Старший віце-президент ExxonMobil Ніл Чепмен сказав учасникам конференції Bernstein Strategic Decisions, що ціна на нафту сорту Brent може стрімко зростути до діапазону від 150 до 160 доларів за барель. Термін, який він назвав, — не місяці чи квартали. Це два-три тижні.
Каталізатором, за словами Чепмена, є щось на перший погляд просте: світ вичерпує запаси нафти. Світові комерційні запаси сирової нафти та рафінованих продуктів впали до рівнів, які він описав як «небачені», а запас між поточними запасами та мінімальним обсягом, необхідним для функціонування нафтопереробних заводів і ланцюгів постачання, стає небезпечно тонким.
Проблема з інвентаризацією, яка прихована на очах
Чепмен зазначив, що сира нафта протягом приблизно шести тижнів торгувалася в діапазоні від 90 до 110 доларів за барель. Цей діапазон підтримується постійним зменшенням запасів, що означає, що світ споживає збережену нафту швидше, ніж замінює її.
Поточні запаси значно нижчі за п’ятирічні середні показники. Західні країни зверталися до вивільнення стратегічних нафтових резервів, щоб тимчасово приховати, наскільки напруженою стала ситуація. Ці вивільнення на певний час закрили розрив у пропозиції, але також означають, що сама аварійна резервна система вичерпана.
Попередження Чепмена має конкретний поріг активування. Якщо запаси впадуть нижче операційного мінімуму, необхідного для підтримки функціонування глобальної системи переробки та розподілу, цільова ціна від 150 до 160 доларів стане не прогнозом, а необхідністю.
Геополітика ллє бензин на вогонь
Напруженість у Ормузькій протоці — вузькій водній артерії, через яку щодня проходить приблизно п’ята частина світового нафтового постачання — значно зросла. Будь-яке порушення руху через цей критичний пункт одразу вилучить мільйони барелів на добу зі світового пропонування в момент, коли немає майже жодного буфера, щоб погасити шок.
ExxonMobil недавно перенесла свою корпоративну штаб-квартиру з Нью-Джерсі в Техас, що збіглося зі зростанням напруженості на Близькому Сході.
Чепмен не один, хто попереджає. Виконавчі директори Chevron також висловили подібні попередження, прогнозуючи, що ціни на нафту можуть досягти $140–$160 за барель у найближчій перспективі через ті самі обмеження пропозиції.
Чепмен описав поточні рівні запасів як «безпрецедентні», попереджаючи, що сорт нафти Brent може досягти 150–160 доларів за барель, якщо запаси впадуть нижче оперативних мінімумів протягом двох-трьох тижнів.
Що це означає для інвесторів та криптовалютних ринків
Для Федеральної резервної системи стрімке зростання цін на енергоносії призведе до різкого збільшення загальної інфляції, що може змусити ФРС відкласти або навіть змінити напрямок політики розслаблення грошової маси.
Енергетичні акції стали б очевидними бенефіціарами. ExxonMobil і Chevron отримали б надприбутки при сировинній ціні на нафту понад $150. Трейдери також повинні врахувати вторинні ефекти на економіку майнінгу bitcoin: зростання цін на енергію безпосередньо збільшує витрати на майнінг за протоколом proof-of-work, звужуючи маржу для майнерів, які вже працюють з мінімальною прибутковістю.
Вікно, яке описав Чепмен, вузьке. Два-три тижні — це не дуже багато часу для того, щоб ринки змінили свою позицію. Різниця між нафтою по $110 і $160 може залежати від того, чи перетне показник зниження за один тиждень неправильний поріг.