Крипто-новини
BitMine Immersion Technologies подала заявку на розміщення $300 мільйонів у вигляді серії A вічних привілейованих акцій з щорічним дивідендом 9,5%, ставши останньою компанією з цифрових активів, яка копіює фінансову стратегію Strategy. У заявці зазначено, що буде випущено 3 мільйони акцій за ціною $100, дивіденди будуть сплачуватися щотижня готівкою за схваленням ради директорів, а ці цінні папери планується торгувати на Нью-Йоркській фондовій біржі за тікером BMNP. Цей крок відбувається на тлі посиленого зниження цін на криптовалюти, коли компанії з скарбниць активів намагаються отримати новий капітал, а акціонери отримають право викупу, пов’язане з певними фундаментальними змінами в емітенті.
Капіталізація припинилася, оскільки BitMine володіє однією з найбільших корпоративних стеків ether. Компанія накопичила більше 5,3 мільйона ETH, експозиція, яка зараз оцінюється приблизно в $9 млрд після падіння ціни активу з близько $5 000 у жовтні до менше ніж $1 800, що залишило компанію з приблизно $9 млрд нереалізованих втрат. Ця позиція становить приблизно 4,5% обігового пропозиції ether — концентрація, яка робить підвищення привілейованих акцій стратегічним хеджем: тижневі грошові дивіденди вимагають постійної ліквідності, навіть коли основний скарбниця втрачає вартість.
Також це відображає зростаючий тиск на сам план дій. Привілейовані акції STRC Strategy, випущені найбільшим корпоративним власником Bitcoin, впали на 5% нижче своєї номінальної вартості у розмірі $100 у середині тижня, оскільки інвестори сумнівалися, чи зможе компанія комфортно підтримувати виплати дивідендів на тлі ослаблення BTC. Підприємства-аналоги — Strive та Metaplanet — запровадили власні привілейовані класи з виплатою дивідендів, але ширший сектор входить у фазу, коли вартість капіталу зростає швидше, ніж зростання балансу. Розрив між дохідністю привілейованих акцій та продуктивністю базових активів зараз визначає структурний стрес у всьому сегменті.
Генеральний директор JPMorgan Chase Джемі Даймон запевнив, що великі банки будуть протистояти законопроекту CLARITY — довгоочікуваній американській рамці, призначеної для визначення структури крипторинку. У телевізійному інтерв’ю Даймон стверджував, що законодавцям слід опиратися тиску з боку керівників, пов’язаних із криптовалютами, які лобіюють цей законопроект, подаючи його як конкурентну перевагу, а не збалансований режим. Його втручання, як повідомляється, призупинило просування законопроекту, оскільки банківські лобісти тиснуть на сенаторів, щоб уточнити формулювання щодо стейблкоїн доходності до будь-якого голосування на пленарному засіданні — ця динаміка призупинила один із найважливіших законопроектів США у сфері цифрових активів.
Основна претензія Дімона стосується стейблкоїнів з дохідністю — сферою, де він публічно критикував генерального директора Coinbase Брайана Армстронга. Голова JPMorgan стверджує, що випускники стейблкоїнів не повинні мати права виплачувати відсотки, подібні до депозитних, без дотримання капітальних, ліквідних та захисних стандартів для споживачів, що застосовуються до банків з ліцензією. Він попереджав, що поточна структура може в кінцевому підсумку розвалитися під тиском — позицію, яку зараз підтримують традиційні фінансові лобі, що закликають до суворіших правил рівності. Цей конфлікт виявляє зростаючу розбіжність між існуючими банками та криптоорієнтованими компаніями щодо того, хто має право конкурувати за роздрібні депозити в економіці токенізації.
Цей регуляторний фрикцій відбувається одночасно з тим, як необанк Revolut публічно продемонстрував цифри, які викликали зависть Дімона. Фінтех-компанія зі штаб-квартирою в Лондоні збільшила доходи на 2025 рік на 46% до $6 млрд, підвищила прибуток до оподаткування на 57% до $2,3 млрд і зараз обслуговує більше 75 мільйонів клієнтів, додаючи приблизно один мільйон кожні 17 днів. Обсяги криптовалют та стейблкоїнів були названі значним фактором рекордного річного прибутку, тоді як компанія націлена на оцінку в $200 млрд при первинному розміщенні акцій — цифра, яка, якщо буде досягнута, змінить рейтинг багатства засновників фінтеху та переосмислить конкурентну карту цифрових активів.
Домінуюча історія в цих обговореннях — посилення тиску на міст між традиційними фінансами та криптовалютою. Фінансові інструменти скарбниці шукають більш дорогий капітал у формі привілейованих акцій саме тоді, коли зниження цін на альткоїни зменшує забезпечення, тоді як правила США щодо стейблкоїнів переглядаються під тиском існуючих банків, які борються з моделлю дохідності, пов’язаною з DeFi. Тема циклу більше не є просто болем медв’ячого ринку — це структурний тест на те, чи зможе капітальна архітектура криптовалют витримати одночасний ціновий стрес та посилення регулювання, причому фінтех-компанії, що поєднують обидва світи, найкраще підготовлені, щоб поглинути цю зміну.