Згідно з іноземними коментарями, під час цієї корекції ринку криптовалют у червні 2026 року ефективність Ethereum була значно слабшою, ніж у Bitcoin. За цей рік ETH впав приблизно на 32%, а BTC — на 11%, і співвідношення ETH/BTC впало до рівня близько 0,0283, що є найнижчим показником за 10 місяців.
Більша волатильність спочатку створює тиск
Стаття вважає, що найбільш прямою причиною є більша волатильність Ethereum. Під час зростання ринку ETH зазвичай зростає швидше; під час ослаблення ринку його падіння також зазвичай глибше. Під час цього спаду ETH протягом 24 годин впав приблизно на 7,5%, опустившись нижче 1800 доларів США, тоді як BTC за той самий період впав приблизно на 5%, залишаючись вище 62 000 доларів США.
З точки зору властивостей активів, біткоїн має глибшу ліквідність і більш широке володіння інституціями, а також більш стабільну історію «цифрового золота». Навпаки, ефір не лише є криптовалютою, а й несе в собі очікування зростання платформи смарт-контрактів та її екосистеми. У періоди зниження схильності до ризику капітал частіше спочатку виводиться з більш ризикованих активів.
Розбіжність у фінансуванні ETF збільшується
Стаття вважає постійне ослаблення співвідношення ETH/BTC ключовим індикатором розбіжності між ними. Це співвідношення досягало вище 0,08 у грудні 2021 року, а до червня 2026 року впало до приблизно 0,0283, що на 35% більше, ніж пік у серпні 2025 року. Це означає, що навіть при однаковій тенденції руху, біткойн демонструє кращу зберігаючу вартість здатність порівняно з ефіром.
Коментарі вказують, що ця довгострокова дивергенція пов’язана зі структурним попитом, що виник після запуску спот-біткоеїн ETF у США на початку 2024 року. Біткоеїн ETF привернув масштабні інституційні кошти, тоді як Ефір, хоча й отримав спот-ETF пізніше, значно слабше за розміром і здатністю привертати кошти.
- На початку червня щоденний відплив обох типів ETF перевищив 609 мільйонів доларів США
- З них витік біткоїн-ETF склав приблизно 519 мільйонів доларів США
- Етеріум ETF вивів приблизно 90 мільйонів доларів США
Однак, якщо врахувати розміри, тиск виведення на етірієві ETF є більш сильним. У статті зазначається, що загальна чиста активи етірієвих ETF становлять близько 12 млрд доларів США, тоді як біткоїн-ETF — понад 90 млрд доларів США. Менший обсяг коштів, що піддається постійним викупам, означає, що ETH не має достатнього попиту для згладжування падіння.
Великі ведмеді продають, конкуруючи з блокчейн-платформами
Крім розриву ETF, у статті згадуються кілька ексклюзивних навантажень на Ethereum. Одним із них є постійний переказ ETH від великих гравців на біржі, що зазвичай свідчить про зростання потенційного продавчого тиску. Іншим є збільшення левериджних коротких позицій по ETH на ринку, що при падінні ціни легше посилює волатильність і пригнічує потенціал відновлення.
Стаття також зазначає, що Solana відтягнула частину он-чейн активності та ринкової уваги, а інші проекти Layer1 та Layer2 продовжують боротися за користувачів та ліквідність. Під час корекції ринку інвестори більше звертатимуть увагу на те, чи дійсно ETH отримує вартість, що відповідає його оцінці, що зменшує бажання купувати при падінні цін.
Загалом, цей коментар вважає, що падіння Ethereum циклу було більшим, ніж у Bitcoin, і це не просто тимчасова емоційна коливання, а результат спільної дії високої волатильності, різниці в попиті на ETF та продажного тиску на ланцюзі.