12 березня 2026 року стейкінг Ефіреуму досяг історичного моменту.
Глобальна найбільша інвестиційна компанія BlackRock офіційно запустила на Насдак етф з дохідністю від стейкінгу ethereum — «iShares Staked Ethereum Trust» (код: ETHB) — він не лише утримує спот ethereum, але й використовує більшість активів для стейкінгу в мережі, регулярно розподіляючи дохід інвесторам.
Можна сказати, що запуск ETHB після більш ніж року обговорень на ринку суттєво вирішив головну проблему, яка залишалася невирішеною з моменту запуску спот-ETF для Ethereum: чи може ETH бути офіційно прийнятий основною фінансовою системою як «дохідний актив»?
Це також означає, що «стейкінг», який раніше був властивий власникам блокчейн-активів, офіційно увійшов у рамки інвестиційних портфелів Волл-стріт.
Що таке ETHB і як він працює?
З точки зору часу та ринкових умов, запуск BlackRock ETHB є ідеальним.
З одного боку, активи інвестиційного фонду BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) зараз перевищили 55 мільярдів доларів США, а активи фонду iShares Ethereum Trust (ETHA) досягли 6,5 мільярда доларів США — це підтверджує прийнятність інституційними інвесторами ETF на криптоактиви. З іншого боку, обговорення та підготовка політики щодо дозволу ETF на участь у стейкінгу тривають вже понад рік — від США до Гонконгу.
А детальний аналіз ETHB у порівнянні з попередніми спот ETF на Ethereum, такими як ETHA, показує, що він не дозволяє ETH залишатися не використаним.
Зрозуміти, що традиційні криптовалютні ETF працюють дуже просто: купують ETH, зберігають його, відстежують зміни ціни, а потім нічого не роблять, тоді як ETHB вводить ключову зміну — дозволяючи утримуваним активам ETH брати участь у консенсусі мережі та генерувати дохід:
Він делегує від 70% до 95% ETH у позиції через Coinbase Prime професійним віріфікаційним вузлам, таким як Figment, щоб активно участвувати у підтримці консенсусу мережі Ethereum та отримувати нагороди за стейкінг.
Якщо детально розібрати цей механізм:
- Інвестори купують частки фонду ETHB;
- Фонд використовує зібрані кошти для покупки спот ETH;
- Більшість ETH заблокована;
- Нагороди, отримані від стейкінгу, приблизно 82% щомісяця розподіляються власникам фонду, а решта 18% зберігається в якості плати за послуги такими компаніями, як BlackRock;
- Фонд також стягує щорічну адміністративну комісію 0,25% (з перших 2,5 млрд доларів США розміру — знижена ставка 0,12%);
Це також підкреслює ключову цінність складного стейкінгу. Наприклад, з stETH: після стейкінгу ETH баланс токенів stETH автоматично збільшується завдяки нагородам за стейкінг — без будь-яких ручних дій. Кожна нагорода стає частиною основної суми і продовжує генерувати новий дохід.
Щодо ETHB, ми також можемо провести подібний розрахунок: поточна річна дохідність стейкінгу на ланцюзі Ethereum становить приблизно 2,8%–3,1%. Оскільки ETHB розподіляє інвесторам приблизно 3,1% × 82%, то чистий дохід після сплати комісій становить приблизно 2,3%–2,5%.
Хоча цифри не виглядають високими, ключовим є те, що це постійний, автоматичний і передбачуваний грошовий потік, що означає, що з цього моменту звичайні інвестори, які купують ETHB, також зможуть користуватися складними відсотками.
Звичайно, хоча ETHB розподіляє нагороди щомісяця, інвестори не отримують ефекту складного відсотка, якщо не вкладають отримані доходи знову в покупку ETF-акцій, що може надавати певну перевагу ланцюговому первинному стейкінгу у довгостроковій прибутковості.
Друге: чому появу ETHB так важливо?
Значення ETHB виходить далеко за межі простої появи нового фонду.
Як відомо, під час терміну колишнього голови Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) Гарі Дженслера всі заявки на етф на основі ефіру мали видалити функцію стейкінгу, оскільки стейкінг міг вважатися незареєстрованим цінним папером. Зі зміною голови на Пола Аткінса позиція регулятора значно змінилася, що в кінцевому підсумку відкрило шлях для появи ETHB.
Наразі BlackRock керує понад 130 мільярдами доларів США активів, пов’язаних із криптовалютами, через свої продукти iShares, які у 2025 році отримали близько 95% чистого вливу на глобальному ринку ETP цифрових активів. Коли ця величезна інституція включає «стейкінг» у свою продуктова архітектура, вона передає ринку сигнал, що дохід від стейкінгу є легітимним і стійким джерелом інвестиційного доходу.
Тому, ймовірно, після випуску ETHB відбудеться схожа ситуація, як і після схвалення біткоїн-ETF — Solana, Cardano, Polkadot та інші PoS-мережі увійдуть у чергу на подання заявок на стейкінг-ETF, і всі емітенти ETF криптоактивів швидко відгукнуться.
Ми навіть можемо передбачити, що протягом наступних шести місяців велика кількість коштів із спот-ETF повернеться до дохідних ETF.
Насправді ще в січні цього року почалися спроби запуску етірієвих ETF, які дозволяють власникам отримувати відсотки регулярно, як із цінних паперів — Grayscale Ethereum Staking ETF (ETHE), що належить Grayscale, розподілила дохід від стейкінгу серед існуючих власників часток, що є першим у США спот-продуктом криптовалют, який розподіляє дохід від стейкінгу своїм власникам.
Хоча цей крок у очах гравців, нативних для Web3, є звичайною блокчейн-операцією, в історії криптофінансів він позначає перший раз, коли дохід, нативний для Ethereum, був упакований у стандартну оболонку традиційних фінансів — що, безумовно, має історичне значення.
Варто підкреслити, що це не означає повної регуляторної легалізації стейкінгу Ethereum, ні що регулятори надали єдину позицію щодо стейкінгу ETF. Однак у економічному плані відбулася ключова зміна: неекосистемні користувачі вперше отримали непрямий доступ до первинного доходу, що генерується консенсусом мережі Ethereum, не розуміючи нюансів вузлів, приватних ключів та операцій у ланцюжку.
З цієї точки зору стейкінг Ethereum став ключовим кроком до входу в ширші інвестиційні кола.
Три. Що далі?
Звичайно, не всі отримуватимуть дохід від стейкінгу шляхом покупки ETHB. Для більшості користувачів криптовалют більш прямим способом є участь у ланцюзі.
Нам все ще потрібно розглянути основні способи стейкінгу Ethereum, яких існує три основні шляхи.
Спочатку, безумовно, це нативне стейкінг, але він вимагає від користувачів заблокувати щонайменше 32 ETH та запускати окремий вузол верифікації, тому, хоча дохідність найвища та найбільш децентралізована, бар’єр для входу високий і він більше підходить для технічно підготовлених глибоких користувачів.
Другим є поточний ринковий стандарт — рідкісне стейкінг (Liquid Staking), загальний обсяг якого вже майже 15 мільйонів ETH і становить понад 35 мільярдів доларів США; користувачі можуть брати участь через протоколи, такі як Lido (stETH) та Rocket Pool (rETH), не маючи 32 ETH.
Після стейкінгу ви отримуєте ліквідні токени, прив’язані 1:1 до вашого початкового активу, і можете продовжувати брати участь у DeFi-заходах — ефект складного відсотка найбільш виражений.
Джерело: DeFiLlama
Також є стейкінг вузлів, який здійснюється безпосередньо через гаманці з підтримкою стейкінгу — простий у використанні спосіб, що підходить для користувачів без технічних знань, але вимагає вищих стандартів від інфраструктури, зокрема гаманців.
Загалом, запуск BlackRock ETHB є важливим етапом у переході ефірного стейкінгу від «народної блокчейн-діяльності» до «масових фінансових продуктів», підтверджуючи законність дохідності від стейкінгу та прискорюючи потік інституційного капіталу до екосистеми ETH.
Але для звичайних власників монет важливішим сигналом є те, що стейкінг як спосіб постійного використання активів був схвалений найбільшими світовими інвестиційними інституціями.
Коли ETH почав приносити дохід автоматично, логіка ціноутворення активів змінилася. Він більше не є просто спекулятивним інструментом, який чекає на зростання вартості, а став «машиною для отримання доходу», яка постійно генерує грошові потоки. Незалежно від того, чи через ETF, чи через стейкінг на ланцюзі — цей тренд уже неможливо зупинити.
А ти готовий заставити свій ETH працювати?