Ширший криптовалютний ринок ввійшов у травень зі сильним імпульсом, піднявшись з приблизно $2,52 трильйона до піків близько $2,75–$2,80 трильйона до середини місяця. Під час цього періоду покупці зберігали контроль, оскільки капітал стабільно перерозподілявся у ризиковані активи.
Однак імпульс почав згасати після повторних невдач у підтримці вищих максимумів. Як наслідок, ринкова капіталізація поступово впала нижче $2,7 трильйона, перш ніж тиск продажів посилився під час останнього тижня.
Зниження прискорилося між 24-м і 30-м травня. Загальна ринкова вартість знизилася до $2,48 трильйона, знищивши більше ніж $300 мільярдів з недавніх максимумів.
Тим часом обсяг за 24 години досяг $89,65 млрд, що підкреслює зростання активності на тлі зменшення експозиції учасниками.
Ця зміна свідчить про те, що корекція поширюється далі за окремі активи. Натомість ліквідність, схоже, виходить з ширшого ринку через зниження схильності до ризику.
Якщо спот-попит поглине недавній відтік, може виникнути стабілізація. В іншому випадку продовження зменшення плеча може тримати ринкову капіталізацію під тиском до червня.
Довгі ліквідації прискорюють деливерінг ринку
Загальний ринок вже посилився після втрати більше ніж $300 мільярдів вартості наприкінці травня. Коли ціни почали падати через ключові рівні, плечові позиції почали розкручуватися на основних біржах.
За останні 24 години на момент публікації ліквідації досягли $282,08 мільйона. Варто відзначити, що довгі позиції становили $157,85 мільйона, що перевищує $124,23 мільйона, знищені на коротких позиціях.
Цей дисбаланс свідчить про те, що буліш-трейдери поглинули найбільший шок під час зворотного руху імпульсу.
Bitcoin [BTC] очолив ліквідації з $80,99 мільйона, а Ethereum [ETH] слідував з $59,20 мільйона. Тим часом Hyperliquid [HYPE] та Stellar [XLM] зареєстрували значні втрати. Як наслідок, розгортання поширилося за межі окремих активів.
Цей патерн вказує на перезавантаження, спричинене кредитним плечем, а не на повне капітулювання. Якщо спекулятивний надлишок продовжуватиме знищуватися, ринкова структура може посилитися.
В іншому випадку тривала уникання ризику може спричинити додаткове зменшення плеча, перш ніж впевненість повністю повернеться.
Ринок зміщується від розширення до збереження
Остання хвиля ліквідацій показала, наскільки агресивно трейдери зменшували ризики. Крім ринків деривативів, інституційні інвестори також перейшли до оборонної позиції.
29 травня біткоїн та ефірійські ETF зареєстрували чистий вивід у розмірі 148,8 мільйона доларів США, що продовжує загальну тенденцію виведення, яка вивела з ринку більше 1,2 мільярда доларів США.
Це має значення, оскільки потоки ETF часто забезпечують структурний попит. Коли ця підтримка ослабла, низхідний тиск посилився на всьому ринку. Відкритий інтерес також скоротився приблизно на 1%, що підтверджує поточну корекцію кредитного плеча. Хоча переконаність ослабла, надмірна спекуляція поступово була видалена.
Корекція призвела до відхилення великої частини ринкового надлишку, залишивши попит як відсутній елемент. Відновлення зараз залежить менше від кредитного плеча і більше від капіталу, готового знову взяти участь на поточному рівні.
Фінальний підсумок
- Крипторинки залишаються у фазі уникання ризику, оскільки ліквідність виходить, кредитне плече перезавантажується, а попит інституційних інвесторів продовжує знижуватися.
- Остання корекція видала надмірну спекуляцію, залишивши свіжий капітал ключовим драйвером наступного тренду.