Трильйонна фіскальна експансія проти ФРС

Основні висновки: Фіскальне розширення vs жорсткі рішення ФРС у 2026 році

Фіскальне розширення на трильйони доларів (зниження податків, стимули для компаній, дефіцитне витрачання) біля 6% ВВП) забезпечує сильний короткостроковий стимул, але підсилює постійні ризики інфляції.
Політика ФРС, спрямована на жорсткість, обмежує зниження процентних ставок (можливо, лише 1–2 у 2026 році), підтримує високий рівень реальних ставок та прискорює скорочення балансового стану — боротьба з інфляцією, але з ризиком сповільнення економічного зростання.
Глобальний ризик стагфляції посилюється: плановий приріст ВВП у світі на 2,7% (нижче пандемічного тренду) стикається зі стійкою інфляцією (2,5–3%+ основна в основних економіках), яка викликана тарифами, стійкістю послуг та обмеженнями в поставках.
Інвестиційна стратегія: надмірні реальні активи (сировина, золото, TIPS, інфраструктура), акції зі значенням/захисні, зменшити відсоткову віддачу, та використовувати вибірковий BTC як захист від довгострокового знецінення, незважаючи на тиск у короткостроковій перспективі.

Макроекономічний конфлікт 2026 року – стимулювання зустрічає обережність

Макроекономічний прогноз на 2026 рік визначається потужною суперечністю: агресивне фіскальне розширення, що вводить трильйони стимулів, тим часом як жорстока Федеральна резервна система підтримує жорстку політику, щоб зупинити інфляцію. Податкові знижки, компанійські вирахування, компенсаційні виплати та дефіцитний розхід, що становить майже 6% ВВП, стимулюють зростання США вище середнього, але постійна інфляція послуг, ефекти тарифів та структурні вузькі місця підтримують основні показники на високому рівні.

Це фіскально-грошове невідповідність піднімає питання про глобальний ризик стагфляції — висока інфляція, що супроводжується повільним зростанням — сценарій, який останній раз був помітним у 1970-х роках. За прогнозами глобального ВВП на рівні 2,7% (нижче середнього рівня до пандемії), заборгованість до ВВП зростає до 124% у США, а ризики інфляції зростають, ринки створити дуже деликатний баланс. Цей статті аналізує фактори, ймовірність стагфляції та практичні інвестиційна стратегі вимагаються зміни.

Учасники трильйоннодоларового фіскального розширення

Фіскальна політика у 2026 році залишається рішуче експансивною:

Розширення податкової політики і нові вирахування забезпечують рекордні підзвітні повернення коштів у ранній період та зменшення утримань, які вважаються разовими випадковими доходами, що піднімають витрати споживачів.
Корпоративні стиму (повне списання, пільги на НДР) вводять стимул понад 135 млрд. дол. лише в 2026 році.
Персистенція дефіциту — структурні дефіцити коливаються біля 6% ВВП навіть при стабільному зростанні — зростаючі дисбаланси та вплив на зростання доходностей довгострокових паперів.

Цей стимул підтримує прогнози ВВП США на рівні 2,1–2,5% (вище консенсусу в деяких моделях), але за рахунок зростання ризиків з випуску боргових зобов'язань та інфляції.

Жорсткість у відповіді ФРС & постійний тиск інфляції

Федеральний резерв протистоїть фіскальному паливу з уважністю:

Обмежений шлях послаблення — ринкова ціноутворення зараз відображає лише 1–2 зниження у 2026 році, з кінцевими ставками, які можуть встановитися близько 3,5–3,75% або вище, якщо інфляція знову прискориться.
Дисципліна балансу — прискорений стік зменшує ліквідність, змушуючи реальні ставки підніматися вгору.
Стиглі компоненти інфляції — інфляція в основних послугах залишається високою через нестачу робочої сили, відставання в житлі та ефекти передачі тарифів.

Результат: більш крутокутна крива дохідності, тиск з боку "сторожів облігацій", а також реальні процентні ставки, які залишаються високими довше, що стискає фінансові умови, незважаючи на підтримку з боку фіскальної політики.

Зростаюче глобальне ризик стагфляції

Стагфляція — висока інфляція, поєднана зі стагнацією або зростанням нижче тренду — виникає як вірогідний ризик з хвоста:

Помірнення зростання — глобальний ВВП очікується на рівні 2,7%, нижче рівня 2025 року та середньоепідемічних показників, з нерівномірною регіональною динамікою (США та обрані країни-новатори сильніші, Європа слабкіша).
Східність інфляції — основні показники залишаються вище 2–3% у країнах з великими економіками, що викликано ціновою владою послуг, тарифними витратами та обмеженнями з боку пропозиції.
Політична дилема — агресивне зниження ставок небезпечне для періоду підвищеного рівня діяльності; тривала обережність небезпечна для високої безробітності та повільнішої відновної фази.
Регіональні нюанси — США стикаються з "легковою стагфляцією" (зростання вище 2%, але інфляція стійка); країни-новачки страждають від міцного долара та витоку капіталу.

Фіскально-грошові протиріччя створюють вузький шлях: занадто багато самодисципліни задушили би зростання, занадто мало підбурює інфляцію — збільшуючи ймовірність наслідків, подібних до стагфляції.

Стратегії інвестування в умовах високої інфляції для 2026 року

Постійна інфляція вимагає оборончого, інфляційно-вигідного формування портфеля:

Інфляційні хеджі
- Сировина (золото, срібло, промислові метали, енергія) — прямий захист від демонетизації.
- Державні цінні папери, захищені від інфляції (TIPS) — номінальна вартість і купони змінюються відповідно до індексу споживчих цін (CPI).
- Реальні активи (REIT, інфраструктура, лісоземлі) — цінова влада зберігає реальний дохід.
Позиціонування засобів в
- Сектори цінності та циклічні (енергетика, матеріали, промисловість) — історично демонструють кращу віддачу в умовах інфляційних режимів.
- Дивідендодавці з оборончих галузей (товари народного споживання, комунальні послуги) — стабільний дохід з потенціалом коригування на інфляцію.
Корекції фіксованого доходу
- Скоротіть тривалість драматично; уникайте номінальних облігацій довгого строку.
- Схваліть плаваючі ставки та інструменти, пов'язані з інфляцією.
Альтернативні активи
- Біткойн як довгостроковий засіб зберігання вартості/засіб протидії обесціненню — хоча в короткостроковій перспективі тиск з боку більш високих реальних ставок.
- Стійликоін або токенізовані реальні активи для збереження капіталу під час волатильності.

Рекомендації щ:

Збільшити реальне розподілення активів (діапазон 15–25%).
Зменшити еквітетний бета-коефіцієнт та експозицію строк
Зберігайте буферні кошти/стабільні монети для покупок з вигодою.
Розмаїття географічно в напрямку регіонів з фіскальною підтримкою або сировинною міцністю.

Торгові настанови в умовах схильності до стагфляції

Короткострокова волатильність — Очікувати різких коливань навколо показників інфляції (CPI, PCE) та коментарів ФРС; використовуйте стратегії обмеженого діапазону біля ключових рівнів.
Сигнали, що йдуть проти т — Екстремальні показники страху (Fear & Greed Index <30) часто позначають місцеві мінімуми — вибіркове накопичення під час капітуляції.
Контроль ризиків — Строгі стоп-лосси, зменшене плече, розмір позиції нижче 2% ризику на операцію.
Макро-список спостереження — Видання CPI / PCE, дохідність казначейських зобов'язань крива підйом, дефіцит/боргові показники, оголошення про мито, Федрезерв крапка оновлення сюжету.

Висновок

Суперечність між трильйоннодоларовим фіскальним розширенням і жорстким курсом ФРС визначає макроекономічний прогноз на 2026 рік — забезпечуючи зростання в короткостроковій перспективі, але підвищуючи глобальний ризик стагфляції через постійну інфляцію та обмежену політику. Незмінні ціни на послуги, тарифні ефекти та зростаючі дефіцити ставлять під загрозу зниження інфляції, тоді як більш високі реальні ставки та дисципліна балансового листа обмежують ліквідність.

Інвесторам потрібно змінити напрямок у сторону інвестиції при високій інф — товари, реальні активи, акції з ростом капіталізації — при скороченні терміну погашення та зменшенні левериджу. Увага до майбутніх даних про інфляцію та сигналів з боку ФРС буде критичною. У цьому середовищі стійкість і пристосовуваність переважають агресивне ризикування.

ЧНП

Що стимулює ризик фіскального розширення у 2026 році?

Розширення податкових знижок, стимули для компаній та постійні дефіцити біля 6% ВВП вводять сильний стимул, але збільшують дисбаланси.

Чому глобально зростає ризик стагфляції?

Повільне зростання (прогнозується 2,7 %) відповідає стійкій інфляції (2,5–3 % + основна) через цінову владу послуг, тарифи та обмеження в поставках.

Як мають бути позиціоновані портфелі в умовах високої інфляції?

Переважні товари, облігації з індексацією за інфляцією, реальні активи, акції з високою вартістю/захисні; скоротити термін погашення, зменшити леверидж, підтримувати грошові резерви.

Які макроекономічні показники слід турботливо спостерігати?

Рівень споживчих цін (CPI), рівень цін на витрати на споживання (PCE), точковий графік ФРС, крива дохідності казначейських зобов'язань, рівень дефіциту/боргу, розвиток тарифів та компоненти інфляції послуг.

Чи може біткойн все ще виступати як захист від інфляції?

Довгостроково так — цифровий золотий нарратив посилюється з підсиленням турбот про демонетизацію — але відносно короткостроковий тиск з боку більш високих реальних ставок ймовірний.