Ціна bitcoin BTC$77,028.21 останнім часом знижується разом із зростанням дохідності казначейських облігацій США. Однак передбачувана волатильність BTC — показник невизначеності — поводиться так, ніби нічого з цього не відбувається. Саме це й є справжня історія, бо вона підготovлює ґрунт для «волатильних биків», які збираються робити ставки на різкі коливання за допомогою опціонів.
Ось налаштування.
Ціна bitcoin впала з $82 000 до $77 000 з 15 травня, за даними CoinDesk market data. Падіння на 6% супроводжується масовими виведеннями зі спот-ETF та зростанням дохідності облігацій казначейства США. Крім того, існують ознаки реального стресу на ринку облігацій казначейства, які є основою глобальної фінансової системи. Індекс MOVE, який вимірює передбачувану волатильність облігацій казначейства, стрибнув з 69% до 85%.
Зазвичай така ситуація змушує трейдерів активно купувати опціони — деривативи, які забезпечують захист від волатильності цін, що призводить до зростання прихованої або очікуваної волатильності. Але поки що це не так.
Річний індекс імпліцитної волатильності біткойна за 30 днів, BVIV, залишився на рівні близько 42%, трохи вище річного мінімуму в 40%, за даними TradingView.
Це виглядає дешево на тлі падіння цін і зростання дохідності. Іншими словами, ринок може недооцінювати реальну невизначеність і ризики, що киплять під поверхнею. Тому трейдери на волатильності можуть ввійти, припускаючи, що ця поточна спокійна обстановка — просто тиша перед більшою бурею.
На ринку опціонів BTC IV історично низький: імпліцитні волатильності зменшилися до діапазону 30–40%, досягнувши нових мінімумів 2026 року. Це дуже дешева волатильність у абсолютних термінах,» — сказав головний комерційний офіцер Deribit Жан-Давід Пекіньо CoinDesk.
Deribit — це найбільша у світі біржа криптовалютних опціонів, яка становить понад 70% глобального ринку криптовалютних опціонів.
Пекіньо пояснив, що низька волатильність робить стредл-стратегію особливо привабливою для отримання прибутку від потенційних майбутніх коливань. Стредл передбачає одночасний купівлю як опціону на купівлю, так і опціону на продаж за однією і тією ж ціною виконання та терміном дії, що суттєво означає ставку на значний рух у будь-якому напрямку — вгору або вниз.
Калл-опціон стає прибутковим, якщо ціна зростає, ефективно захищаючи від пропуску зростання цін, тоді як пут-опціон захищає від падіння цін, отримуючи прибуток, якщо ціна падає. Купівля обох опціонів — це спосіб зробити ставку на сильний рух у будь-якому напрямку, не потрібно передбачати, у якому саме.
«Те, що волатильність BTC така низька, тоді як ціна знаходиться на ключовому рівні пробою, може бути доброю стратегією для довгих позицій по волатильності / довгого стредлу перед макроекономічним катализатором (наступний звіт CPI, виступ ФРС)», — сказав він.