Likidite, yüzeyde bir rahatlama sağlıyor, ancak temel rejim hâlâ genel risk alım yerine seçici. Dolar, 30 Ekim'de DXY'nin yaklaşık 101,9 seviyesinde kapanmasıyla hafiflemişti. Aynı gün tahvil getirileri de düştü: 2 yıllık tahvil %4,56 civarında, 10 yıllık tahvil ise %4,94 civarında kapanmıştır. Bu yön, riskli varlıklara sınırlı bir destek sağlasa da, uzun vadeli getirilerin mutlak seviyesi hâlâ süreklilik ve spekülatif talep için kısıtlayıcıdır. Daha önemli sinyal, altyapıda gizli. 28 Ekim'de sona eren haftaya ait Federal Rezerv verileri, toplam varlıkların yaklaşık 8 milyar dolar düştüğünü gösteriyor. Kredi kurumlarının rezerv bakiyeleri yaklaşık 74 milyar dolar düşerken, Hazine Genel Hesabı yaklaşık 70 milyar dolar artarak 1,016 trilyon dolara ulaştı. Günlük Hazine Bildirimi ise 29 Ekim'de TGA'nın 1,040 trilyon dolar olduğunu gösterdi. Artan Hazine nakit bakiyesi, piyasalarda daha hafif bir dolar ve daha düşük getirilerden kaynaklanan bir rahatlama olsa bile, bankacılık sisteminin likiditesini sınırlı ölçüde çekebilir. Dijital varlık likiditesi de genel bir genişlemeyi doğrulamıyor. DefiLlama, 1 Kasım itibarıyla stablecoin piyasa değeriyle yaklaşık 296,2 milyar dolar gösteriyor; bu rakam, 7 günlük bazda %1,37 ve 30 günlük bazda %2,65 düşüş içermektedir. Bu daralmanın önemi şudur ki, stablecoinler, blokzincir üzerindeki dolar likiditesinin en net gözlemlenebilir havuzlarından biridir. Rejim: Kısıtlayıcı / Seçici Likidite Puanı: 44/100 Piyasa Görüşü: Nötr-Defansif Bu puan, dolar yönü, Hazine getirileri, merkez bankası bilanço durumu ve stablecoin arzı üzerine kurulan bir editöryal bileşiktir. Sonraki olumlu doğrulama, yalnızca bir olumlu piyasa hareketinden fazlasını gerektirecektir: rezervlerin istikrar kazanması, TGA'nın yeniden büyümesinin durması, 10 yıllık getirinin düşmesi, DXY'nin yaklaşık 102'nin altında kalması ve stablecoin arzının tekrar pozitif hale gelmesi. Bu sinyaller hâlâ uyumlu değilse, likidite taktiksel iyileşmeleri destekleyebilir ancak kalıcı ve genel bir risk-alım rejimini doğrulayamaz.