Büyük bir gün. $STRC resmen paritesine geri döndü. Bitcoin inşaat piyasası tekrar başladı. https://t.co/LYKCfbJB60
$SATA konusunda hiç endişem yok. Neredeyse bir aydır paritesinin altında seyrediyor ama $95'in üzerinde rahatça duruyor. Kimse $STRC ile ilgili gönderilerimi hatırlatmadan önce buradaki ince farkı anlamalı. Strive, geri alımlar için tek bir cent harcamadı. Yeni bir tercihli hisse olan $SATS'i piyasaya sürdü ve bu da kaçınılmaz olarak bazı sermayeleri $SATA'dan çekti. Bitcoin'in fiyat hareketi de pariteden uzaklaşmaya katkıda bulundu. Şu aşamada geri alımları düşünmeleri gerektiğini düşünmüyorum. Bunun yerine, Bitcoin'in istikrar kazanmasını veya yükselmeyi bekleyebilirler. Eğer bunu yapamazlarsa, getiriyi artırabilirler. Zaten değişken bir oran. $SATA'nın nominal değeri $1,4 milyar, bu yüzden oranın her 0,25'lik artışında yıllık maliyet sadece $3,5 milyon. Talebi canlandırmak için %13,25 veya %13,5'e çıkmasını memnuniyetle karşılarım. Hatta %13,5 sadece yıllık ek temettü olarak $7 milyon maliyete yol açar. Oranı tekrar düşürmenin ne kadar zor olacağını düşünenler endişeli ama bu korku abartılı. Değişken bir oran ve sahiplerin hareket etmesini beklemeliler. Eğer bir indirim gelirse, bu ürün için talebin çok güçlü olduğu anlamına gelir. Sabit bir oran isteyenler $SATS'i alabilir.
$MSTR veya $ASST'nin kendi hisselerini 1x mNAV'in üzerinde geri almayı düşünen herkes, modeli anlamıyor. Premium bir fiyattan hisse alımının yapılması, hisse başına net bitcoin miktarını azaltır. Ayrıca sermayenin çok kötü bir şekilde kullanılmasıdır. 1,5x mNAV seviyesinde, bitcoin için harcanan $1, $1 değerinde bitcoin sağlar. Hisse alımı için harcanan $1 ise yalnızca $0,67 değerinde bitcoin destekli değeri geri alır. Neden ikincisini seçersiniz? “Ancak şirket, hisselerinin 3x mNAV'de işlem görmesi gerektiğini düşünüyor, bu yüzden 1,5x'te alım kazançlıdır.” Hayır, öyle değil. Piyasayı zorlayarak premium elde edemezsiniz. mNAV, temel varlık olan bitcoin'in performansı tarafından öncelikle belirlenen duyguyla belirlenir. Strategy ve Strive'yi diğer şirketlerle karşılaştıramazsınız. Bunların anlamlı nakit akışları yoktur. Premium fiyatta işlem gören hisseleri geri almak için bitcoin satmak kabul edilemez. Tercihli hisselerle alımları finanse etmek, kaldıraç ve kalıcı temettü eklerken hâlâ hisse başına net bitcoin miktarını düşürür ve kredi gücünü zayıflatarak durumu kötüleştirir. Yalnızca 1x mNAV'in altında alım mantıklıdır, çünkü bu durumda hisse başına net bitcoin miktarı artar. Strategy ve Strive'ye 1x mNAV'in üzerinde hisse kıtlığı yaratmalarını isteyenlerin bunu nasıl yapabileceklerine dair inandırıcı bir cevabı hiç yoktur. Hisse fiyatını 1,5x mNAV'in üzerinde veya herhangi bir premium seviyede yapay olarak tutmanın sürdürülebilir bir yolu yoktur. Bu, piyasanın kararına bırakılmıştır.
Bir Demokrat zaferi, bitcoin için ne anlama gelir? Bu son zamanlarda aklımda. Bu konuda çok fazla tartışma görmedim, ancak endüstriye yönelik cezai tedbirler ve olası bir operasyon boğaz noktası 3.0 konusunda endişelerim var. Fiyata yansıtıldı mı? İnanın ki umuyorum ki öyle. https://t.co/gMLOnFDFTw
Bu hafta $STRC'nin tekrar paritesine dönebileceğini düşünüyorum. Önemli olan, 100 $ seviyesinde organik talep olup olmaması. Eğer varsa, işler tekrar yoluna girmiş demektir. $MSTR'nin fiyat hareketinin bunu yansıttığını bekliyorum. https://t.co/iICcAvezAV
Stratejinin tercih edilenleri, daha önce elde ettiğiniz en fazla teminatlı kredilerden bazılarıdır. STRF, en üst düzey tercih edileni, üzerindeki borçlar dikkate alınmış olsa bile, bitcoin ile 20 katından fazla kaplanmıştır. Strateji, ulusal devletlerden daha güvenli bir kredi verici hâline gelecektir.
Bazen bitcoin'in yıllar boyunca neden bu kadar çok düşman topladığını düşünürüm. Bu, sadece 17 yıl içinde $0'dan $77.000'a çıkmış olmasından mı? İnsanlar kaçırdıkları fırsattan mı sinirleniyor? Fareler tekrar zaman çizelgemimi dolduruyor, görünürdeki çöküşünü övünüyorlar. Asla öğrenmiyorlar.