Цього тижня ринок Bitcoin зазнав найсильнішого одностороннього спаду з березня, коли ціна обвалилася з приблизно $107.5k до мінімуму близько $93k, зафіксувавши тижневе падіння на 10% , повністю стерши всі прибутки, отримані у 2025 році. Разом із цим обвалом Індекс страху ринку досяг трирічного мінімуму , штовхаючи всю криптовалютну спільноту на межу крайньої паніки.
Для кожного інвестора, в момент краху настроїв ринку, важливіше раціонально аналізувати структурні причини цього екстремального розпродажу та розробити стратегію реагування, ніж торгувати сліпо. У цій статті буде глибоко проаналізовано поточну ринкову ситуацію за трьома основними вимірами: макроекономічне середовище, структура блокчейну та рух капіталу.
I. Макроекономічний сигнал тривоги: Високоризикові та високобета-атрибути Bitcoin
Цей обвал Bitcoin не є ізольованим випадком, а чутливою реакцією на напружене макроліквідне середовище.
-
Зростання кореляції ризику: тенденція BTC як активу малої капіталізації
-
Вражаючі дані: 30-денна кореляція між Bitcoin та індексом Russell 2000 (який представляє акції США з малою капіталізацією) зросла до рекордного значення 0.95 .
-
Значення: Ця надзвичайно висока кореляція свідчить про те, що в очах установ Bitcoin сприймається як типовий високоризиковий, високоволатильний "актив малої капіталізації з високою бетою." На тлі невизначеності щодо курсу ставок ФРС та напруженої макроліквідності, високобета-активи природно стають основними об'єктами ліквідації при надзвичайно обережному ставленні до ризику.
Макроліквідне напруження: зовнішні драйвери розпродажу
Нездатність рішення щодо закриття уряду США підтримувати покращені настрої ризику, а також постійна невизначеність щодо монетарної політики ФРС продовжують чинити тиск на ризикові активи у світі. Криптовалютний ринок, як кінцева частина ланцюга ризикових активів, природно підсилює макроекономічний тиск.
II. Аналіз структури блокчейну: історична капітуляція та вакуум пропозиції
Дані блокчейну розкривають жорстокий масштаб цього обвалу Bitcoin, надаючи також підказки для визначення потенційного дна.
Момент "Капітуляції" Короткострокових Тримачів (STH)
-
Інтенсивність Реалізації Збитків:КолиBitcoinвпав нижче $95,000, співвідношення Реалізованого Прибутку/Збитку STH впало до0.0009, що означає, що понад 99.9% реалізованої вартості було від продажу зі збитком.
-
Історичний Рівень:Інтенсивність цієї капітуляції перевищила три попередні значні потрясіння цього циклу,входячи в п'ятірку найбільших історичних моментів капітуляції.
-
Інвестиційне Розуміння:Цей тип екстремальногопанічного продажузазвичай сигналізує, щопасивний тиск продажу(примусові продажі через збитки або маржинальні виклики) концентрується і швидко вичерпується. З контрінтуїтивної точки зору, прискорене виснаження тиску продажу є необхідним передвісником стабілізації ринку.
Реконфігурація Структури Токенів і Вакуумна Зона
-
Формування Вакуумної Зони:Токени в діапазоні $70k–$93k масово розпродавалися, утворюючи чітку"вакуумну зону токенів."Це свідчить про те, що тиск продажу з боку дешевих токенів значно зменшився, оскільки ті, хто отримав прибуток у цьому діапазоні, здебільшого вийшли.
-
Зміна Тиску:Основний тиск на ринку зараз повністю змістився напропозицію зверхув діапазоні $100k–$112k. Швидкість випуску цих збиткових токенів (від короткострокових тримачів) визначатиме складність подальшого відновлення.
Сигнали Ризику Від Довгострокових Тримачів (LTHs)
-
Продаж LTH:З 10 жовтня довгострокові тримачі продали приблизно180,000BTC. Хоча це менш інтенсивно, ніж розпродаж у липні, той факт, що LTHs відновили масштабний продаж, є чітким сигналом, що тиск продажу сприяє зниженню ціни.
III. Потік Капіталу: Відступ Основної Купівельної Сили
Нездатністькриптовалютногоринку залучити основні джерела додаткового фінансування — ETF і публічні компанії — тісно пов'язана зі зниженням ціни.
Постійний Відтік з ETF
-
Відступ Інституцій:Біткоїн-ETF демонструють чистий відтік протягом трьох тижнів поспіль, ізкумулятивним чистим відтоком у $3.6 мільярда за останні чотири тижні.
-
Вплив:Перехід до негативного купівельного настрою в секторі ETF, ключовому джерелі додаткового капіталу, відображає обережність інституцій по відношенню докриптоактивівта є кількісним вираженням посилення ринкової ліквідності.
Різке скорочення купівельних намірів публічних компаній
-
Послаблення купівельної спроможності:Публічні компанії (DATs) зафіксували лише$320 мільйонів у чистих притокахстаном на листопад, що є значним скороченням порівняно з $5,57 мільярдами у липні. Цього тижня навіть був зафіксований перший чистий відтік.
-
Сигнал довіри:Ця тенденція, у поєднанні з тим, що ринкова капіталізація кількох великих компаній DAT впала нижче чистої вартостіїхніх криптоактивів ($mNAV < 1$), подає сигнал прозменшення довіриз боку корпоративного сектора.
Аналіз інвестицій та стратегічні рекомендації
Як інвесторам реагувати на екстремальний розпродаж?
Зберігайте спокій, контролюйте інтенсивність капітуляції (короткострокова стратегія):
Уникайте ловлі падаючих ножів:Спроба зловити "падаючий ніж" під час краху активу з високою волатильністю надзвичайно ризикована.
-
Шукайте стабілізаційні сигнали:Звертайте увагу на те, чи темп продажів короткострокових тримачів явно уповільнюється. Екстремальна капітуляція свідчить про те, що дно близько, але правильний час для входу має очікувати сигналіввідновлення купівельної спроможностіабоефективної стабілізації ціни вище рівнів підтримки.
Визначте ключовий технічний опір (короткострокове управління ризиками):
-
$99.5k USDє важливимкороткостроковим рівнем опору.ПокиБіткоїнуспішно не утримається вище $99.5k, ведмежий тренд буде важко змінити, і будь-яке зростання, імовірно, зустріне тиск продажів із боку надлишкової пропозиції.
Дотримуйтесь довгострокової стратегії, використовуйте страх (довгострокова стратегія):
-
Стратегія DCA:Для довгострокових інвесторів, які вірять в тривалу цінністьБіткоїна, підхід Dollar-Cost Averaging (DCA)у малих, регулярних сумах під час періодів екстремального страху та розпродажу токенів є надійною стратегією для зниження середньої вартості та захоплення довгострокової цінності.
-
Контролюйте потік капіталу:Питання про те, чи ринок зануриться в більш глибокий і тривалий ведмежий ринок, залежить від повернення купівлі ETF і акцій публічних компаній, а також поліпшення макроекономічного середовища ліквідності.
Висновок:Цейобвал Bitcoinє структурним потрясінням, викликаним макроекономічними факторами та посиленим панікою в мережі. ХочаІндекс страху, що досягає нових мінімумів, свідчить про те, що короткостроковий тиск продажів може завершитися, відсутність фінансування і триваючий тиск макроекономічної ліквідності є значними перешкодами.Терпіння, очікування сигналів стабілізації та дотримання довгострокової стратегії DCA є найраціональнішими підходами для навігації в умовах поточного екстремального ринку.