Європейський центральний банк попередив міністрів фінансів ЄС, що розширення стейблкоїнів на основі євро несе серйозні ризики для банків. Посадовці зазначили, що ширше випускання може зменшити здатність до надання кредитів і посилити ефективність рішень ЄЦБ щодо процентних ставок.
Попередження з’явилося після того, як брюссельський дослідницький центр Bruegel поширив документ на зустрічі фінансових чиновників ЄС. У ньому закликали заслабити вимоги до ліквідності для випускників стейблкоїнів та надати потенційний доступ до фінансування від центральних банків.
ЕЦБ визначає ризик міграції депозитів
Основна стурбованість ЄЦБ полягає в тому, що більший ринок стейблкоїнів відтягне роздрібні заощадження з комерційних банків. Менше депозитів залишає позичальників з меншою здатністю надавати кредити, що погіршує умови позичання по всій єврозоні. Проблема посилюватиметься, коли впровадження стейблкоїнів поширюватиметься за межі перших користувачів.
Офіційні особи стверджували, що зростання приватних цифрових валют також ускладнює політику ставок. Коли заощадження зберігаються у стейблкоїнах, а не на банківських акаунтах, рішення ЄЦБ щодо ставок мають менший вплив. Передача грошово-кредитної політики залежить від активності в системі кредитування, забезпеченого депозитами.
ЄЦБ раніше вимагав більш суворих правил MiCA для стейблкоїнів, а не більш м’яких. Останнє попередження поширює цю позицію безпосередньо на міністрів фінансів ЄС.
Домінування долара формує дебати
Стаття Брюгеля була спонукана зростанням впливу токенів, забезпечених доларом, на глобальних криптовалютних ринках. Думський центр стверджував, що суворі європейські правила за Маркетс ін Кріпто-Асетс (MiCA) зробили європейських випускників неможливими для конкуренції.
Це описувало результат як форму «цифрової доларизації», яка може поглибити домінування долара в міжнародній фінансовій системі.
Офіційні особи ЄС окремо попереджали, що зростання доларових стейблкоїнів може підірвати роль євро у транскордонних операціях. Бажаним заходом ЄЦБ є альтернатива від центрального банку, а не приватна емісія.
Президент Крістін Lagarde описала цифровий євро як стратегічний пріоритет для європейської фінансової інфраструктури.
Це не зупинило плани приватного сектору. Дев’ять кредиторів готуються запустити євро-стейблкоїн MiCAR у 2026 році, а європейські політики обговорювали послаблення MiCA для покращення позицій європейських емітентів.
Конфлікт між занепокоєннями щодо фінансової стабільності та конкурентним тиском з боку доларових токенів не має чіткого розв’язання. Те, як міністри в кінцевому підсумку вирішать, ймовірно, визначить траєкторію регулювання цифрових активів у Європі.