Оцінка Anthropic перевищила $965 млрд, сім засновників стали мільярдерами

У сфері штучного інтелекту з’являється новий супер-ІПО.

1 червня, за повідомленнями багатьох ЗМІ, Anthropic офіційно подала таємні документи на IPO до SEC США.

Три дні тому ця компанія завершила серію H-фінансування на 65 мільярдів доларів США, після чого її оцінка досягла 965 мільярдів доларів США (приблизно 6,9 трильйона юанів). Ця цифра вперше перевищила оцінку OpenAI.

Також Anthropic стала найціннішою штучною інтелектною компанією у світі. Якщо IPO пройде успішно, воно може стати одним із найбільших технологічних IPO за останні роки.

А ще більш вражає: ця компанія існує лише 5 років, а її засновницька команда складається лише з 7 осіб, всі з яких походять з OpenAI.

За поточною оцінкою, багатство семи співзасновників також є вражаючим. Однак через відносно низький реальний відсоток акцій (зазвичай нижче 1%), різні інституції використовують різні методики розрахунку.

Блумберг з опорою на внутрішню структуру власності оцінив, що кожен із них володіє приблизно 0,83% акцій, що становить близько 8 млрд доларів США (приблизно 57 млрд юанів), а сума семи осіб становить близько 56 млрд доларів США (380 млрд юанів).

За один день створено семеро мільярдерів — це найвищий показник для однієї компанії з моменту створення індексу мільярдерів Bloomberg.

А найбільш дивним у Anthropic, можливо, є не оцінка, а те, що вона робить цілий ІІ-індустрію першим разом справді побачити — ІІ вже починає брати на себе високозаробітні робочі місця.

Багато людей не мають уявлення про 965 мільярдів доларів. Іншим способом: поточна оцінка Anthropic вже перевищує оцінки AMD, Intel, Uber, Salesforce, Qualcomm і наближається до загальної вартості всіх технологічних компаній у складі німецького індексу DAX. При цьому Anthropic існує лише 5 років.

Ще більш жахливим є темп зростання. У вересні 2025 року оцінка Anthropic становила лише 183 мільярди доларів США, а зараз — 965 мільярдів доларів США, тобто зростання майже в 5 разів за 8 місяців. Якщо розширити часовий проміжок, на початку 2024 року оцінка Anthropic становила лише близько 6 мільярдів доларів США, і за більше ніж рік вона зросла більше ніж у 150 разів. Це, ймовірно, один із найшвидших рекордів зростання оцінки серед великих технологічних компаній у світовій історії.

У середньому, щоденна теоретична оцінка Anthropic зростає на 2 мільярди доларів США, що еквівалентно появлі одного венчурного стартапу щодня.

Чому ринок капіталу наважується встановлювати такі безумні ціни? Відповідь лише одна: дохід.

Етапи фінансування Anthropic (2021–2026); джерело даних: Crunchbase / журнал «Фінанс»

Насправді, оцінка в 965 мільярдів доларів підтримується не концепцією, а майже неконтрольованим зростанням доходів Anthropic.

За словами генерального директора Даріо Амодеї, Anthropic збільшувалася приблизно в 10 разів щороку з моменту отримання першого доходу.

Відкриті дані показують: ARR у 2022 році становив близько 10 мільйонів доларів США, у 2023 році — близько 1 мільярда доларів США, наприкінці 2024 року — близько 10 мільярдів доларів США, у вересні 2025 року — близько 70 мільярдів доларів США, у грудні 2025 року — близько 90 мільярдів доларів США, у лютому 2026 року — близько 140 мільярдів доларів США, у квітні 2026 року — близько 300 мільярдів доларів США, а в травні 2026 року ARR вже перевищив 440 мільярдів доларів США.

Що це означає? 27 місяців, від 870 мільйонів доларів США до 44 мільярдів доларів США, зростання приблизно в 5400 разів. Така швидкість вже значно перевищує традиційну еру SaaS і навіть перевищує багато рекордів зростання інтернет-компаній.

Тренд зростання ARR Anthropic (2022–2026); джерело: CEO Dario Amodei / Китайський фондова газета

А найважливішим двигуном зростання Anthropic є не чат-бот, а Claude Code. Це продукт AI для програмування, запущений Anthropic, який за шість місяців досяг ARR понад 1 мільярд доларів США. Для порівняння, більшості SaaS-компаній для досягнення ARR у 1 мільярд доларів США знадобилося б більше 10 років. Claude Code зробив це за шість місяців.

Ще більш вражаючим є те, що зараз приблизно 4% відкритого коду на GitHub було згенеровано Claude. Кожен 25-й рядок нового коду у світі походить від Anthropic.

У тесті SWE-bench Verified Claude Code набрав 93,9%, значно перевищивши 80,8% у OpenAI Codex. Ринок капіталу справді ставить на те, що AI починає брати на себе роботу програмістів.

Інтерфейс продукту Anthropic Claude; зображення надано офіційним веб-сайтом Anthropic

Справжньою страшною стороною Anthropic є не B2C, а B2B — корпоративний ринок.

Відкриті дані показують, що кількість корпоративних клієнтів Anthropic, які платять більше 1 мільйона доларів США на рік, перевищила 1000. Якщо зробити простий розрахунок, тільки від цих клієнтів теоретичний річний дохід вже перевищує 1 мільярд доларів США.

Що важливіше, це не звичайні компанії, а Cursor, Notion, Zoom, Slack, фінансові установи, глобальні програмні компанії. За останній рік частка Anthropic на корпоративному ринку зросла з приблизно 10% до понад 65%.

У галузі ШІ відбувається велика зміна: не звичайні люди витрачають гроші на ШІ, а компанії починають витрачати мільйони й десятки мільйонів доларів на закупівлю ШІ-працівників.

Засновник консалтингової компанії Runmi Люй Рунь чітко зрозумів: OpenAI продає емоційну цінність, а Anthropic — продуктивність.

OpenAI дозволяє користувачам спілкуватися, малювати та створювати відео, Anthropic дозволяє бізнесам автоматично писати код, автоматично затверджувати, автоматично аналізувати, автоматично мігрувати системи та автоматично керувати ризиками. А гроші B2B значно перевищують гроші B2C.

Даріо Амодеї (генеральний директор Anthropic); зображення: World Economic Forum / TechCrunch

Історія Anthropic суттєво є «внутрішнім розколом» OpenAI.

Повернемося до 2020 року, коли тільки що був випущений GPT-3, а OpenAI переживала пік популярності. Даріо Амодей, засновник Anthropic, тоді був віце-президентом з досліджень у OpenAI і відповідав за ключову розробку GPT-2 та GPT-3.

У OpenAI раніше передали йому 50–60% усіх обчислювальних потужностей. Можна сказати, що саме Даріо був одним із найважливіших людей у створенні GPT-3.

Але зі зростанням комерціалізації OpenAI внутрішній курс почав розколотися. За повідомленнями кількох ЗМІ, у OpenAI обговорювалася можливість продажу здатностей AGI глобальним державам з ядерною зброєю, що повністю неприйнятно для Даріо. Для нього AGI не повинна стати інструментом безмежного отримання прибутку.

Нарешті, наприкінці 2020 року Даріо вирішив залишити OpenAI. І не один — він відразу забрав з собою п’ять ключових дослідників OpenAI: Тома Брауна — автора GPT-3, Джареда Капланна — автора статті про Scaling Laws, Кріса Олаха — експерта з інтерпретовності ШІ, Джека Кларка — керівника політики OpenAI, дослідника OpenAI Сема МакКендліша, а також свою сестру Даниелу Амодей — разом 7 осіб.

У 2021 році було засновано Anthropic. Назва компанії «Anthropic» означає «пов’язаний з людиною». Ніхто не передбачав, що через п’ять років оцінка цієї компанії досягне 965 мільярдів доларів США.

А OpenAI вперше справжньо зустріла найбільш небезпечного суперника.

Найбільш неочікувана річ у Anthropic: однакові права акцій. Сім засновників, кожен з яких має майже однакову частку (зараз менше 1%).

Багато хто вважав, що цей дизайн розвалиться, бо логіка стартапів з Кремнієвої долини завжди полягала в наявності абсолютної центральної фігури засновника. Але Даріо вважав, що Anthropic створена не навколо особи, а навколо місії. В результаті це рішення, яке здавалося «дуже дурним», стало найпотужнішим стабілізатором Anthropic.

З 11 початкових засновників OpenAI зараз більшість вже пішли, тоді як у Anthropic з 7 співзасновників за п’ять років ніхто не відійшов.

Порівняння багатства засновників/ключових осіб компаній з штучним інтелектом; джерело даних: Forbes / Bloomberg Billionaires Index

За відкритими даними, рівень збереження кадрів Anthropic за два роки становить приблизно 80%, що вище, ніж у OpenAI — 67%. Навіть виникає рідкісна ситуація: багато генеральних директорів зіркових компаній готові піти на зниження по посаді, щоб приєднатися до Anthropic як звичайні інженери. Бо зараз найціннішим у галузі ШІ вже не є посада, а акції.

За цим раундом фінансування Anthropic стоїть довгий список переможців.

Найбільш вражаючим є Google. У 2023 році Google витратив лише 300 мільйонів доларів США, щоб отримати приблизно 10% акцій Anthropic. За оцінкою у 965 мільярдів доларів США ця частка акцій має вартість близько 96,5 мільярда доларів США — зростання більш ніж у 300 разів за три роки.

Amazon також робить величезні ставки, накопичивши інвестиції понад 13 мільярдів доларів США. Причина проста: Anthropic потребує обчислювальних потужностей, а Amazon — AI-трафіку; обидві компанії вже глибоко пов’язані.

Ще більш дивно, що Anthropic зараз щомісяця платить SpaceX близько 1,25 млрд доларів США за обчислювальні потужності, а загальна сума контракту на три роки становить майже 45 млрд доларів США.

Іншими словами, Anthropic не лише створює AI-мільярдерів, але й безперервно підживлює виробників GPU, хмарних провайдерів, виробників сховищ, центрів обробки даних, електромережі та всю AI-ланцюжку. AI-галузь вже увійшла у справжню «збройну гонку».

Але почали виникати проблеми.

По-перше, багатство Anthropic на даний момент переважно є паперовим багатством, оскільки компанія ще не провела офіційне IPO, і багато акцій не можна перетворити на готівку.

Друге, ШІ дуже витратний. Публічні дані показують, що річні витрати на обчислювальні ресурси Anthropic становлять близько 15 мільярдів доларів США, і частка витрат на обчислювальні ресурси все ще перевищує 50%.

Третє, оцінка в 965 мільярдів доларів вже близька до «ідеального очікування», що означає, що навіть невелике зниження темпів зростання призведе до значного тиску на оцінку.

Але навіть тоді ринки капіталу продовжують робити безумні ставки, бо всі починають усвідомлювати: справжній етап прибутковості в індустрії ШІ, ймовірно, лише почався.

Раніше інтернет заробляв на рекламі, мобільний інтернет — на трафіку, а штучний інтелект справді хоче заробляти на людській праці. Кодування, служба підтримки, аналіз, дослідження, операції, продажі… все більше робіт, які раніше вимагали «людини», зараз поглинаються великими моделями.

5 років тому сім засновників Anthropic, незадоволені все більш агресивною комерціалізацією OpenAI, вирішили разом залишити компанію. Через 5 років оцінка їхньої компанії перевищила оцінку OpenAI.

А найбільш тривожним у Anthropic, можливо, є не 965 мільярдів доларів, а те, що вона вперше дозволила всьому світу справді побачити: ШІ вже почав брати під свій контроль ринок високооплачуваних робіт.

Цей матеріал надійшов із微信-каналу «Олівець» (ID: pencilnews), автор: Не бреше