Федеральна резервна система зіштовхується зі все більш складними правовими викликами, регуляторними змінами та політичним наглядом, поки проводить всебічний перегляд того, як вона проводить щорічні стрес-тести для великих американських банків.
Перегляд стрес-тесту, пояснено
Тестування стійкості банків проводить гіпотетичні сценарії катастроф — глибокі рецесії, крах ринку нерухомості або ринкові крахи — щоб перевірити, чи мають великі банки достатньо капіталу, щоб вижити без викупів з боку податкодавців. Ці тести є краєвою каменем фінансового нагляду з часів кризи 2008 року.
Крупні банківські асоціації подали позов до ФРС у грудні 2024 року щодо процесу стрес-тестування, стверджуючи, що він не забезпечує достатньої прозорості та призводить до волатильних і непередбачуваних вимог щодо капітальних резервів.
ФРС відповіла 23 грудня 2024 року, оголосивши про плани зібрати громадські коментарі щодо значних змін у тестовому фреймворку. Пауел обговорив пропозиції щодо прозорості моделей стрес-тестів на засіданні Ради 24 жовтня 2025 року.
Дві ключові дати тепер в календарі. Коментарі щодо сценарію «серйозно неблагополучний» на 2026 рік потрібно надіслати до 1 грудня 2025 року. Загальні зауваження щодо прозорості самих моделей мають термін до 22 січня 2026 року.
Серед найважливіших запропонованих змін: публікація моделей, використовуваних у стрес-тестах, для громадського коментаря, та усереднення результатів за два роки замість опору на єдиний щорічний знімок. Оновлені норми капітальних резервів були відкладені на 2027 рік.
Чому ФРС відчуває тиск
Юридичні виклики виникли разом із загальним зміщенням у адміністративному праві після завершення принципу Chevron, довготривалої юридичної доктрини, яка надавала федеральним агентствам перевагу сумніву при тлумаченні нечітких законів. Без цього захисту агентства, такі як ФРС, більш вразливі до позовів, які стверджують, що вони перевищили свої повноваження.
Відкриваючи моделі для публічного аналізу та продовжуючи терміни для коментарів, ФРС формує більш міцний адміністративний запис. Якщо банк сперечатиметься з вимогою щодо капіталу, ФРС може посилатися на прозорий, добре задокументований процес і стверджувати, що дотримувалася належної процедури.
Що це означає для інвесторів
Підхід до усереднення протягом двох років є особливо значущим. За поточної системи одна негативна оцінка стрес-тесту може змусити банк за одну ніч суттєво збільшити свій капітальний буфер, що створює невизначеність для інвесторів, які намагаються моделювати прибутки та повернення капіталу.
Подовжений термін, з урахуванням того, що вимоги щодо капітальних буферів тепер відкладені до 2027 року, свідчить про те, що цей перехід не буде швидким чи чітким.
Переробка стрес-тестів ФРС зосереджена виключно на традиційних банківських установах та їх стійкості під час економічних спадів. Загальні реформи призначені для підсилення стійкості стрес-тестів проти потенційної правової опозиції, забезпечуючи при цьому, що великі банки зберігають достатні капіталові резерви, щоб витримати значні економічні спади.