Hareket ediyor…
Bu duruma göre insanların ne kadar şüpheci olduğu etkileyici! Tarihte gelir büyümesi açısından AI ile neredeyse kıyaslanabilecek hiçbir şey görmedik https://t.co/89SXeNZY5X
Tamam, bu daha uygun bir teslimiyet gibi görünüyor
Neden küresel olarak Anthropic’ın varsayılan riskinden konuşuyoruz? 2028 yılına kadar Anthropic’in iflası üzerine gerçek para yatıran bir tahmin piyasası var. Karşı tarafa geçmeden önce dengeleri inceleyin. Anthropic, 112 milyar dolar nakit ve nakit eşdeğeri ile 19 milyar dolar kısa vadeli yatırımlara sahip, toplamda 132 milyar dolar. Bu, Berkshire ve Alphabet’in ardından ABD şirketlerindeki üçüncü en büyük miktar; Amazon, SpaceX, Meta ve Microsoft’tan önde. Bu nakitle ilgili iki şey kimse fiyatlandırmamış. İlk olarak, bu nakit kazanç sağlıyor. %4’lük bir tahvil getirisiyle 132 milyar dolar yaklaşık yıllık 5 milyar dolar faiz geliri getiriyor ve bu, herhangi bir gelir tokeni hesaba katılmadan önce. Şirket, Q2’de 974 milyon dolar işletim karı elde etti. Nakit getirisini eklerseniz, nakit akışı pozitif hikâye hâlâ çok uzak değil; zaten mevcuttu ve bu birikimin getirisi hiçbir zaman hesaba katılmamıştı. İkincisi, harcama. Anthropic’in tüm ömrü boyunca 13 milyar doların altında nakit harcadı, bu da bugün elinde tuttuğu miktarın onda birinden az; en kötü yıl 2025 oldu. O halde bu sözleşme karşısında bulunanlar için bir risk senaryosunda harcama zaman çizelgesini oluşturalım. Q2 seviyesinde bu birikim hiç düşmez. Yılda 25 milyar dolar harcama ile — şu ana kadarki en kötü yıldan iki kat fazla — nakit 2031 yılına kadar yeterli olur. Yılda 50 milyar dolar harcama ile — en kötü yıldan dört kat fazla — nakit 2029 yılına kadar yeterli olur. Yılda 100 milyar dolar harcama ile — sıfır gelirle tüm hesap maliyeti — nakit 2027 yılından sonra bile yeterli olur. Ve bunların hepsinde, Anthropic’in daha fazla nakit toplamaya hazır olduğunu bile göz ardı ettik. Yapay zeka etrafındaki kredi/varsayılan risk panikleri tamamen histerik.
Kim umurunda? Likidite etkisini zaten gördüler. Serbest nakit akışları 2029'da harika görünecek. Nakitsiz bir kalemden iflas etmezsiniz...
2021'den beri satın alınan her bir GPU, amortisman maliyetini çok aşmıştır ve hâlâ bu durum söz konusudur. Ancak sürekli duyduğum tek şey: “Amortisman riskleri ne olacak?”
Microsoft ve Amazon'un CDS'lerini çizen insanları takip etmiyorum. Siz gerçekten bunların yapay zeka üzerinde kendilerini iflas ettireceğini mi düşünüyorsunuz?
Kaldıraç olayını temel değişikliklerle karıştırmayın. Kariyerim boyunca hatırladığım en büyük makro hedge fon saldırıları. Bu da geçecektir https://t.co/3hD7jaWZGX
META ilk haberciydi Büyüklerin Sermaye Harcamalarını azaltmayacakları kesin
