Тайський фінансовий ландшафт переживає значну трансформацію, оскільки уряд прагне модернізувати свій капітал-ринковий механізм. 11 лютого 2026 року Кабінет міністрів Таїланду схвалив пропозицію Міністерства фінансів щодо внесення змін до Закону про деривативи, офіційно дозволивши цифровим активам слугувати базовими інструментами для регульованих деривативних продуктів. Цей крок свідчить про стратегічний зсув у тому, як Королівство сприймає економіку цифрових активів, переходячи від спекулятивної торгівлі до структурованої, інституціоналізованої фінансової екосистеми.
Основні висновки
-
Регуляторна еволюція: Рада міністрів Таїланду схвалила поправки до Закону про деривативи, що дозволяють використовувати криптовалюти та цифрові токени як базові активи для ф'ючерсів та опціонів.
-
Інституційна інтеграція: Реформа розроблена для привернення інституційного капіталу шляхом надання чіткого правового каркасу для фінансових продуктів, пов’язаних із криптовалютами.
-
Захист інвесторів: Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) буде наглядати за новими вимогами до ліцензування та специфікаціями контрактів для зменшення системних ризиків.
-
Регіональна амбіція: Цей крок позиціонує Таїланд як перспективний цифровий хаб у Південно-Східній Азії, що відповідає міжнародним стандартам ринків капіталу.
Нова ера ринку деривативів Crypto у Таїланді
Останні зміни у законодавстві — це більше, ніж просто технічна корекція; вони означають офіційне визнання цифрових активів як легітимного класу інвестицій у формальних капіталових ринках Таїланду. Розширюючи сферу застосування Закону про деривативи, уряд дозволяє створювати складні фінансові інструменти, такі як Bitcoin ф'ючерси та інші деривативи, прив’язані до криптовалют.
З погляду місцевого учасника, цей розвиток заповнює розрив між волатильним світом «он-чейн» активів і високо регульованим середовищем Тайської біржі ф'ючерсів (TFEX). SEC повідомила, що зараз розпочне процес розробки додаткових правил для оновлення ліцензій на деривативи. Це забезпечує, що існуючі оператори цифрових активів зможуть законно пропонувати контракти, що посилаються на криптовалюти, за умови виконання суворих вимог щодо капіталу та прозорості.
Покращення глибини ринку та управління ризиками
Однією з основних цілей розширення ринку криптовалютних деривативів у Таїланді є надання інвесторам кращих інструментів для управління ризиками. Історично в Таїланді роздрібні та інституційні учасники мали обмежені можливості хеджування своєї експозиції цифрових активів у межах внутрішньої, регульованої системи.
Переваги для різних сегментів користувачів
Інтеграція цифрових активів у ринок деривативів, як очікується, вплине на різних учасників по-різному:
-
Інституційні інвестори: Управлінці активів та хедж-фонди тепер можуть використовувати ф'ючерси для хеджування волатильності цін, що може призвести до запуску місцевих криптовалютних ETF (Exchange-Traded Funds).
-
Роздрібні трейдери: Хоча SEC зберігає обережну позицію щодо захисту роздрібних інвесторів, наявність регульованих деривативів пропонує безпечнішу альтернативу зарубіжним нерегульованим платформам, які часто не мають нагляду.
-
Інфраструктура ринку: Тайська біржа ф'ючерсів (TFEX) отримає новий клас активів, що, ймовірно, збільшить обсяг торгівлі та покращить загальну ліквідність ринку.
Вирішення волатильності та нагляду
Генеральний секретар SEC Порнанонг Будсаратрагун зазначила, що поправка спрямована на просування «ринкової доступності» та «диверсифікації портфеля». Однак регулятор також зосереджений на власних ризиках. ОЧІКУЄТЬСЯ, що SEC тісно координуватиме дії з TFEX для встановлення специфікацій контрактів, які враховуватимуть конкретні профілі ризиків цифрових активів, забезпечуючи, щоб вимоги до маржі та протоколи ліквідації були достатньо міцними, щоб впоратися з характерними для сектора коливаннями цін.
Стратегічна згідність із глобальними стандартами
Рішення Таїланду дозволити криптовалюту як базовий актив не відбувається в вакуумі. Воно відповідає загальному трьохрічному плану ринків капіталу, спрямованому на цифрову трансформацію. Приймаючи ці зміни, Таїланд залишається на одному кроці з іншими глобальними фінансовими центрами, такими як Гонконг і Сінгапур, які вже інтегрували криптовалютні деривативи в свої регульовані біржі.
Крім того, поправка передбачає використання вуглецевих кредитів як базових активів. Це свідчить про те, що тайський уряд сприймає «токенізацію» різноманітних активів — від bitcoin до екологічних кредитів — як єдиний, цілеспрямований крок до цифрової економіки. Для звичайного користувача це означає, що інфраструктура, що підтримує їхні цифрові інвестиції, стає все більш професійною та інтегрованою з традиційними банківськими та брокерськими послугами.
Шлях вперед у сфері регулювання цифрових активів
Хоча схвалення Кабінету міністрів є важливим моментом, повна реалізація рамок ринку криптовалютних деривативів у Таїланді займе час. SEC ще має фіналізувати вторинні регуляції, які визначатимуть, як ці продукти продаються та хто має право на їх торгівлю.
Поточні тенденції свідчать, що регулятор буде пріоритизувати стандарти «відповідності та придатності» для операторів та «тести придатності» для інвесторів. Цей підхід спрямований на забезпечення того, щоб ринок розвивався, не пошкоджуючи стабільності ширшої фінансової системи. Для криптовалютної спільноти в Таїланді зараз акцент зміщується на конкретні правила щодо обмежень кредитного плеча, стандартів розкриття інформації та потенційної можливості контрактів з фізичною поставкою порівняно з касовими.
ЧАСТІ ПИТАННЯ
Що означає, що криптовалюта є «базовим активом»?
Базовим активом є фінансовий інструмент, на якому ґрунтується ціна деривативу. Дозволяючи криптовалюту як базовий актив, тайський уряд дозволяє створювати контракти (наприклад, ф'ючерси), вартість яких визначається ціною активів, таких як Bitcoin або Ethereum.
Коли я зможу торгувати криптовалютними деривативами на тайських біржах?
Хоча кабінет міністрів схвалив правову поправку, SEC і TFEX ще мають завершити конкретні правила та специфікації контрактів. Індустріальні експерти очікують, що перші регульовані продукти можуть з’явитися наприкінці 2026 року.
Чи зробить ця зміна криптоторгівлю безпечнішою в Таїланді?
Регульовані деривативи підлягають нагляду SEC, що означає, що платформи повинні дотримуватися строгих правил щодо резервів капіталу, прозорості та справедливих практик торгівлі. Це зазвичай забезпечує вищий рівень захисту порівняно з використанням нерегульованих закордонних платформ.
Чи означає це, що я можу використовувати криптовалюту для оплати товарів у Таїланді?
Ні. Уряд Таїланду та Банк Таїланду чітко розрізняють «інвестування» у цифрові активи та їх використання як «засобу оплати». Наразі використання криптовалют для платежів залишається обмеженим.
Чи існують нові податки, пов’язані з цими деривативами?
Тайський уряд недавно ввів різні податкові пільги для торгівлі цифровими активами на ліцензованих біржах для розвитку галузі. Однак користувачам слід проконсультуватися з податковим фахівцем щодо конкретних зобов’язань щодо капітального прибутку від деривативів.