Баланс Федеральної резервної системи минулого тижня трохи зменшився. Кредити резервних банків зменшилися на 2,5 млрд доларів США до приблизно 6,665 трильйона доларів США за тиждень, що закінчився 3 червня 2026 року, згідно зі статистичним випуском H.4.1 центрального банку, опублікованим 4 червня.
Резервні залишки, збережені у ФРС, зменшилися на 52,7 млрд доларів за один тиждень, досягнувши 3,014 трильйона доларів.
Що насправді означають ці числа
Цінні папери, утримувані безпосередньо, найбільший актив балансу ФРС, зменшилися на 1,3 млрд доларів до 6,436 трильйона доларів. Цінні папери, забезпечені іпотекою, знизилися на 9,2 млрд доларів, тоді як тримання казначейських облігацій США трохи зросли, щоб частково компенсувати зниження.
Рік у рік кредити Резервного банку зросли на 38,4 млрд доларів порівняно з тижнем, що закінчився 4 червня 2025 року. Отже, хоча тижнева тенденція є стискальною, річна траєкторія показує, що баланс ФРС не був саме на жорсткій дієті.
Життя після кількісного звуження
ФРС офіційно припинила свою програму кількісного звуження 1 грудня 2025 року. КЗ була процедурою дозрівання облігацій без реінвестування отриманих коштів, що ефективно виводило гроші з фінансової системи. ФРС розпочала КЗ у червні 2022 року, що призвело до зменшення загальних активів більше ніж на $2 трильйони до грудня 2025 року.
З офіційним завершенням QT ФРС перейшла до того, що називає «покупками для управління резервами», спрямованими на підтримку «достатніх резервів» у банківській системі, поки економіка продовжує зростати.
Таймінг цього конкретного випуску варто коротко зазначити. Дані H.4.1 були опубліковані на один день пізніше, ніж звичайно у четвер, що відповідає стандартним процедурам корекції термінів ФРС.
Що це означає для криптовалют та ризикованих активів
Зменшення обсягів утримання цінних паперів, забезпечених іпотекою, є тихою, але важливою подією. Коли цінні папери, забезпечені іпотекою, вибувають з балансу ФРС, їх поглинають приватні покупці, які інакше могли б розподіляти капітал у більш ризикованих сегментах ринку.
Річний приріст кредиту Резервного банку на 38,4 млрд доларів США є скромним контраргументом. На довгостроковому горизонті ФРС не проводить агресивного стиснення. З резервними залишками на рівні 3,014 трильйона доларів США та демонстрацією ФРС, що вона не пошкодує дозволити цьому показнику коливатися, ринки цифрових активів конкурують за увагу в середовищі, де «достатні» резерви не означають «нескінченні» резерви.