Як зазначає MarsBit, дані CoinGlass показують, що ринок криптовалютних деривативів 2025 року зареєстрував $15 мільярдів обов’язкових ліквідацій. Незважаючи на високу цифру, це відображає структурну норму в ринках цін, що залежать від маржі. Обов’язкові ліквідації через недостатню маржу виступають періодичними витратами на леверидж. На тлі загального обсягу торгів деривативами в $85,7 трильйонів за рік (середньодобовий обсяг $264,5 мільярда) ліквідації є супутнім продуктом механізмів встановлення цін, що домінують у періодичних свапах і базових торгах. З підвищенням обсягу деривативів відкрита позиція відновилася з мінімуму зменшення левериджу 2022–2023 років, досягши $235,9 мільярда номінальної відкритої позиції в біткоїні 7 жовтня (коли біткоїн досяг $126 000). Однак рекордна відкрита позиція, перенасичені довгі позиції та високий леверидж у малих альткоїнах, поєднані з глобальним ризик-оф, викликаним політикою митних зборів Трампа, призвели до зрушення ринку. Ліквідації перевищили $19 мільярдів з 10 по 11 жовтня, з 85–90% довгих позицій, зменшивши відкриту позицію на $700 мільярдів за кілька днів і завершивши рік на рівні $145,1 мільярда (все ще вище, ніж на початку). Основною проблемою була механіка підвищення ризику, де звичайні ліквідації залежать від страхових фондів, щоб погасити збитки, але в екстремальних умовах замість цього механізми автоматичного зменшення левериджу (ADL) підсилюють ризик. Коли ліквідність зникає, ADL часто спрацьовує, примусово зменшуючи прибуткові короткі позиції та позиції мейкерів, що призводить до невдачі нейтральних стратегій. Найбільш постраждали довгі хвости ринку, з падінням біткоїна та ефіріума на 10–15%, а більшість періодичних контрактів на малих активах зруйнувала 50–80%, створивши цикл «ліквідація–падіння цін–переліквідація». Концентрація на біржах погіршила поширення ризиків, з чотирма найбільшими платформами (включаючи Binance), які становили 62% глобального обсягу деривативів. У екстремальних умовах синхронне зменшення ризиків і подібна логіка ліквідацій призвели до концентрованого продажу. Разом із напруженими міжланковими мостами та шляхами виведення фіату, потоки коштів між біржами були затримані, а арбітражні стратегії провалилися, ще більше збільшивши розриви в цінах. Однак $15 мільярдів щорічних ліквідацій не є ознакою хаосу, але це запис про зменшення ризиків на ринку деривативів. Криза 2025 року не викликала ланцюгової реакції дефолтів, але виявила структурні обмеження залежності від кількох бірж, високого левериджу та певних механізмів, з витратою централізованих збитків. Новий рік вимагає більш надійних механізмів і раціональних торгів, щоб запобігти повторенню 11 жовтня.
Ринок криптовалютних деривативів у 2025 році зазнав розліків на $15 мільярдів
MarsBitПоділитися
Короткий зміст
Аналіз деривативів у 2025 році відкрив $15 мільярдів ліквідацій криптовалюти, за даними CoinGlass. Незважаючи на високу цифру, це відображає нормальне маржинне ринкове поведіння. Загальний обсяг деривативів досяг $85,7 трильйона, з відкритим інтересом у біткойні, який досяг $235,9 мільярда в жовтні. Зрушення ризик-оф-сентименту та тарифна політика Трампа викликали $19 мільярдів ліквідацій з 10 по 11 жовтня, переважно довгих позицій. Інвестування в цінні папери залишається ключовим, оскільки ринок закінчує рік з $145,1 мільярдами відкритого інтересу в біткойні. Концентрація на біржах та механізми ADL підсилили ризики, але системних замовень не відбулося.
Джерело:Показати оригінал
Відмова від відповідальності: Інформація на цій сторінці може бути отримана від третіх осіб і не обов'язково відображає погляди або думки KuCoin. Цей контент надається лише для загального інформування, без будь-яких запевнень або гарантій, а також не може розглядатися як фінансова або інвестиційна порада. KuCoin не несе відповідальності за будь-які помилки або упущення, а також за будь-які результати, отримані в результаті використання цієї інформації.
Інвестиції в цифрові активи можуть бути ризикованими. Будь ласка, ретельно оцініть ризики продукту та свою толерантність до ризику, виходячи з ваших власних фінансових обставин. Для отримання додаткової інформації, будь ласка, зверніться до наших Умов використання та Розкриття інформації про ризики.