Китай просто наніс удар по зарубіжним брокерам, які ведуть бізнес на материковому Китаї без ліцензії. Китайська комісія з цінних паперів у співпраці з сімома іншими урядовими агентствами оголосила про спільну кампанію з припинення незаконного транскордонного ціннопаперового торгівлі 22 травня.
Тригер: оцінено, що в 2025 році з Китаю виведено $1 трильйона несанкціонованого капіталу. Це найбільший річний вивід з моменту початку ведення записів у 2006 році, і, схоже, він перевищив поріг, який Пекін більше не був готовий терпіти.
Штрафи значні, а терміни вузькі
Три основні зарубіжні брокери понесли основний удар за заходи з виконання. Futu Securities, Tiger Brokers (також відомі як Up Fintech) та Longbridge Securities були разом оштрафовані на загальну суму 2,26 мільярда юанів, що становить приблизно 330 мільйонів доларів США. Крім штрафів, органи вимагали конфіскації незаконного прибутку від їхніх операцій на материковому Китаї.
CSRC вимагає повної ліквідації некомпліантних акаунтів протягом двох років. Існуючі клієнти можуть продавати свої поточні активи, але їм заборонено робити нові покупки.
Обсяг кампанії навмисно вичерпний. Регулятори націлені на кожен етап трансграничної торгівельної ланцюжки: маркетинг, відкриття акаунтів, сам процес торгівлі та переказ коштів.
Акції постраждалих брокерів різко впали після оголошення.
Різке посилення правил 2022 року
Це не перша спроба Китаю обмежити трансграничну торгівлю. У 2022 році регулятори встановили правила, які забороняли відкриття нових акаунтів на неліцензованих закордонних платформах, але дозволяли існуючим, старим акаунтам залишатися активними.
Це вікно зараз закрито. Старі акаунти більше не мають льгот. Двурічний мандат щодо ліквідації ефективно надає інвесторам зворотний відлік часу для розгортання своїх позицій. Якщо підхід 2022 року намагався припинити нову діяльність, залишаючи на місці існуючу базу, ця кампанія має за мету повністю видалити існуючу базу.
Що це означає для інвесторів і ширшого ринку
Будь-хто, хто утримує позиції через Futu, Tiger Brokers або Longbridge на материковому Китаї, стикається з примусовим завершенням. Вони можуть ліквідувати позиції протягом наступних двох років, але днів використання цих платформ для доступу до зарубіжних ринків з Китаю налічується вже на пальцях.
У контексті цієї конкретної виконавчої дії не з’явилося жодних посилань на криптовалюту чи цифрові активи.
Для китайських внутрішніх брокерів та торгівельних платформ цей тиск може стати сприятливим фактором. Коли інвесторів змушують покинути зарубіжні платформи, попит на відповідні та офіційно ліцензовані внутрішні сервіси має зростати.
Для самих оффшорних брокерів ці цифри жорсткі: спільний штраф у розмірі 330 мільйонів доларів США, конфіскація незаконних доходів та зобов’язання вивести клієнтів із континентального ринку становлять екзистенційну загрозу для їхніх бізнес-ліній, спрямованих на Китай. Futu та Tiger Brokers обидва побудували значну частину своїх ростових історій навколо обслуговування китайських роздрібних інвесторів.
Міжведомствена координація, всебічне цілеспрямовання на ланцюги та терміни примусової ліквідації свідчать про те, що регулятори планують тривале виконання, а не одноразову масштабну акцію.