Тижнева продажна операція блоку в розмірі $1,26 млрд фонду BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) могла бути спричинена велиkim інвестором, який шукав швидкий вихід з позицій у bitcoin, а не розгортання загальної торгової стратегії хедж-фонду.
Це згідно з аналізом, опублікованим криптоінвестиційною фірмою NYDIG.
Транзакція відбулася 26 травня, коли 29,21 мільйона акцій IBIT були продані поза біржею за ціною $43,16 за акцію. Угода була здійснена зі знижкою $1,01 щодо ринкової ціни IBIT у $44,17 на той момент, що становить 2,3% знижки та приблизно $29,5 мільйона витрат на виконання.
NYDIG зазначила, що розмір знижки свідчить про те, що продавець надав перевагу впевненості та швидкості над максимізацією ціни. Угода була зареєстрована через об’єднаний інструмент FINRA/Nasdaq TRF Carteret, який зазвичай використовується для приватних переговорних угод поза біржею.
Деякі учасники ринку припускали, що блок міг бути пов’язаний з бейс-торгівлею bitcoin, під час якої інвестори утримують спот-експозицію bitcoin, одночасно продавши ф'ючерси.
NYDIG відхилила це пояснення, стверджуючи, що знижка значно зменшила б очікувану прибутковість стратегії.
Фірма також звернула увагу на активність на ф'ючерсах на bitcoin на CME. Позиція IBIT відповідала експозиції, що дорівнює приблизно 3 700 ф'ючерсним контрактам на bitcoin на CME.
Але лише 91 контракт було укладено за хвилину, коли був виконаний блок, без незвичайного стрибка обсягу ф'ючерсів.
«Розмір угоди, знижка на виконання 2,3%, відсутність відповідної активності на ф'ючерсах CME та обмежений круг потенційних продавців разом вагають проти думки, що угоду можна розглядати як одночасне розгортання базисної угоди», — написав глобальний керівник досліджень NYDIG Гріг Сіполаро.
Продаж відбувся на тлі тривалих виведень з американських спот-біткоїн-ETF. За даними SoSoValue, фонди фіксували щоденні чисті виведення щодня з 15 по 29 травня. Загальний актив у цій категорії знизився з $107,75 млрд 14 травня до $94,17 млрд 29 травня. Тим часом ціна біткоїна впала на 16% цього року, тоді як більшість інших активів, таких як акції та сировини, зросли, оскільки капітал продовжує виводитися з криптовалют.
Дізнатися більше: Bitcoin впав на 13-е місце за розміром активу, оскільки капітал відтікає до ІІ та дорогоцінних металів
Хоча IBIT зареєстрував приблизно 720 мільйонів доларів США чистого викупу протягом 26 і 27 травня, NYDIG зазначила, що дані про потоки ETF не можна використовувати для прямого визначення продавця чи зв’язування конкретних викупів із блоковою транзакцією.
NYDIG зазначила, що позиція перевищила заявлені активи кожного з відомих інвесторів IBIT у недавніх поданнях 13F, що ускладнює її ідентифікацію.
Фірма зазначила, що публічні дані не можуть визначити, чи була продаж спричинений вимогами інвесторів щодо виведення коштів, обмеженнями управління ризиками чи довільним рішенням зменшити експозицію на bitcoin.
Тим не менше, NYDIG зазначила, що ця угоду відрізняється тим, що великий утримувач вибрав прийняти значну знижку, щоб вийти з позиції, прив’язаної до bitcoin, вартістю більше $1 мільярда під час тривалих виведень коштів і коли ціна bitcoin залишається нижче $80 000.