Bitcoin падає майже на 7% через зменшення кредитного плеча та масові виведення з ETF

Американські акції та сектор ШІ тримають нові рекорди, але біткойн зазнає тиску на ключовому рівні 66 000 доларів США, знизившись майже на 7% за 24 години та на 13% за тиждень. На даний момент ринок зосереджений на процесі зменшення левериджу. Американські спот-біткойн ETF неперервно відзначають чистий вивід протягом кількох днів поспіль, загальний обсяг якого перевищив 3,4 млрд доларів США. Чистий обсяг активних покупок у ланцюжку (різниця між активними покупками та продажами) вперше за три місяці перейшов у негативну зону, а індикатори імпульсу різко впали до -59. Крім того, викликають занепокоєння зменшення позицій «китами», невелика продажна операція MicroStrategy — 32 біткойни для виплати дивідендів, а також переказ Mt. Gox приблизно 10 422 біткойнів (близько 739 мільйонів доларів США).

Ці зміни свідчать про тимчасове завершення етапу домінування покупців, а корекція має реальну основу. Більшість обговорень зосереджуються на короткострокових ризиках, пов’язаних із накопиченням негативних факторів, і легко сприймають символічну продажу MicroStrategy або одноразовий переказ з Mt. Gox як ознаки ослаблення довгострокової позиції чи повені пропозиції. Насправді варто запитати: на якому етапі знаходиться ця корекція? Які сліди слід відстежувати, щоб визначити відновлення попиту та підтвердження дна після очищення левериджу?

Тиск продажів значно зменшився.

Біткойн цього тижня впав приблизно на 13%, найбільше одноденне падіння було на високому рівні за останній період, обсяги угод та ліквідацій одночасно зросли. За останні 11 днів чистий витік з американських спот-біткойн ETF склав приблизно 3,4–4,2 млрд доларів США, що в основному було спричинено продуктами, такими як IBIT під керівництвом BlackRock.

Дані ланцюга показують, що за минулий тиждень адреси, що тримають від 10 до 10 000 біткоїнів, зменшили свої запаси на приблизно 24 600 BTC, тоді як малі адреси збільшили їх лише незначно.

Потреба на активні покупки вичерпана на етапі.

30-днівний чистий обсяг активних покупок перейшов у негативну зону, а індикатори імпульсу швидко наближаються до ключового негативного діапазону. MicroStrategy на минулому тижні продала 32 біткоїни з середньою ціною продажу близько 77 100 доларів США, отримавши прибуток у розмірі приблизно 2,5 мільйона доларів США для виплати дивідендів з привілейованих акцій. Незважаючи на те, що загальний портфель компанії все ще становить 843 700 біткоїнів із середньою вартістю близько 75 700 доларів США, а компанія підкреслює, що купує чисто в 2 рази швидше, ніж видобувають майни, ця невелика операція була розтягнута ринком. Кошти, переведені з Mt. Gox, наразі більшість залишаються на ланцюзі і ще не створили масштабного тиску продажу на біржах, але сприяли короткостроковому панічному настрою.

Цей корекційний відкат значний, але не надмірний.

У порівнянні зі щотижневими падіннями в історичних медв’ячих ринках це значне, але не катастрофічне зниження. Від коригування від висот 2025 року на 45–50% ціни повернулися до рівня, близького до інтервалу відновлення настроїв на початку 2026 року. Ці дані разом вказують на тимчасове відступлення покупців, де 66 000 доларів стають критичною підтримкою. Однак настрої на ринку схильні до лінійного медв’ячого сприйняття — чи це просто накопичення ізольованих негативних факторів, чи невід’ємний етап систематичної ліквідації важелю?

Це більше схоже на те, що спекулятивний ризик було очищено системою, ніж на структурне зниження під керівництвом продавців.

Обсяг незакритих контрактів (незакриті плечові позиції) знизився більше ніж на 20% від високих показників, синхронно з падінням ціни. Деякі трейдери сприймають це як здорове очищення: після ліквідації високоплечових позицій пропонування на ринку зменшилося, структура стала чищою, що створює простір для входу наступних коштів.

Після переводу з Mt. Gox більшість коштів залишилися в мережі, не перетворюючись негайно на продажний тиск. Записи в мережі також свідчать про накопичення на низьких рівнях, що створює змішаний сигнал у порівнянні з простою історією зменшення позицій. Кошти повністю не вийшли з криптовалютного ринку, а частково були переведені на стабільні монети (криптовалюти, прив’язані до долара США), що відображає оборонну позицію на тлі уникання ризику, а не загальний панічний продаж. Засновник MicroStrategy Майкл Сейлор і позиція компанії продовжують підкреслювати довгостроковий чистий покупний імпульс і вважають, що «криптовалютна зима не повернеться», що надає підтримки стратегії компаній щодо використання біткойна як резервного активу.

Як після високолівереджного виходу з ринку акцій, після завершення ліквідацій залишків учасників зазвичай мають більш стабільні позиції, а волатильність може тимчасово знизитися. Зменшення позицій «китів» та недостатній попит з боку малих гаманців посилюють короткострокову волатильність, але ключовим питанням після завершення ліквідацій є те, хто повернеться на ринок. Якщо це здоровий процес зниження лівериджу, ефект очищення поступово проявиться на всьому ринку та між активами, і в межах криптовалютного сектору виникне чітка диференціація, а також існує межа для вже реалізованих пессимістичних очікувань.

Всі ринки криптовалют синхронно відчувають вплив зменшення плеча, але вже з’явилися розбіжності, і частково реалізувалися пессимістичні очікування, але ще не до краю.

Домінуюча частка біткоїна (частка біткоїна на загальному ринку криптовалют) поступово зростає, ETH впав нижче 1900 доларів США, а основні альткоїни зазвичай падають сильніше; акції MSTR також тимчасово під тиском через новини щодо їхнього хеджування. Цілий сектор відстає від американських акцій та AI, які досягають нових висот, що призводить до негативного роз’єднання. Це свідчить про те, що поточні проблеми викликані в основному ліквідністю та попитом у криптовалютному ринку, а не загальною макроекономічною униканням ризику.

Капітал обирає захист, а не повне відступлення.

Частка ринкової капіталізації стейблкоїнів зростає, що суперечить повному відтоку під час історичних циклів паніки.

Хоча обсяги ліквідації з використанням важелю були значними, вони були меншими, ніж пік 2022 року. Деякі інституційні аналітики вважають, що після ліквідації ринкова структура стала більш стійкою, що створило умови для входу нових коштів. MSTR, як найбільший агент корпоративних позицій, хоча й здійснив невеликі продажі для виплати дивідендів, загалом продовжує акцентувати довгострокове розподілення, що свідчить про динамічне управління з фінансової точки зору, а не про повний перехід.

Ці дивергенції свідчать, що пессимістичні очікування вже досить сильно відбиті у цінах, виведенні коштів та індикаторах, але ще не перетворилися на повний крах. Поступове надходження стейблкоїнів та накопичення на низьких рівнях свідчать про певну стійкість ринку. Щоб визначити, чи це етапна корекція 2026 року, чи потрібен більш тривалий період формування дна, найважливішим фактором стане конкретний сигнал відновлення покупок.

Наразі ключовим є чи зможуть покупці швидко повернутися.

Відстежуйте ключові показники: чи зможе чистий обсяг активних покупок за 30 днів тривалий час перейти у позитивну зону і вийти з негативної; чи перейдуть спот-біткоїн ETF на щоденний або тижневий чистий притік, завершивши тривалий період відтоку; чи зменшаться макроекономічна та геополітична напруга та ціни на нафту, чи відновиться схильність до ризику; чи прискорюються дії китів та інституцій з накопиченням активів біля поточних цін.

Технічні аналітики, такі як Петер Брандт, вказують на подовжений формування дна у кінці 2026 року (можливо, у вересні-жовтні), після чого розпочнеться наступний цикл, з вищими довгостроковими цілями, але зараз ми все ще перебуваємо у перехідному вікні.

Якщо ці сигнали з’являться в короткостроковій перспективі, 66 000 доларів може стати етапним мінімумом, а ринок, очищений від зайвого навантаження, забезпечить кращі умови для входу нових покупців, дозволяючи поступово перевести позиції з стабільних монет назад у ризиковані активи. Навпаки, якщо відновлення попиту буде повільним, макроекономічні ризики продовжуватимуть погіршуватися або вивід з ETF триватиме, підтримка може зазнати додаткового тиску, і фаза бокового руху 2026 року буде довшою.

Найважливіше, що інвестори повинні робити зараз — це не прогнозувати точну дно або сліпо купувати на дні, а відстежувати зазначені перевіряємі індикатори та коригувати позиції. Помірно зменшіть плече, збережіть базову довгострокову позицію та чекайте підтвердження у оборонній позиції. Найбільший ризик зараз — це повільне відновлення попиту, ніж очікувалося, або несподіване погіршення геополітичних ризиків. Це вирішить, чи є 66 000 доларів США етапним дном, чи середньою точкою продовженого формування дна до 2026 року. Ринок вже очистив частину спекулятивних позицій; довгострокові інституційні та корпоративні логіки конфігурації залишаються, але на короткостроковому горизонті потрібно зберігати терпіння, а рішення щодо позицій повинні базуватися на цих конкретних сигналах, а не на емоційних коливаннях, спричинених окремими новинами.

Лють BlockBeats