Bitmine Immersion Technologies прагне отримати більше ethereum і готова платити майже двозначні дохідності, щоб отримати його.
Фірма, що котується на NYSE (тікер: BMNR), оголосила про плани випуску 3 мільйонів акцій перпетуальної привілейованої акції серії A з купоном 9,50%, ціною номіналом $100 за кожну. Якщо пропозиція буде повністю підписана, вона згенерує до $300 млн валових надходжень. Нові акції очікуються до торгівлі на NYSE під тікером BMNP за умови отримання необхідних схвалень.
Основне використання коштів: купівля додаткового ETH, розширення інфраструктури стейкінгу та можливе викуплення звичайних акцій.
Числа за етереумовим військовим скарбом Bitmine
На початку червня 2026 року Bitmine володіє приблизно 5,42 мільйона ETH. Цей запас становить приблизно 4,3–4,5% загальної пропозиції ethereum і має вартість від $10 млрд до $11,6 млрд залежно від дня.
Ці цифри звучать вражливо, поки не врахувати контекст. Компанія має нереалізований збиток, що перевищує 9 млрд доларів США — наслідок агресивного накопичення під час періодів зростання цін, які вже минули. Портфель мав вартість понад 13 млрд доларів США на попередніх максимумах.
Заявленою амбіцією компанії є досягнення 5% загальної кількості ETH за допомогою стратегії, яку вона називає «Алхімією 5%». Ця різниця між 4,3% і 5% може здаватися невеликою у відсотковому виразі, але її закриття вимагає придбання сотень тисяч додаткових токенів ETH за поточного рівня пропозиції.
На відміну від випуску нових звичайних акцій, що прямо розбавлює існуючих акціонерів, привілейовані акції розташовані на іншому рівні капіталу. Власники отримують пріоритет у виплаті дивідендів і, як правило, у випадках ліквідації. Компенсація для Bitmine є прямою: вона уникнула розбавлення власників звичайних акцій, але зобов’язалася виплачувати фіксовану щорічну дивідендну зобов’язання у розмірі 9,50%, що сплачується щотижня готівкою за умови її оголошення радою.
Дохідність 9,50% від 300 млн доларів США у привілейованих акціях дорівнює приблизно 28,5 млн доларів США на рік у вигляді дивідендних зобов’язань.
MAVAN та інфраструктура стейкінгу
Частина доходів буде використана для розширення MAVAN — інституційної платформи стейкінгу компанії, запущеної на початку цього року.
Стейкінг — це спосіб, за допомогою якого мережа Ethereum з доказом стейку валідує транзакції та забезпечує безпеку блокчейну. Валідатори блокують ETH і отримують винагороди за це. Для компанії, яка тримає 5,42 мільйона ETH, навіть скромні дохідності стейкінгу генерують значні доходи в абсолютних цифрах.
MAVAN дозволяє Bitmine отримувати дохід від власних активів, а також пропонує послуги стейкінгу інституційним клієнтам.
Том Лі, співзасновник Bitmine та відома фігura у фінансових колах як керівний партнер Fundstrat і давній бик у криптовалютній сфері, відкрито говорить про довгострокову цінність ethereum.
Що це означає для інвесторів
Пропозиція привілейованих акцій створює новий вид інструмента на публічному ринку криптоактивів. Річна дохідність 9,50%, що виплачується щотижня, від компанії, основним активом балансу якої є Ethereum. Здатність Bitmine виплачувати цей дивіденд залежить від стану його скарбниці ETH та доходів від стейкінгу.
Нереалізований збиток понад 9 млрд доларів вже свідчить про небезпеку. Bitmine накопичив більшу частину своєї ETH за вищих цін, і позиція ще не відновилася.
Найважливішим ризиком, якого інвестори повинні уважно стежити, є розрив між дивідендним зобов’язанням у 9,50% та доходністю, яку Bitmine може реально отримувати від своїх ETH-активів через стейкінг та інші засоби. Перпетуальні привілейовані акції, за визначенням, не мають дати погашення, що означає, що це зобов’язання не закінчується.