Роками біткоїн був «страшилкою» фінансових регуляторів і заголовків кабельних новин. Цифрова валюта наркодилерів, банд рансомверів і промивачів грошей, — так йшлося в історії. Виявляється, злочинці вже перейшли на щось більш практичне: стейблкоїни.
River, фінансова компанія, що зосереджена на bitcoin, підкреслила цю зміну 31 травня, посилаючись на дані з кількох звітів Chainalysis про крипто-злочинність за період з 2024 по 2026 рік. Висновок простий: стейблкоїни зараз становлять понад 63% усього обсягу незаконних криптооперацій, визначено обійшовши bitcoin як улюбленний інструмент зловмисників.
Чому злочинці перейшли, і чому це має сенс
Якщо ви здійснюєте міжнародні платежі, промиваєте гроші або масштабно сприяєте скамам, останнє, чого ви хочете, — це щоб ваш робочий капітал коливався на 10% за вихідні. Стейблкоїни, прив’язані до фіатних валют, таких як долар США, повністю вирішують цю проблему.
Ця тенденція не з’явилася за одну ніч. Перехід до стейблкоїнів у кримінальному фінансуванні розпочався приблизно у 2022 році і з тих пір лише прискорився. Особливо онлайн-шахрайства значно змістилися на USDT — головний стейблкоїн Tether, який домінує на ринку стейблкоїнів і, відповідно, домінує у нелегальному використанні стейблкоїнів.
Обсяг незаконних транзакцій зі стейблкоїнами досяг приблизно $25 мільярдів за один рік, за даними TRM Labs. Ця цифра розглядається в ширшому контексті: загальний обсяг незаконної криптовалютної діяльності досяг рекордних $158 мільярдів у 2025 році, за даними TRM Labs.
Bitcoin не зник із кримінального інструментарію. Він залишається переважним засобом для платежів у випадках вимоги викупу та транзакцій на темному вебі, двох категоріях, де псевдонімність та налагоджена інфраструктура все ще важливіші, ніж стабільність ціни. Оператори вимоги викупу, які вимагають оплати, зазвичай вибирають Bitcoin, оскільки жертви можуть отримати його відносно легко, а темні ринки були побудовані навколо Bitcoin-інфраструктури вже понад десятиліття.
Регулятивний тиск, що зростає на випускників стейблкоїнів
Ці дані створюють незручний Spotlight для випускників стейблкоїнів, зокрема Tether. Компанія відповіла, співпрацюючи з правоохоронними органами та заморозивши $344 мільйони USDT, пов’язаних із незаконною діяльністю. Це значуща цифра, але вона також є лише часткою з $25 мільярдів незаконного обсягу, що проходить через стейблкоїни щороку.
Готовність Tether заморожувати гаманці підкреслює функцію, про яку прихильники децентралізації довго попереджали: централізовані випускники стейблкоїнів можуть заморозити ваші кошти одним рухом перемикача. Для злочинців це зростаючий ризик. Для регуляторів це важіль, яким вони все частіше готові скористатися.
Circle, випускник USDC, зазнає подібного нагляду. Поки аналітичні компанії блокчейну, такі як Chainalysis і TRM Labs, продовжують документувати ці закономірності, регулятори по всьому світу формують доказову базу для жорсткішого нагляду за стейблкоїнами.
Що це означає для інвесторів
Для власників bitcoin ці дані парадоксально позитивні. Наратив «bitcoin — для злочинців» був одним із найтриваліших перешкод для інституційного прийняття. Якщо дані чітко показують, що злочинці перейшли на стейблкоїни, це видаляє одну з найпростіших риторичних атак проти bitcoin як класу активів.
Для користувачів стейблкоїнів та учасників DeFi наслідки є більш складними. Збільшення регуляторного нагляду за випускачами може призвести до введення нових вимог щодо відповідності, які вплинуть на всю екосистему. Уявіть собі обов’язковий KYC для on-chain переказів вище певних порогів, розширення чорних списків гаманців або більш суворі процедури викупу.
Конкурентна обстановка серед випускників стейблкоїнів також може змінитися. Якщо Tether зіткнеться з непропорційним регуляторним тиском через велику роль USDT у незаконних транзакціях, конкуренти з чистішою історією відповідності можуть збільшити свою частку ринку.