Спот-ETF на bitcoin у США за середу зареєстрували чистий вивід у розмірі 396,6 мільйона доларів США, продовживши вже болісну серію з 13 торгівельних днів поспіль. Загальний збиток з моменту початку серії 14 травня: близько 4,4 мільярда доларів США виведених коштів, за даними SoSoValue.
Це робить цей період найдовшою неперервною серією викупів з моменту запуску спот-біткоін-ETF у січні 2024 року.
Bitcoin сам по собі впав приблизно на 21% зі свого піку 15 травня, а продажний тиск з каналів ETF погіршив і так складний період для найбільшої криптовалюти.
Куди виходить гроші
BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), найбільший спот-біткоїн-ETF за активами, становив значну частину щоденних викупів. Продукти Fidelity та Grayscale відтворили цю тенденцію, з постійними відтоками серед основних емітентів, а не зосередженим продажем з одного фонду.
Найбільший тижневий вивід за період у 13 днів склав 1,42 млрд доларів США за тиждень, що закінчився 29 травня. Незважаючи на вражаючі цифри виведення, сукупний чистий потік коштів до спот-біткоїн-ETF з моменту їх запуску в січні 2024 року залишається близьким до рекордно високого рівня.
Що спричиняє виходи
Найпростіше пояснення — фіксація прибутку. Bitcoin мав сильний ріст до середини травня, а наступна зворотна тенденція надала інституційним власникам підставу зменшити позиції. Макроекономічна невизначеність зробила інституційних інвесторів більш обережними щодо всіх класів активів. Крім того, існує механічна реальність: виведення коштів з ETF створює продавецький тиск на базовий актив: коли інвестори викуплюють акції, авторизовані учасники продають Bitcoin, щоб вирішити ці викупи, що може спричинити додаткові викупи з боку інвесторів, які спостерігають за зменшенням своїх позицій.
Що це означає для інвесторів
Деякі аналітики вважають поточний період потенційною фазою капітуляції. У історії криптовалютного ринку довготривалі періоди інституційних продажів і капітуляції часто передували значним мінімумам цін.
Також варто стежити за конкурентною обстановкою серед випускників ETF. Якщо IBIT BlackRock і надалі зазнає значних викупів порівняно з конкурентами, це може свідчити про перерозподіл інституційних преференцій, а не про повний вихід з цього класу активів.