S&P 500'un altında gizli bir ayı piyasası yayılıyor: Endeks, en son rekor yüksek seviyesinin yaklaşık %3'ü içinde olmasına rağmen, S&P 500'ün bileşenlerinin %60'ı ayı piyasası bölgesine girmiş durumda. Özellikle, Magnificent 7, 15 Ekim'den beri piyasa değerinde 4 trilyon dolar kaybetti, aynı zamanda Yarı İletken Endeksi Haziran'dan beri %30'tan fazla düştü ve bir yıldır ilk kez 200 günlük hareketli ortalamasının altına indi. Bu, yatırımcıların kalabalık AI pozisyonlarından çekilip savunma ve az sahip olduğu sektörlerde toplanmasıyla geliyor. Diğer bir deyişle, yatırımcılar AI altyapısının maliyetini ve getirilerin ne kadar sürede oluşacağını giderek sorgulamaya başlıyor; çünkü hiperskalayıcıların nakit akışı azalıyor ve borç ve hisse senedi finansmanına giderek daha çok bağımlı hale geliyorlar. Amazon'un uzun vadeli borcu yalnızca 9 ayda 66 milyar dolardan 173 milyar dolara yükseldi. Bu arada, B- ve CCC notalı kurumsal tahviller arasındaki fark, 1996'dan beri 5 kezden az görülen yaklaşık %8 seviyesine yükseldi. Daha önceki her durumda, S&P 500 en az %11,5 altında kalmıştı 52 haftalık yüksek seviyesinden. Gizli ayı piyasası daha geniş piyasa boyunca yayılacak mı?