Kurşun piyasasının yıkıcı gücünü asla küçümsemeyin. Türkiye'nin BIST Tüm Hisseler-100 (XTUMY) endeksi üzerinde yaşananlar, her yatırımcı için bir uyarı olmalıdır. Yıllarca değer kazanan, yaklaşık 481 Türk şirketi temsil eden geleneksel bir hisse senedi endeksi, yerel para birimi cinsinden değerinin %54'ünden fazlasını kaybetti. Bu bir altcoin değil. Bu bir spekülatif token değil. Bu geleneksel bir hisse senedi piyasası endeksi. Arka planda gerçekleşenler ise daha da açıklayıcı: likidite krizi, likid olmayan hisselerde yoğunlaşmış yatırım fonları, büyük ölçekli çekimler ve zorunlu likidasyonlar. 20 milyar doların üzerinde yatırım fonu likidasyon emirlerinden etkilendi. Bu değer artışı yıllarca inşa edildi. Çok az bir süre içinde büyük bir kısmı yok oldu. Bu, finansal döngülerin en önemli derslerinden biri: likidite neşeyi besler, ancak herkesin en çok ihtiyaç duyduğu anda tamamen kaybolabilir. S&P 500 için ise, aynı hızda veya boyutta bir çöküş beklemiyorum. Daha büyük likiditeye, çok daha büyük şirketlere ve temelde farklı bir yapıya sahip bir piyazadan bahsediyoruz. Ancak bir şeyden tamamen eminim: Bu on yılın sonuna kadar önemli bir S&P 500 Kurşun Piyasası'nın yaşanması neredeyse kaçınılmaz görünüyor. Türkiye'ninki gibi bir çöküş tahmin etmiyorum. Sadece hiçbir piyasa sonsuza kadar yükselmez ve dünyanın en kurumsal endeksleri bile acı verici daralma döngüleri yaşar. Piyasalar iyimserliği on yıllar boyunca ödüllendirebilir, ancak aşırı güveni birkaç ay içinde cezalandırabilir. Uzun süren boğa piyasasını riskin yokluğu ile karıştırmayın. Veri > Hikâyeler.