Усі на Уолл-стріт отримали той самий звіт про робочі місця. Більшість банків подивилися на цифри і тихо відклали свої прогнози щодо зниження ставок. Citigroup подивилася на ті самі цифри і сказала, по суті: «Нам добре».
Економісти Citi під керівництвом головного економіста США Ендрю Холленхорста зберігають свою позицію щодо трьох знижень ставки ФРС на 25 базисних пунктів у 2026 році — у вересні, жовтні та грудні. Ця прогнозна позиція стає все більш ізольованою. Інші великі банки зменшили або повністю виключили очікування зниження ставок у цьому році після того, як звіт про зайнятість за межами сільського господарства за травень виявився теплішим, ніж хто би то не очікував.
Число робочих місць, яке потрясло консенсус
Звіт про зайнятість за травень 2026 року, опублікований 5 червня, показав, що економіка США додала 172 000 робочих місць поза сільським господарством. Ця цифра перевищила всі оцінки в опитуванні економістів Bloomberg.
Рівень безробіття залишився на рівні 4,3%.
Холленхорст безпосередньо визнав цю напругу. Він зазначив, що чиновники ФРС, ймовірно, зосередяться на ризиках інфляції на своєму майбутньому засіданні 16–17 червня, що означає, що високий показник зайнятості може підтвердити обережну позицію центрального банку в найближчій перспективі.
Холленхорст очікує, що ринок праці значно пом’якшить протягом наступних трьох місяців. Якщо він має рацію, вікно для знижень відкриється точно за розкладом — у вересні-жовтні-грудні, як передбачає Citi.
Контрарійний виклик у переповненій кімнаті
Широкий ринок уже врахував більш жорстку позицію ФРС. Доходності казначейських облігацій і долар відреагували на серію сильніших, ніж очікувалося, показників зайнятості, які характеризували 2026 рік до цього моменту.
Що це означає для криптовалют та ризикованих активів
Bitcoin впав приблизно на 0,8% негайно після публікації звіту про зайнятість у травні.
Якщо прогноз Citi виявиться правильним, і ФРС дійсно здійснить три зниження, починаючи з вересня, це стане значущим зміщенням монетарного тла для криптовалют. Зниження процентної ставки на 75 базисних пунктів протягом чотирьох місяців, ймовірно, відновить інтерес до спекулятивних активів у цілому.
Зустріч ФРС 16–17 червня стане наступним ключовим катализатором. Якщо в заяві комітету або на прес-конференції голови Пауелла з’являться наміки на відкритість щодо зниження ставок у кінці цього року, очікуйте швидкої реакції на ринках цифрових активів.
Наразі розумний капітал спостерігає за тим самим, що й Голленхорст: наступними двома або трьома місяцями даних щодо зайнятості. Ці звіти або підтвердять один із найбільш контраціклічних прогнозів Волл-стріт, або тихо поховають його.