Засновник Aave Стані Кулехов стверджує, що TVL не повинен бути основним показником для оцінки DeFi-позик

ChainCatcher повідомляє, що засновник і генеральний директор Aave Стані Кулехов опублікував твіт, у якому зазначив, що оцінка DeFi-протоколів позичання не повинна базуватися переважно на TVL, оскільки вона вимірює чисту забезпеченість, а не активність позичання. За даними на кінець 2025 року: обсяг надання Aave становить близько 52 млрд доларів США, активні позики — близько 22 млрд доларів США, потік від відсотків за позиками — понад 700 мільйонів доларів США, DAO зберігає близько 150 мільйонів доларів США; SoFi має депозити на суму близько 37,5 млрд доларів США, портфель позик — близько 38 млрд доларів США, дохід від позик — близько 1,8 млрд доларів США, чистий прибуток — близько 481 мільйона доларів США. Стані зазначив, що в традиційних фінансах депозити є зобов’язаннями або вартістю капіталу, а позики — це дохідні активи; кредитори зазвичай оцінюють за розміром портфеля позик, доходом від відсотків, маржею та зростанням активів; однак ринок DeFi зосереджений переважно на TVL і комісіях, що залишаються у DAO. Він вважає, що Aave в контексті традиційної фінансової звітності ближче до бізнесу позичання на 700 мільйонів доларів США, ніж до протоколу з доходом у 150 мільйонів доларів США; TVL не є основою доходу для протоколу позичання — ключовими є портфель позик і потік відсотків.