У першому кварталі 2026 року компанія отримала загальний дохід у розмірі 102 мільйонів доларів США. З них дохід від біткоїн-видобутку склав 98,4 мільйона доларів США, і за цей квартал було видобуто 1266 біткоїнів.

Автор статті, джерело: Cang CanGu

I. Основні фінансові показники: стабільна база доходів, значне покращення балансу

1. Бізнес з видобутку забезпечує основний грошовий потік: у першому кварталі 2026 року компанія отримала загальний дохід у розмірі 102 мільйонів доларів США. З них видобуток біткойнів приніс дохід у розмірі 98,4 мільйона доларів США, і за цей квартал було видобуто 1266 біткойнів.

2. Екстремальна зменшення заборгованості забезпечує безпеку: у відповідь на корекцію на ринку компанія активно зменшувала борги. На кінець кварталу довгострокова заборгованість стрімко знизилася з 557,6 мільйона доларів США на кінець 2025 року до 30,6 мільйона доларів США. Це скорочення на 94,5% значно підвищило стабільність балансу.

3. Контроль витрат формує конкурентну перевагу: завдяки строгому управлінню витратами, середні готівкові витрати на одну біткойн за цей квартал знизилися. Це підкреслює ефективність операцій компанії в процесі еволюції її бізнес-моделі.

4. Застосування стратегії забезпечення цифрових активів та інвестицій: станом на кінець кварталу компанія тримає 1026 біткоїнів як резерв цифрових активів. Крім того, голова ради директорів та члени ради директорів інвестували 65 мільйонів доларів США через суб’єкти, якими вони керують, що не лише поповнило ліквідність, а й продемонструвало впевненість керівництва у довгостроковій цінності компанії.

Друге: Ключові події кварталу — зменшення витрат та підвищення ефективності та запуск AI-платформи для обчислювальних потужностей

1. Оновлення парку та оптимізація структури обчислювальної потужності: станом на 31 березня загальна обчислювальна потужність компанії становила 37,01 ЕХ/с, з яких власна обчислювальна потужність — 27,98 ЕХ/с, а орендована/зареєстрована обчислювальна потужність — 9,02 ЕХ/с. Компанія систематично виводить з експлуатації неефективні майни S19 та замінює їх на енергоефективні моделі S21.

2. Платформа EcoHash офіційно запущена: У цьому кварталі компанія офіційно запустила нову комерційну платформу EcoHash, що свідчить про суттєвий прогрес у стратегічному розширенні в галузі AI-обчислювальних потужностей. На даний момент пілотне розгортання модульних, контейнерних обчислювальних одиниць проходить відповідно до плану.

Три ключові моделі: три оперативні переваги під час стратегічного перетворення

Компанія здійснює перехід від орієнтації на масштаб до орієнтації на прибуткову стійкість завдяки точному управлінню та інноваціям у моделі, що проявляється в трьох основних аспектах:

Компанія вже переключила частину своїх об’єктів на модель управління з розподілом доходів. Ця структура передбачає, що контрагент несе прямі витрати на електроенергію та експлуатаційні витрати. Цей крок дозволяє компанії зберегти участь у розподілі доходів, одночасно ефективно зменшуючи прямий ризик, пов’язаний з витратами на операції на рівні об’єктів, і надаючи оперативний простір для оптимізації флоту.

Відмінно від минулих періодів, коли компанія залежала від високого плеча для розширення хешрейту, зараз вона значно зменшила залишок кредитів, забезпечених біткоїнами, до приблизно 30,6 мільйонів доларів США завдяки активному управлінню грошовими потоками та боргами. У макроекономічному середовищі з коливаннями ціни біткоїна ця модель з низьким рівнем боргу максимально захищає гнучкість грошових потоків компанії.

Компанія уклали стратегічне партнерство з гонконзькою публічною компанією DL Group, що включає 10 мільйонів доларів США у формі конвертованих векселів та меморандум про стратегічну співпрацю (MOU). Це партнерство добре узгоджується з зобов’язанням компанії використовувати можливості інфраструктури AI-обчислень і надає зовнішнє екосистемне підтримку для подальшої диверсифікації.

Чотири: Пояснення чистого збитку: неготівкові статті, що підлягають впливу коливань ринкових цін, не є реальними операційними збитками

За цей квартал чистий збиток склав 261,1 мільйона доларів США, що в основному пов’язано з неготівковим бухгалтерським обліком через падіння ринкової ціни біткойна, а не зі зниженням ефективності повсякденної діяльності компанії. Основні причини такі:

1. Зміна справедливої вартості забезпечених біткоїнами дебіторських вимог: у цьому кварталі було зареєстровано негрошовий збиток у розмірі 151,8 мільйона доларів США. Це в основному обумовлено зниженням ціни біткоїна протягом кварталу, що призвело до переоцінки справедливої вартості забезпечення.

2. Зниження вартості майнерів та збитки від їх виведення з експлуатації: Вплив коливань ринкових умов призвів до визнання збитків від зниження вартості майнерів на 49 мільйонів доларів США, а також збитків у розмірі 20,3 мільйона доларів США, пов’язаних із виведенням застарілих майнерів під час оновлення парку. За винятком цих факторів, готівкові витрати на видобуток компанії продовжують оптимізуватися.

П’ятим: майбутній стратегічний напрямок — від «основи майнінгу» до стабільного розвитку як «глобальної мережі штучного інтелекту»

Компанія продовжуватиме моніторити динамічні зміни між глобальним попитом на AI-обчислювальну потужність та потужністю електричної інфраструктури, зосереджуючись на двох ключових стратегічних напрямках:

1. Постійне вдосконалення структури флоту: зосередження на дисциплінованій власній шахті, упорядкований вихід з неефективного обладнання та високовитратних об’єктів.

2. Зберігайте гнучку структуру активів: дотримуйтесь балансу між власними та управлінськими потужностями для хеджування ризиків ринкової волатильності та підтримки стратегії оновлення флоту.

1. Пілотне тестування в Джорджії: Проведення тестування модульних високогустинних обчислювальних одиниць на базі Джорджії з метою оцінки їх переваг перед традиційними центрами обробки даних щодо зниження витрат та підвищення ефективності операцій.

2. Поступове створення екосистеми обчислювальних потужностей: початок з оренди GPU-обчислювальних потужностей, довгостроковий план — інтеграція екосистеми за допомогою власної платформи управління обчислювальними ресурсами, кінцева мета — створення глобальної мережі AI-обчислювальних потужностей.