OPAIPon’un listed olduğu zaman, özellikle şunu belirtmiştim: Sürekli pozisyonlar için teminat olarak kullanılamaz. Şimdi kullanılabilir. Ondo, bu iki gün içinde iki şey değiştirdi: Biri, OPAIPon’un resmen teminat olarak açılışı, %30 indirim oranı ve yaklaşık 350 birimlik bir üst sınır. Diğeri ise RWA Perp’leri Jumper’e LI.FI Perps SDK üzerinden entegre etmesi. İlki, ikincisinden çok daha önemli. Bunu açığa çıkarayım. — Daha önce Ondo’nun teminat portföyünü genişletmesini birkaç kez yazdım: SPYon, QQQon, GLDon, SLVon — birer birer ekleniyorlar. Her yeni sınıf eklendiğinde, aynı parayla yapılabilecek iş sayısı artıyor. Ancak bunların hepsi açık piyasa varlıkları. Açık fiyatları var, likiditeleri var, değerlemeleri sabitlenmiş. OPAIPon farklı. Pre-IPO senetleri. Açık piyasa fiyatı yok, likidite zaten düşük, fiyatı blockchain üzerindeki sipariş defterindeki katılımcılar arasında rekabetle belirleniyor. Bu tür bir varlığın teminat olarak kabul edilmesi Bana önceki tüm adımlardan daha agresif bir adım gibi geliyor. // Ne yapabilir? En doğrudan kullanımı: baz işlemi. Daha önce açık hisse senetleriyle nasıl baz işlemi yapıldığını anlatmıştım; şimdi altta私募 varlık var. OPAIPon spot alırken, OPENAI sürekli pozisyonunu kısa pozisyonda tutun. Sürekli fiyat spot fiyatından yüksekse, fiyat farkının daralmasıyla kâr edersiniz. Anahtar nokta: OPAIPon kendisi teminattır. Spot pozisyonunuz ve kısa pozisyonunuz için gerekli garantiler aynı parayla karşılanır; ekstra para gerekmez. Özel piyasa fiyat etkinliği, açık piyasa ile kıyaslandığında çok daha düşük. Teorik olarak daha geniş bir fiyat farkı potansiyeli var. Ancak bunun tersine, risk de daha yoğunlaşır. // Diğer tarafı da açıklayayım: %30 indirim oranı 100 dolar yatırırsanız, sadece 70 dolar garantili olarak kabul edilir. Bu oran, açık piyasa varlıklarına göre oldukça yüksek. Platform da bu varlığın dalgalanma ve likidite riskinin daha büyük olduğunu düşünüyor. Farkın daralması garanti değil. Spot ve sürekli fiyatlar uzun süre daralmayabilir hatta ters yönde hareket edebilir. Likidite ne kadar azsa, bu risk o kadar yüksektir. OPAIPon’un temelinde BVI’da kayıtlı bir varlık verenin teminatsız senetleri var. Varlık verenin kredi riski ortaya çıkarsa, teminatınız tamamen sıfırlanabilir. Bu, tokenize edilmiş devlet tahvilleri veya tokenize edilmiş ABD hisse senetleriyle aynı kredi sınıfında değil. Garanti yetersiz olduğunda Sistem otomatik olarak teminatınızı stablecoin’e çevirip pozisyonu kapatır. Bu kadar düşük likiditeli bir piyasada, işlem fiyatı beklentinizden çok farklı olabilir. — Jumper tarafında bir teşvik katmanı daha eklenmiş: Haftalık yaklaşık 57.000 USDC ve 1,1x xPerps çarpanı. Bu hafta platformda 220.000 USDC’lik üç havuz ödülleri de mevcut. Likidite 100.000, işlem hacmi 100.000, etkinlik 20.000 — bu hafta etkinlik havuzu OpenAI spot ve sürekli pozisyonlarına odaklanmış. Para fazla. Ancak ben daha çok teşvikler kalktıktan sonra hacmin kalıp kalmayacağını merak ediyorum. Ödül havuzları kullanım deneyimini satın alabilir, sadakati satın alamaz. — Ondo’yu uzun süredir takip ediyorum: Devlet tahvillerinden açık hisse senetlerine, ETF’lere, pre-IPO’lara kadar ürün hattı katman katman yükseliyor. DTCC, FINRA gibi kurumsal kanallar da kuruluyor. Şimdi özel piyasa varlıklarını teminat sistemine dahil etmek, önceki açık piyasa doğrulanmış stratejileri özel piyasaya taşımanın bir adım ilerisi demek. Bu adım atıldı. Ancak özel piyasa varlıklarının likiditesi, fiyatı ve kredi riski, açık piyasa ile tamamen farklı boyutlarda. SPYon’un çalışması, OPAIPon’un da çalışacağı anlamına gelmiyor. OPAIPon’un sipariş defteri derinliğini ve gerçek teminat kullanım miktarını takip edeceğim. Bu iki veri, ödül havuzlarından çok daha fazla şey anlatır. Veriler resmi kaynaklardan alınmıştır; yatırım önerisi değildir. Kendi sorumluluğunuzda hareket edin. DYOR @OndoPerps #ONDO