Контракт Polymarket, який зібрав більше ніж $85 мільйонів обсягу торгівлі, знаходиться в черзі оптимістичного оракула UMA після того, як дві запропоновані резолюції «Ні» на питання «Чи продаст MicroStrategy будь-який bitcoin до 31 травня 2026 року?» були оспарені, що спричинило передачу спору на голосування з урахуванням ваги токенів.
Тригером є стратегія 8-K, подана в понеділок, яка розкрила продаж 32 BTC між 26 та 31 травня у середньому за чистою ціною $77 135 — перший продаж з 2022 року. Продаж був завершений до ліміту контракту 23:59 за східним часом. Файл 8-K був опублікований 1 червня. Зараз контракт показує 12 центів «Так» / 89 центів «Ні».
Суперечка представлена в Crypto Twitter не як виняткова ситуація, а як структурний висновок щодо стеку рішень Polymarket. «Модель голосування токенами UMA структурно зламана», — написав аналітик Ерік Коннер (@econoar) у понеділок. «Кити використовують нечіткі правила, щоб неправильно вирішувати ринки Polymarket і зберігати власні позиції. Жодної легітимності не залишається, доки детерміноване вирішення не замінить його. Саме це виправляє Hyperliquid за допомогою HIP-4.»
Голосування UMA
Polymarket передає спірні виплати на розгляд оптимістичного оракула UMA, де запропоноване рішення можна оспарювати двічі, перш ніж питання буде передано на голосування власникам токенів. Сила голосу власного токена, а не суд факту, вирішує розмір виплати.
Розслідування The Wall Street Journal у травні виявило, що у більшості спірних ринках Polymarket більше половини голосів UMA надходило від десяти найбільших гаманців, щонайменше 60% активних голосувальників UMA можна було пов’язати з активними акаунтами Polymarket, і приблизно кожен п’ятий спір мав принаймні одного голосувальника, який мав фінансовий інтерес у контракті, який він розглядав. Polymarket зареєстрував понад 1 150 спірних ринків у 2026 році, що вже перевищує загальну кількість за весь 2025 рік.
Ринок стратегій — це найбільший за обсягом грошових коштів живий тест з часів $237 мільйонів ринку Зеленського-костюма минулого року. Polymarket сам не може переписати результат голосування; він опублікував повідомлення, в якому повідомляє виборцям: «Жодна інформація від MSTR, дані ланцюга чи консенсус надійних звітів не підтвердили, що MicroStrategy продала bitcoin у межах терміну ринку. Підтвердження, отримане поза межами терміну ринку, не враховується».
Торгівці на «Так», включаючи власника, який використовує псевдонім «Surprised-Legacy», чия ставка у $19 610 при приблизно 11 центів принесе близько $200 000, якщо варіант «Так» виявиться вірним, стверджують, що правила стосуються вказаного в 8-K періоду продажу, а не дати подання.
Детермінована розрахунок
Результати ринків HIP-4 Hyperliquid, які працюють на мейннеті з 2 травня, повністю замінили шар оптимістичного оракула. Вирішення відбувається за допомогою власного набору валідаторів ланцюга, які запускають автоматизоване програмне забезпечення для отримання новин; немає підтримки через голосування токенів, немає двоетапного вікна суперечок і немає шляху, щоб власник токена шару вирішення також був учасником ринку, який вирішується. Кожен бінарний контракт вирішується на значення 1 або 0 щодо заздалегідь визначеного джерела даних.
Kalshi досягає того ж кінцевого стану через протилежну інфраструктуру: біржовий центральний контрагент з реєстрацією через Kalshi Klear LLC, зареєстрований CFTC як орган із очищення деривативів у серпні 2024 року. Суперечки вирішуються біржею відповідно до правил, поданих у федеральний регулятор, а не анонімними власниками токенів.
Американське відділення Polymarket тепер саме є зареєстрованим CFTC визначеним контрактним ринком, але міжнародна книга, де розташований ринок Strategy, все ще розраховується в USDC на Polygon за допомогою UMA.
Де зараз знаходяться 50 мільйонів доларів США
Вік голосування UMA триває приблизно два дні. Діти того ж ринку на 30 червня і 31 грудня вже вирішили «Так» без спорів, що означає, що $50 мільйонів, що під питанням, залежать виключно від того, чи вимагає «продаж у травні» публічного розкриття всередині місяця чи лише on-chain виконання всередині місяця.