Рада з інновацій у сфері криптовалют об’єднала коаліцію провідних криптофірм із єдиною місією: визначити правила для сховищ, перш ніж це зроблять регулятори.
Коаліція Vault, оголошена 5 червня під час Vault Summit, об’єднує Galaxy, Morpho, a16z crypto, Avalanche Policy Coalition, BitGo та Sharplink для вирішення правової та регуляторної неоднозначності, що стосується однієї з найшвидше розростаючихся примітивів DeFi. Цей проект очолює CCI — група політичної лобістської діяльності, заснована у 2021 році та керована генеральним директором Джі Хуном Кімом.
Що таке сховища та чому їм потрібна власна коаліція
Уявіть сейф як інвестиційний інструмент зі збірними коштами, але який працює на смартконтрактах, а не на електронних таблицях та адміністраторах фондів. Користувачі роблять депозит цифрових активів у сейф, який розподіляє ці активи між різними стратегіями для отримання дохідності. Натомість депозитари отримують передавані токени, що представляють їхню частку у пулі.
Правовий статус цих сховищ у США залишається справді невизначеним. Чи є токени-квитки цінними паперами? Чи є оператор сховища кастодієм? Чи робить розгортання згрупованих активів для отримання дохідності смартконтракт інвестиційною компанією? Це не гіпотетичні питання. Це саме ті види невизначеності, які історично викликали заходи з виконання закону від SEC.
Три підвалини підходу коаліції
Коаліція Vault організувала свою роботу навколо трьох основних напрямків, кожен з яких спрямований на створення переконливого обґрунтування до того, як регулятори звернуться до них.
Спочатку коаліція планує залучити зовнішніх юридичних консультантів для всебічного юридичного аналізу структур сховищ. Це означає замовлення детальних висновків щодо застосування чинного законодавства про цінні папери, правил зберігання та норм регулювання інвестиційних компаній до сховищ у їхньому поточному функціонуванні.
Друге, група планує розробити те, що вона називає «політичними принципами, заснованими на ринку». Мета — створити рамки, що ґрунтуються на консенсусі, які відображають, як функціонують сховища на практиці, охоплюючи все від зберігання та контролю до механізмів генерації дохідності.
Третє, коаліція буде прагнути до прямого діалогу з регуляторами США. Замість того щоб чекати на повідомлення про запропоноване правило або, що гірше, на виконавчі заходи, щоб визначити межі, група бажає активно формувати дискусію.
Чому це важливо для інвесторів
Капіталоуправлінці в банках, управлінцях активів та сімейних офісах стикаються з фундаментальною проблемою: вони не можуть інвестувати значні капітали в структури, де правовий статус залишається невирішеним.
Склад коаліції сам по собі свідчить про те, наскільки серйозно галузь ставиться до цього. Galaxy володіє одним із найбільших інституційних трейдингових десків у криптовалюті. BitGo — це регульований кастодіан. a16z crypto керує мільярдами венчурного капіталу. Це не маргінальні гравці, які сподіваються уникнути нагляду. Це компанії з існуючими регуляторними зв’язками, які мають безпосередні фінансові інтереси у встановленні правильних правил.
Існує реальний ризик, що регулятори класифікують токени сховищ як цінні папери, що призведе до вимог щодо реєстрації, обмежить участь у них і може зробити багато існуючих структур сховищ некомпліантними. Попередній підхід коаліції спрямований на мінімізацію цього ризику шляхом представлення регуляторам добре обґрунтованого правового аналізу та консенсусу галузі до того, як будуть остаточно затверджені будь-які правила.