Основні висновки
-
Губернатор ФРС Адриана Мілан подала у відставку наприкінці січня 2026 року з особистих причин, видаливши голос, що послідовно прагнув до м'якого підходу, який часто засновувався на більш ранніх та значних зниженнях ставок.
-
Її відхід зменшує кількість прихильників підтримки на Раді, зміщуючи баланс FOMC у бік більш жорстких або нейтральних членів.
-
Білий дім прискорює пошук нових економічних радників і керівництва Фед, віддаючи перевагу фіскальним консерваторам, які підтримують дисципліну та більш високі реальні ставки.
-
Очікування зниження ставок у 2026 році суттєво знизились: імовірність зниження у березні <30%, медіана прогнозу тепер ~50–75 білліонів доларів США загалом (проти 75–100+ білліонів доларів США раніше), що підкреслює концепцію "вищих ставок на довший час".
28 січня 2026 року губернатор Федерального резерву Аріадна Мілан оголосила про те, що відходить від посади з негайним ефектом, посилаючись на особисті причини. Її від’їзд відбувається в чутливий момент зміни керівництва Федерального резерву та політичного циклу, оскільки термін повноважень Джерома Пауелла як голови закінчується в травні 2026 року, а також існує тривала невизначеність щодо номінації наступного голови.
Вихід Мілана видаляє одну з більш підтримувальних голосів зі Складу Губернаторів. Вона послідовно виступала за більш ранні та агресивні зниження ставок у 2025–2026 роках, зазначаючи, що інфляція має вірогідний знижувальний тренд, а ринок праці вимагає запобіжного послаблення. Її відставка зменшує кількість підтримувальних губернаторів і зміщує внутрішню балансу ФРС у бік більш жорстких або нейтральних членів.
Білий дім, згідно з повідомленнями, прискорює пошук нової команди економічних радників і кандидатів на посади керівників ФРС, серед імен яких — Кевін Ворш і інші фіскальні консерватори. Цей перерозподіл керівництва широко сприймається як зрушення орієнтації політики в бік обережності, що може відкласти або обмежити зниження відсоткових ставок протягом 2026 року.
Відставка Мілана та перерозподіл політики ФРС
Адріана Мілан приєдналася до ради в 2022 році і стала однією з найбільш послідовних прибічниць зрушення політики в бік пом'якшення. У виступах наприкінці 2025 року та в поданнях на точковому графіку вона часто висловлювала несогласування або прагнула до більш значних знижень, ніж середній учасник, наголошуючи:
-
Інфляція вже була нижче бажаного шляху ФРС за основними показниками.
-
Зменшення жорсткості на ринку праці обґрунтовувало зниження страхових платежів.
-
Ризики надмірного підвищення перевищують ризики недосягнення цілі у 2%.
Її від'їзд видаляє надійний голос за раннє полегшення, залишаючи Раду з меншою кількістю голосів, які були б готові виступати за агресивні зниження біля термін. Ймовірність, виведена з ринку (за допомогою CME FedWatch), помітно змінилася з моменту оголошення: шанс зниження в березні 2026 року впав нижче 30%, а медіана очікування загальних знижень у 2026 році знизилася з ~75–100 бп до ~50–75 бп.
Економічний радник Білого дому Перехідні динаміки
Білий дім одночасно перебудовує команду економічних радників після інавгурації. Джерела вказують на зрушення в сторону радників, які прагнуть фіскальної дисципліни, більш високих реальних ставок і скептицизму щодо тривалого здобуття. Це відповідає формуючомуся навколо вибору наступного голови ФРС сюжету — процес, який зараз прискорений через виїзд Мілана, що створює додаткову вакансію в Раді.
Більш жорсткі або фіскально консервативні радники збільшують ймовірність того, що новий голова (очікується, що його призначать восени 2026 року) пріоритизує контроль над інфляцією над підтримкою зростання, підкреслюючи позицію «вище протягом тривалого часу».
Вплив на очікування зниження ставок у 2026 році
Спільний ефект відставки Мілана та змін в радах Білого дому перекреслив очікування ринку:
-
Затриманий перший різання — Консенсус змістився з березня–травня 2026 року на червень–липень або пізніше.
-
Менше розрізів у цілому — медіанний прогноз зараз ~50–75 біс для 2026 року (нижче 100+ біс до відставки).
-
Вища кінцева ставка — Ринки зараз ціна довгостроковий нейтральний рівень ближче до 3,00–3,25% ніж нижче 3%.
-
Толерантність до інфляції ФРС сприймається як орган, який готовий прийняти тимчасово більш високі темпи інфляції, щоб уникнути ризиків надмірного підвищення ставок.
Ціни, що знижуються, зменшують очікування раллів, пов'язаних із ліквідністю, у ризикових активах, включаючи криптовалюти.
Криптовал Ринкові наслідки в умовах тривало підвищеного режиму
Постійні підвищені ставки створюють кілька перешкод для цифрових активів:
-
Вартість альтернативи — Вищі реальні доходи роблять казначейські цінності привабливішими порівняно з ненадходящими Біткойн і альткоіни.
-
Скорочення ліквідності — Менш очікуваних скорочень обмежують потік з дешевого фінансування, яке раніше підтримувало залежні позиції у криптовалюті.
-
Сила долара — Очікування жорсткого курсу Федрезерву підсилюють DXY, який зберігає сильну обернену кореляцію з BTC.
-
Стиснення прагнення до ризику — Підвищені ставки знижують спекулятивний попит, що призводить до зменшення надходжень коштів у активи з високим бета.
Короткострокний тиск на оцінку очевидний; довгострокова тривала інфляція може підкреслити історію про те, що біткойн захищає від знецінення — але тільки якщо кредитність політики залишиться незмінною.
Торгівля та стратегії управління портф
Захисні корекції
-
Збільшити виділення стабільним монетам або короткостроковим казначейським зобов'язанням, що токенізовані, до заробити віддавати врожай, очікуючи на сигнали зміни політики.
-
Суттєво зменшити використання левериджу на позиціях на спот-ринку та деривативах.
Контраріальні можливості
-
Слідкуйте за показниками індексу страху та жадібності криптовалют, нижчими за 30, для зон капітуляції — вибіркове накопичення під час екстремального страху історично передувало відновленням.
Фреймворк управління ризиками
-
Розмір позиції: Обмежуйте ризик за один угоду на рівні 1–2% від капіталу портфеля.
-
Стоп-рівень: нижче останніх мінімумів коливань або ключових технічних підтримок.
-
Макро-календар: Встановити пріоритети: дані про індекс споживчих цін / індекс витрат на споживання, хвилини засідання ФРС, звіти про зайнятість та нові коментарі кандидата на посаду голови ФРС.
Довгострокове позиціонування
Зосередьтеся на проектах з надійними фундаментами (цикл подвоєння біткойну, Ефіріум масштабування, інституціональна інфраструктура). Якщо нове керівництво забезпечить стабільне регулювання інфляції без агресивного зниження ставок, криптовалюта може виграти як різноманітний зростаючий актив у світі з вищими ставками.
Висновок
Відставка губернатора Адріани Мілан у січні 2026 року, поєднана зі зміною економічного радника Білого дому, відзначає чітке зрушення до більш жорсткого погляду політики ФРС. Виключення постійного "південного" голосу зменшує ймовірність ранніх або агресивних знижень ставок у 2026 році, підкреслюючи середньострокове підтримання високих процентних ставок.
Для криптовалютних ринків це означає тиск на оцінку в найближчому періоді через підвищені витрати на альтернативні варіанти, менші обсяги ліквідності та більш сильний долар. Трейдери мають прийняти оборонну позицію, зменшити леверидж, пріоритизувати моніторинг макроекономіки та вибирати моменти для накопичення під час слабкості, викликаної страхом. Дисципліна та терпіння стануть критичними, коли ринок засвоюватиме наслідки цих змін у керівництві та розвиваються перспективи політики ФРС.
ЧНП
Чому відійшла у відставку голова Фед Adriana Milan?
Вона навела особисті причини, діючі зразу ж у січні 2026 року, виключаючи надійний лагідний голос з Ради.
Як її відставка вплине на очікування зниження ставок у 2026 році?
Це зменшує кількість голуб'їх губернаторів, зміщуючи консенсус у бік меншої кількості і менш ранніх знижень — медіана прогнозу зараз ~50–75 бісп для 2026 року.
Які макропротиски це створює для криптовалют?
Вищі тривалі ставки збільшують вартість можливостей, звужують ліквідність, посилюють долар і стискають апетит до ризику — негативно впливають на оцінки в короткостроковій перспективі.
Що торгові стратегії ефективні в цьому середовищі?
Захисне розподілення (стабіліток), зниження левериджу, покупка в протилежному напрямку під час екстремального жорстку, суворий контроль ризиків, та тісне спостереження за інфляцією та даними Фед.
Чи може постійна інфляція в довгостроковій перспективі виявитися вигідною для біткойна
Так — тривала інфляція підсилює історію захисту BTC від знецінення, за умови, що політика залишиться вірогідною та не викличе більш широких ризико-фобічних потоків.