукупності тримає 3234 біткойни з середньою вартістю позиції приблизно 116 643 долари США за один біткойн. На момент написання цієї статті ціна біткойна впала до 73 000 доларів США.
Лише через місяць ця публічна компанія «заслужила» славу через негативну новину: для погашення частини боргів компанія продала 970 біткоеів.
Ця дія повністю суперечить основним принципам корпоративного підходу до накопичення біткоїнів. Засновник цієї моделі Майкл Сейлор колись сказав широко відому фразу: «Навіть у найважчій ситуації не продавайте свої біткоїни». Але Sequans нарешті вирішила продати біткоїни, щоб погасити борги.
Від 22 липня 2025 року відсоткова зміна скоригованої вартості чистих активів на акцію (mNAV) кількох компаній з біткоїн-скарбницями
Стратегія резервування біткойнів офіційно припинена
Ще п’ять місяців минуло, і Sequans повністю припинила цей план. У своєму оголошенні компанія коротко зазначила: «Стратегія резервування біткойнів припинена.»
Керівник компанії Карам, який раніше активно підтримував біткойн, зараз заявляє, що це вирішення питання боргів є важливим поворотним моментом у розвитку компанії, і майбутнє Sequans буде повністю зосереджено на основній діяльності — напівпровідникових рішеннях для Інтернету речей — з метою розширення бізнесу.
Всі попередні хваління вартості біткойна та обіцянки створювати довгостроковий прибуток для акціонерів за рахунок резервів криптоактивів були скасовані; зараз компанія має лише план продажу всіх активів.
Насправді ще три тижні тому у звіті за перший квартал 2026 року компанія вже подала сигнали про вихід. У розділі з попередженням про ризики офіційно зазначалося про припинення діяльності, пов’язаної з резервами біткойнів. У цьому кварталі виручка Sequans становила лише 6,1 млн доларів США, а операційний збиток досяг 50,5 млн доларів США.
Згідно з річним звітом, чистий збиток Sequans за 2025 рік склав 109,3 мільйона доларів США, з яких лише нереалізовані втрати від знецінення біткоїн-активів становили 67,4 мільйона доларів США, а загальний накопичений збиток компанії досяг 145,1 мільйона доларів США.
В цілому, Sequans купувала біткойни по високих цінах і продавала по низьких, що призвело до збитків у кілька десятків мільйонів доларів США.
Спочатку компанія планувала використати біткоїн-резерви для підвищення фінансової стійкості та створення довгострокової вартості для акціонерів, але обидві мети не були досягнуті. Зараз ціна акцій SQNS знизилася більше ніж на 80% порівняно з днем запуску біткоїн-плану та на 92% порівняно з найвищим рівнем ціни за останній рік.