Європейський центральний банк попередив ринки приватного кредитування. Наглядовий орган центрального банку звертає увагу на сукупність ризиків у секторі, який тихо розростався з часів глобального фінансового кризи — від питань якості кредитів до простої складності визначення, хто кому що повинен.
Сліпа пляма в трильйон доларів
Приватний кредит, загальний термін для позик, що надаються поза традиційною банківською системою, зростав до ринку, оціненого в $1,5–2 трильйони глобальних активів на кінець 2024 року. Фонди приватного кредиту в єврозоні становили приблизно 106 мільярдів євро станом на другий квартал 2024 року.
ЄЦБ запустив спеціальну моніторингову ініціативу на початку 2024 року, спрямовану на виявлення прогалин у даних щодо експозиції банків у приватному кредитуванні. Проблема полягає не лише в розмірі цих ринків, а й у тому, що збір експозицій по різних напрямках діяльності, визначення місць концентрації ризиків та відстеження того, як стрес може поширюватися з одного кутка фінансової системи в інший, виявився справжньою складністю.
Заступник голови ЄЦБ Луїс де Гіндося класифікував приватний кредит як значний виникаючий ризик для фінансової стабільності.
Про що дійсно хвилюються регулятори
Турботи відносяться до кількох перекриваючихся категорій. По-перше, якість кредиту. По-друге, концентрація у секторах. Фонди приватного кредиту зібрали значні інвестиції в певні галузі, зокрема технології та охорону здоров’я, що створило зони експозиції, які можуть посилити втрати у разі виникнення проблем у цих секторах. По-третє, складні взаємозв’язки між приватним кредитом та традиційною банківською системою. Рада фінансової стабільності опублікувала звіт, у якому визначено ці вразливості, зазначивши, що, хоча банки можуть не тримати кредити безпосередньо, вони часто беруть участь як аранжери, складські кредитори або інвестори у самих фондах.
Нові перевірки на горизонті
Очікується, що нові перевірки приватних кредитних експозицій банків розпочнуться у березні 2026 року. Банк Англії вказав на подібні занепокоєння, звернувши увагу на системні ризики, пов’язані зі складністю та кредитним плечем приватного кредиту.
Ініціатива моніторингу на початку 2024 року була спрямована на збір даних. Інспекції 2026 року будуть стосуватися дій на основі цих даних. Банки зі значними ризиками у приватному кредитуванні повинні очікувати більш суворих запитань щодо їхніх систем управління ризиками, здатності проводити стрес-тести неліквідних портфелів та того, чи достатньо їхні капітальні резерви враховують ризики, які вони беруть на себе.