Закон про прозорість може заборонити моделі «тримай і отримуй дохід», що спричинить розвиток ринку «дохід як сервіс»

Закон про ясність може зробити більше, ніж просто вирішити регуляторні питання — він може породити цілком новий ринок: «дохід як сервіс», — стверджує Джо Воллон, головний комерційний офіцер компанії STBL, яка розробляє інфраструктуру для стейблкоїнів. Серцем дискусії є розділ 404 запропонованого законопроекту, який заборонить Постачальникам цифрових активів (DASP) та їх партнерам надавати дохід виключно за умови тримання цифрового активу. На практиці це зробить пасивні продукти «тримай і заробляй» незаконними та змусить галузь перейти до активних, відповідних способів отримання прибутку. «Це ефективно зміщує галузь з ринку „тримай і заробляй“ на ринок „використовуй і заробляй“», — сказав Воллон CoinDesk. «Вам знадобляться відповідні стратегії отримання доходу, щоб генерувати винагороди на капіталі, який інакше був би не використаний». Поточний статус законопроекту: - Закон про ясність пройшов Комітет з банківської справи Сенату та очікується, що він перейде до повного складу Сенату, де буде об’єднаний з версією Комітету з сільського господарства Сенату перед узгодженням з Палатою представників. Оптимістичні терміни передбачають голосування повного Сенату вже в липні. - Якщо закон буде прийнятий, регулятори отримають приблизно 12 місяців на реалізацію нової рамки. Чому це важливо Прийняття Закону про ясність широко вважається потенційною точкою перелому для криптовалютного ринку США, оскільки він створить першу всебічну національну регуляторну рамку для цифрових активів — з’ясує, чи підпадають токени під юрисдикцію SEC чи CFTC, а також встановить правила для бірж, брокерів, випускників стейблкоїнів та DeFi-платформ. Багато аналітиків та фахівців галузі стверджують, що така ясність є необхідною умовою для масштабної інституційної участі. «Після вирішення цих питань капітал у великих обсягах зможе увійти на ринок», — сказав Воллон, посилаючись на інституційний попит, який був утриманий через правову невизначеність. Зростання «доходу як сервісу» Воллон передбачає, що розділ 404 сприяє появи нового рівня інфраструктурних провайдерів, зосереджених на відповідному генеруванні доходу. Ці компанії діятимуть як посередники, що координують регульований капітал для отримання прибутку без простого сплати користувачам за тримання токенів. Він очікує, що штучний інтелект виграє ключову роль як шар координації, спрямовуючи кошти через регульовані DeFi-канали, ринки позичок, системи управління колатералом та скарбничні сервіси для генерації відповідного доходу. Серед потенційних отримувачів: - Провайдери DeFi-инфраструктури та куратори скриньок - Платформи управління колатералом - Автоматизовані скарбничні та винагородні системи - Ринки позичок та розв’язки зберегання «Основна технічна стека вже існує — смартконтракти, оракули, DeFi-канали та інфраструктура на основі API», — сказав Воллон. «Це створює цілий новий світ». Банки, виток депозитів та існуючі гравці Законопроект виявив напруженост між банківським сектором та криптовалютними компаніями, особливо щодо стейблкоїнів та ризику миграції депозитів. Воллон стверджує, що страх перед масштабним витоком депозитів, ймовірно, перевищений, але визнає, що традиційна модель часткового резервування може стикнутися з тиском, якщо депозити перейдуть у токенізоване долари або продукти з доходом на блокчейн. Проте він бачить можливості для існуючих гравців: банки можуть адаптуватися, колатералезуючи резерви, випускаючи власнi стейблкоїни та пропонуючи відповідний дохiд у рамках Закону про яснiсть. «Розумнi існуючi гравцi будуть конкурувати», — сказав вiн. «Банки не обов’язково мають втрачати частку ринку». Позицiя STBL: стейблкоїн 2.0 STBL позицiонує себе як «стейблкоїн 2.0», розробляючи інфраструктуру для мiнтингу стейблкоїнiв, забезпечених реальними активами, що дозволяють користувачам зберiгати економiчну вигоду, генеровану резервними активами, а не дозволяти центральним випускникам захоплювати весь дохiд. Платформа компанiї розроблена для пiдтримки вiдповiдного управлiння доходом та спрямування винагород користувачам, якi додають цiннiсть до екосистеми. Для Воллона Закон про яснiсть може прискорити перехiд вiд централiзованого випуску стейблкоїнiв до бiльш розподiлених, вiдповiдних моделей. «Я скажу вам, що закон чiтко показує: грошi як сервiс прийшли», — сказав вiн. Практичний погляд Якщо роздiл 404 зможе пройти законодавчий процес, закон може переформувати структуру криптовалютного доходу — заборонивши пасивнi виплати «тримай і заробляй» та вiдкривши доступний ринок для регульованих, автоматизованих сервiсiв доходу. Ця змiна матиме наслiдки для DeFi, інституцiйного прийняття та бiзнес-моделей як криптовалютних компанiй, так і традицiйних банкiв.