Губернатор ФРС Майкл Барр має повідомлення для всіх, хто святкує послаблення банківських правил: насолоджуйтесь цим, поки триває. У промові, виголошеній у Вашингтонському університеті 6 червня, Барр чітко висловив думку, що недавні дезрегуляторні заходи, зокрема зниження вимог щодо капіталу, ослаблення нагляду та послаблення правил щодо ліквідності, створюють ризики, які в кінцевому підсумку можуть спричинити крах всієї економіки.
Промова під назвою «Дерегулювання під час фінансового буму: Що може піти не так?» не залишала місця для уяви щодо кульмінації. Барр описав поточну хвилю відкатів регулювання як потенційно найбільше зменшення банківського регулювання з часів наслідків глобального фінансового кризи.
Основний аргумент: ризики, які приховані на очах
Вразливості, що виникають через дерегуляцію, можуть бути неочевидними сьогодні… можуть загрожувати серйозною шкодою економіці.
Барр провів чіткі паралелі між поточною тенденцією та дерегуляторними шаблонами, які передували Великій депресії та глобальному фінансовому кризі 2007–2009 років. У обох випадках послаблення правил відбувалося під час економічного розквіту, коли банківська система здавалася здоровим, а аргументи на користь більш легкого регулювання здавалися найпереконливішими.
Конкретні занепокоєння, висловлені Барром, стосуються трьох основних компонентів банківського регулювання після фінансової кризи: вимог щодо капіталу, буферів, які банки тримають для поглинання втрат; нагляду за діяльністю, щоденного контролю регуляторів за операціями та управлінням ризиками банків; та регулювання ліквідності, правил, що забезпечують здатність банків виконувати короткострокові зобов’язання без продажу активів за ціною «пожежі».
Це не нова позиція для Барра. Він висловлював подібні попередження на промові 16 липня 2025 року, попереджаючи проти дерегуляції під час періодів економічного розширення. Він також висловив не згоду щодо послаблення правил щодо капіталу банків у 2025 році, відкрито виступивши проти напрямку, яким рухалася його власна інституція.
Чому дерегуляція під час бумів особливо небезпечна
Закон Грамма-Ліч-Блілі 1999 року, який скасував ключові розділення банківської сфери епохи Великої депресії, був прийнятий під час найдовшого економічного зростання в історії США на той момент. Менше ніж через десятиліття фінансова система майже розвалилася. Зразок, про який він попереджає, має підтверджений історичний досвід.
Що це означає для ринків та криптоінвесторів
Промова Барра не згадувала криптоактиви чи цифрові токени. Ні разу.
Криза регіональних банків 2023 року дає попередній прогноз. Коли банки Silicon Valley Bank і Signature Bank розвалилися, миттєвою реакцією ринку було втеча до bitcoin та інших децентралізованих активів.
Для інвесторів традиційних фінансів коментарі Барра вводять конкретний ризик, який слід моніторити: акції та облігації банків, пов’язані з інституціями, які можуть діяти з меншими капіталовими резервами. Менше розкриття інформації, менше нагляду та менше капіталу означають меншу видимість реальних рівнів ризику.